鞋服紡織行業(yè)2015年1-10月各項業(yè)績指標維持低位運行，整體業(yè)績難言復蘇：全國百家重點大型零售企業(yè)服裝類商品零售額增速在第二季度觸底回升后又在第三季度急轉直下;出口形勢持續(xù)低迷;行業(yè)收入增速及利潤總額增速持續(xù)放緩;盈利能力略有下滑。
子行業(yè)中鞋類、男裝、家紡率先出現(xiàn)回暖跡象。從各子行業(yè)的成長性、盈利能力、運營能力這三個角度綜合來看，我們認為鞋類、男裝、家紡已經(jīng)呈現(xiàn)復蘇跡象，營業(yè)收入及凈利潤呈現(xiàn)快速穩(wěn)定增長的趨勢;盈利能力在毛利率提升以及內部挖潛嚴控費用的努力下已經(jīng)得到了明顯的改善;存貨及應收賬款的變現(xiàn)能力增強，回款速度有所提升。
轉型預期強烈，年初至今板塊累計漲幅居前。年初至今鞋服紡織板塊累計漲幅達到了77.82%，大幅度跑贏上證指數(shù)69.86個百分點，位列申萬28個行業(yè)板塊的第2位。鞋服紡織板塊漲幅排名居前的原因在于：行業(yè)內多家公司進行了同行鞋服紡織重組以及跨行業(yè)的戰(zhàn)略布局。如：跨境通、奧康國際布局跨境電商;華斯股份布局微商;探路者、貴人鳥布局大體育生態(tài)圈;報喜鳥布局互聯(lián)網(wǎng)金融;富安娜、羅萊家紡布局智能家居、森馬服飾、金發(fā)比拉布局嬰童產(chǎn)業(yè)等。
對于板塊2016年投資機會的看法：目前鞋服紡織板塊整體市盈率達到了40倍，位于近5年來的相對高位，僅僅低于今年6月份的60倍，估值水平仍然偏高。但是在2016年紡織服裝基本面具有復蘇預期、行業(yè)轉型升級(跨境電商鞋服紡織金融、戶外體育、時尚產(chǎn)業(yè)、移動社交、嬰童產(chǎn)業(yè))、變革持續(xù)深化的大背景下，我們仍然看好紡織服裝行業(yè)2016年的走勢，重點關注跨境電商、嬰童產(chǎn)業(yè)、大體育投資主題。
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