中投證券4月27日發(fā)布化工行業(yè)研究報(bào)告，報(bào)告摘要如下：持續(xù)看好智能制造板塊，中長(zhǎng)期看好物流倉(cāng)儲(chǔ)、3C自動(dòng)化板塊，短期提示通用航空及航空發(fā)動(dòng)機(jī)主題機(jī)會(huì)。

行情回顧：本周甲萬(wàn)機(jī)械設(shè)備指數(shù)下跌6.22%；跑贏創(chuàng)業(yè)板.26%，跑輸滬深300指數(shù)3.25%。子板塊中，農(nóng)用機(jī)械、制冷空調(diào)設(shè)備、機(jī)床工具、磨具磨料、儀器儀表等跌幅居前（7.23%~8.19%），內(nèi)燃機(jī)、鐵路設(shè)備、紡織服跌幅居后（1.60%~4.74%）。機(jī)械行業(yè)估值為64X，處于15年初水平，整體估值偏高，本周我們持中性偏樂(lè)觀的看法。東杰智能公布一季報(bào)，物流業(yè)務(wù)翻倍增長(zhǎng)，立體車庫(kù)大增70%。唯品會(huì)標(biāo)桿項(xiàng)目驗(yàn)收，電商快遞先發(fā)優(yōu)勢(shì)顯著。模式創(chuàng)新，從"設(shè)備"走向"運(yùn)營(yíng)"，立體車庫(kù)業(yè)務(wù)將全國(guó)復(fù)制。物流自動(dòng)化行業(yè)最純正標(biāo)的，版圖擴(kuò)張戰(zhàn)略清晰。

先導(dǎo)智能公布收購(gòu)JOT布局3C自動(dòng)化，智能制造整體版圖擴(kuò)張。公司公告擬以歐元現(xiàn)金形式收購(gòu)JOT公司100%股權(quán)。3C行業(yè)景氣度過(guò)，測(cè)試組裝環(huán)節(jié)人工替代市場(chǎng)廣闊，若此次收購(gòu)JOT成功，將進(jìn)一步拓寬公司成長(zhǎng)空間，為發(fā)展提供新的動(dòng)力。先導(dǎo)智能在智能制造領(lǐng)域持續(xù)布局，選取細(xì)分領(lǐng)域精準(zhǔn)，進(jìn)口替代戰(zhàn)略明確。優(yōu)秀是一種習(xí)慣。提醒關(guān)注通用航空投資機(jī)會(huì)。京冀兩地紅十字會(huì)舉行航空醫(yī)療救援簽約儀式，標(biāo)志京冀空中救援模式正式建成。

目前制約我國(guó)通航發(fā)展的因素主要有低空空域放開(kāi)受限，我們預(yù)期上半年會(huì)有頂層設(shè)計(jì)出臺(tái)，未來(lái)幾年時(shí)間會(huì)持續(xù)有針對(duì)空域放開(kāi)與機(jī)場(chǎng)建設(shè)的具體政策帶動(dòng)行業(yè)重大發(fā)展。投資推薦組合：繼續(xù)推薦東杰智能、山東威達(dá)先導(dǎo)智能。東杰智能是智能物流領(lǐng)域龍頭，未來(lái)有望成為供應(yīng)鏈系統(tǒng)解決方案供應(yīng)商。山東威達(dá)收購(gòu)德邁科，轉(zhuǎn)型智能制造，未來(lái)成為輕資產(chǎn)系統(tǒng)集成商可期。

先導(dǎo)智能收購(gòu)JOT布局3C自動(dòng)化，智能制造整體版圖擴(kuò)張。下周關(guān)注：重要公告：15年報(bào)：東杰智能，山東威達(dá)，應(yīng)流股份；16年一季度報(bào)：東杰智能，先導(dǎo)股份，國(guó)?？萍迹瑧?yīng)流股份，航新科技，永利股份。

風(fēng)險(xiǎn)提示：智能制造政策落地不如預(yù)期，低空空域放開(kāi)規(guī)劃推遲