伴隨中國(guó)光伏業(yè)步入“后尚德時(shí)代”，巨頭隕落帶來的震蕩持續(xù)發(fā)酵，不但一些圈外投資者視光伏為畏途，避之唯恐不及；身為國(guó)內(nèi)多晶硅魁首的保利協(xié)鑫對(duì)于接盤重組無錫尚德這塊燙手山芋也是急于撇清。另一方面，光伏業(yè)如同錢鐘書筆下的圍城，“雖然里面的人都想出去，外面的人也想進(jìn)來”。傳統(tǒng)巨頭的破產(chǎn)頹敗帶來了市場(chǎng)份額的暫時(shí)真空，讓曾經(jīng)長(zhǎng)期屈身其下的廠商們看到了“王侯將相寧有種乎”的真相，更刺激了一些長(zhǎng)期徘徊圈外的不速之客逆市布局抄底的心思，富士康大手筆殺入光伏市場(chǎng)，雖然令人意外，卻也在情理之中。

面對(duì)十多年來的最大變局，“后尚德時(shí)代”的中國(guó)光伏紛亂不堪。盡管賽維一息尚存，但“光伏雙雄”無疑已成昨日黃花，群雄并起、逐鹿中原的大格局正在隱然成形。盡管鹿死誰手尚未可知，但相信經(jīng)過一番縱橫捭闔的拼殺博弈，新的雄主終將現(xiàn)身，光伏江湖必經(jīng)此大亂方可有大治。

尚德怎成保利協(xié)鑫的燙手山芋？

此前媒體報(bào)道，在可能參與無錫尚德重組的企業(yè)家中，國(guó)內(nèi)最大的多晶硅廠商保利協(xié)鑫董事長(zhǎng)朱共山是政府最屬意的人選。經(jīng)過一番猜測(cè)與澄清的角力，保利協(xié)鑫最終承認(rèn)，的確接到無錫市政府邀請(qǐng)，參與尚德破產(chǎn)重整的方案討論，但尚未作出最后決定。

光伏業(yè)每況愈下的近兩年來，與賽維、尚德動(dòng)輒數(shù)億美元的虧損相比，保利協(xié)鑫曾一度在2011年依然實(shí)現(xiàn)近43億港元的凈利潤(rùn)，出色的業(yè)績(jī)和大膽的投資理念，逐漸將其“掌門人”朱共山推至公眾的聚光燈下。

在行業(yè)整體衰敗的大環(huán)境下，保利協(xié)鑫異軍突起，靠的是其“放中游、抓兩頭”的產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略，業(yè)務(wù)主要集中于上游硅料生產(chǎn)和下游電站的開發(fā)建設(shè)。其一方面擁有6.5萬噸多晶硅的全球最大產(chǎn)能，配套硅片可年滿足13GW電池組件的用料需求，并為全球前十大光伏電池組件制造商提供原料；另一方面，保利協(xié)鑫又介入光伏系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)，在國(guó)內(nèi)及歐美市場(chǎng)開發(fā)光伏電站項(xiàng)目，亦取得不俗戰(zhàn)績(jī)。相對(duì)于國(guó)內(nèi)多數(shù)企業(yè)“單腳跳”的模式，兩條腿走路的保利協(xié)鑫自然要穩(wěn)當(dāng)?shù)枚唷?/p>

對(duì)于保利協(xié)鑫而言，無錫尚德的確是個(gè)燙手山芋。眾所周知，無錫尚德的產(chǎn)業(yè)主要集中在中游，以生產(chǎn)和銷售光伏電池及組件見長(zhǎng)，而這正是保利協(xié)鑫此前避免涉足的領(lǐng)域。這方面保利協(xié)鑫始終有著清晰的認(rèn)知。早在2012年，政府方面就曾希望保利協(xié)鑫參與尚德、賽維的債務(wù)重組進(jìn)程；朱共山曾就此公開表示，光伏產(chǎn)業(yè)低迷之際，公司希望穩(wěn)健發(fā)展而非盲目擴(kuò)張。何況，保利協(xié)鑫剛剛與同為電池組件商的英利簽訂了一攬子合作協(xié)議，此時(shí)進(jìn)軍產(chǎn)業(yè)鏈中游，無疑將合作伙伴推到了競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的位置；而且，與自己的客戶搶生意，上游的多晶硅業(yè)務(wù)又將如何自處？

誘惑也并非全然沒有。如若朱共山收購(gòu)無錫尚德之后，保利協(xié)鑫有望實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈上的縱向整合，從而成為國(guó)內(nèi)首個(gè)上中游“通吃”的光伏企業(yè)。正如筆者曾經(jīng)指出，產(chǎn)業(yè)鏈上的縱向整合，將成為中國(guó)光伏下一輪分化組合浪潮的重頭戲。誰能率先打通全產(chǎn)業(yè)鏈，就能夠在行業(yè)寒冬中最大限度化解風(fēng)險(xiǎn)、增厚收益，對(duì)于今后成就霸業(yè)、定鼎中原無疑大有裨益。

說到底，在如今光伏低迷、信貸緊縮的狀況下，財(cái)務(wù)投資人的角色對(duì)保利協(xié)鑫的誘惑力并不大，而參與中游經(jīng)營(yíng)亦非后者所愿。因此，具體是否參與，還是要看無錫地方政府拿出的最終方案。但問題的關(guān)鍵在于，無錫尚德的破產(chǎn)重整，是否應(yīng)由政府包辦？縱觀尚德的從生到死，背后無不顯露出政府掌控拿捏的有形之手。如果重組進(jìn)程無法實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)和運(yùn)作，其他企業(yè)多半還是會(huì)投鼠忌器，敬而遠(yuǎn)之；畢竟，沒人希望再當(dāng)?shù)诙€(gè)尚德。

富士康逆市抄底勝算幾何？

這邊，保利協(xié)鑫對(duì)于無錫伸來的橄欖枝“十動(dòng)然拒”；而身為電子代工企業(yè)的富士康，則在此時(shí)大手筆殺入光伏市場(chǎng)，擬在廣西投資興建20座光伏電站以及5家光伏設(shè)備制造企業(yè)。而在此前，富士康就曾傳出將斥資1000億元在山西、江蘇兩地投資光伏項(xiàng)目。

作為一個(gè)光伏行業(yè)的新手，富士康并沒有選擇收購(gòu)或者參股現(xiàn)存的大陸廠商，而是選擇自立門戶、白手起家。這是因?yàn)?，雖然光伏行業(yè)看起來行情糟糕、盈利前景低迷，但在富士康看來，仍遠(yuǎn)比其原先的代工業(yè)務(wù)更有利可圖。由于產(chǎn)能過剩，目前大陸許多全新的光伏生產(chǎn)設(shè)備可以用很便宜的價(jià)格買到，加上一些光伏企業(yè)大規(guī)模裁員，對(duì)善于管控成本的富士康來說，此時(shí)自立門戶比之收拾爛攤子或許更為劃算。

事實(shí)上，媒體熱炒的“員工跳樓”新聞只是富士康陷入代工困境的冰山一角，其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級(jí)已經(jīng)是勢(shì)在必行隨著國(guó)內(nèi)人工成本的不斷上升，代工企業(yè)的利潤(rùn)空間越來越縮水。精明的富士康從醞釀打通供應(yīng)鏈，布局零售連鎖賣場(chǎng)到開辟新能源產(chǎn)業(yè)，不斷尋找突圍路徑。富士康的口號(hào)也從制造的富士康，轉(zhuǎn)向服務(wù)的富士康，去年又提出轉(zhuǎn)型科技的富士康。

就目前來看，富士康優(yōu)先鎖定的轉(zhuǎn)型行業(yè)包括動(dòng)力鋰電池、LED、光伏產(chǎn)業(yè)等新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，從而實(shí)現(xiàn)公司內(nèi)部電子元器件的產(chǎn)業(yè)升級(jí)；云計(jì)算和物聯(lián)網(wǎng)等也都是富士康在大陸重點(diǎn)發(fā)展的新興產(chǎn)業(yè)。

目前光伏產(chǎn)業(yè)最大的問題是市場(chǎng)的巨大需求和落后的技術(shù)水平之間的矛盾，由此而造成的高成本低產(chǎn)出的問題是最大的挑戰(zhàn)。富士康在目前國(guó)內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)整合重組的大背景下進(jìn)行長(zhǎng)線布局，以較低的成本進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)，既有挑戰(zhàn)也是一個(gè)巨大的機(jī)會(huì)。但關(guān)鍵的問題還在于技術(shù)門檻。國(guó)內(nèi)的光伏產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期以來過分依賴國(guó)際市場(chǎng)，“兩頭在外”的格局下，核心技術(shù)、關(guān)鍵的設(shè)備材料都是進(jìn)口。富士康進(jìn)來容易，但如果不能突破現(xiàn)行產(chǎn)業(yè)格局的禁錮，真正擺脫代工的慣性，要想在光伏江湖尋得自己的一席之地，殊非易事。

值得關(guān)注的是，廣西在我國(guó)的光伏版圖中似乎還無足輕重。整體來看，廣西的光伏行業(yè)發(fā)展得不快，技術(shù)層次不高、規(guī)模也不大。就在今年年初，被稱為廣西“光伏之都”的興安縣被指造假，企業(yè)疑請(qǐng)臨時(shí)工表演上班，并以發(fā)展光伏產(chǎn)業(yè)之名“圈地”，一度引發(fā)社會(huì)關(guān)注。面對(duì)這樣的投資環(huán)境，富士康卻為何卻選擇在此布點(diǎn)？其實(shí)，越是欠發(fā)達(dá)地區(qū)，地方政府在招商引資方面，給出的優(yōu)惠條件也越多，包括土地、稅收、能源等，或許正是這些吸引了從不做虧本買賣的富士康。

地方筑巢引鳳或許無可厚非，但優(yōu)惠政策密集并不必然能造就產(chǎn)業(yè)的繁榮。對(duì)于富士康來看，既然是著眼長(zhǎng)線，產(chǎn)業(yè)鏈的上下游都要兼顧，消費(fèi)市場(chǎng)的培育尤為重要。而從這些方面考量，廣西顯然尚不具備一個(gè)理想的投資興業(yè)環(huán)境；其西進(jìn)抄底之旅究竟成敗如何，恐怕還要拭目以待。