這可能是近年來(lái)被收購(gòu)企業(yè)所在國(guó)政府最在乎的一起中國(guó)企業(yè)跨國(guó)收購(gòu)案。

5月中旬，美的集團(tuán)宣布，有意通過(guò)自愿要約收購(gòu)的方式增加對(duì)德國(guó)庫(kù)卡（KUKA）公司持股比例，從間接擁有庫(kù)卡13.5%股權(quán)增加至30%以上。

但是，這場(chǎng)收購(gòu)的路并不平坦。

在過(guò)去的將近一個(gè)月里，媒體關(guān)于美的收購(gòu)庫(kù)卡的報(bào)道幾乎沒(méi)有停止，但這些報(bào)道都有一個(gè)共同的指向：這樁收購(gòu)，正在因?yàn)榈聡?guó)乃至歐盟政府的關(guān)注而變得復(fù)雜。

最新消息是：來(lái)華訪問(wèn)的德國(guó)總理默克爾，在13日與中國(guó)國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)共同舉行的新聞發(fā)布會(huì)上被問(wèn)及對(duì)美的收購(gòu)庫(kù)卡的看法，她說(shuō)，沒(méi)有排除中國(guó)企業(yè)收購(gòu)庫(kù)卡集團(tuán)的可能性；但她同時(shí)表示：“德國(guó)的任何人都可參與庫(kù)卡交易”。

在發(fā)布會(huì)上，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)也表達(dá)了對(duì)該收購(gòu)案的官方關(guān)注，他說(shuō)，對(duì)于兩國(guó)企業(yè)在法律框架內(nèi)按照市場(chǎng)原則和國(guó)際通行慣例開(kāi)展互利合作，中德雙方都持支持和開(kāi)放態(tài)度。

與兩國(guó)總理表態(tài)幾乎同時(shí)，一個(gè)來(lái)自德國(guó)政府的消息是：美的集團(tuán)希望收購(gòu)德國(guó)工業(yè)機(jī)器人制造商庫(kù)卡（Kuka）不超過(guò)49%的股份。這是一個(gè)新的變化，此前，大多數(shù)媒體的報(bào)道是，美的希望持股權(quán)增加至30%以上。

與海爾收購(gòu)美國(guó)GE家電業(yè)務(wù)，及美的收購(gòu)日本東芝白電業(yè)務(wù)明顯不同，在美的對(duì)德國(guó)庫(kù)卡集團(tuán)的要約收購(gòu)中，我們多次看到德國(guó)政府乃至歐盟官員的身影。

而這恰恰是美的收購(gòu)庫(kù)卡案變得山重水復(fù)的原因。

最早是歐盟官員表達(dá)了對(duì)收購(gòu)案的看法。彭博社5月30日?qǐng)?bào)道稱，歐盟數(shù)字經(jīng)濟(jì)專員岡瑟·厄廷格(GuentherOettinger)表示，為了防止關(guān)鍵技術(shù)的流失，德國(guó)工業(yè)機(jī)器人制造商庫(kù)卡(KukaAG)最好把自己更多的股權(quán)留在歐洲投資人的手里。

隨后是德國(guó)經(jīng)濟(jì)部長(zhǎng)加布利爾（SigmarGabriel）6月1日的表態(tài)，他說(shuō)，德國(guó)政府正在試圖協(xié)調(diào)安排其他公司對(duì)庫(kù)卡集團(tuán)提出另一個(gè)收購(gòu)要約，以對(duì)抗中國(guó)美的集團(tuán)的收購(gòu)。

和默克爾的表態(tài)相似，加布利爾也承認(rèn)，盡管對(duì)出售庫(kù)卡股權(quán)心存保留，但政界無(wú)法阻止這個(gè)交易的進(jìn)行，施加影響僅限制在口頭層面，因?yàn)檫@并不涉及安全利益問(wèn)題。

德國(guó)聯(lián)邦政府副發(fā)言人維爾茨（Wirtz）則表示，這歸根結(jié)底是一個(gè)企業(yè)自身的決定，德國(guó)政府將尊重企業(yè)的決定。

庫(kù)卡集團(tuán)第一大股東福伊特（Voith）集團(tuán)直接表示對(duì)該收購(gòu)案的反對(duì)。該集團(tuán)擁有庫(kù)卡至少25%的股份，其總裁兼首席執(zhí)行官HubertLienhard稱，“庫(kù)卡回復(fù)這一控股提案的方式，讓我很驚訝，令我個(gè)人震驚。”

以上可見(jiàn)，在影響美的收購(gòu)庫(kù)卡的多重因素中，德國(guó)政府、歐盟及大股東均持不積極態(tài)度。但一般認(rèn)為，德國(guó)政府及歐盟不會(huì)對(duì)收購(gòu)實(shí)施直接干預(yù)，大股東的態(tài)度更關(guān)鍵。

不過(guò)，庫(kù)卡管理層對(duì)這樁收購(gòu)持十分積極的態(tài)度。庫(kù)卡首席執(zhí)行官蒂爾·勞伊特對(duì)路透社表示，他非常歡迎中國(guó)家電制造商美的集團(tuán)發(fā)出的收購(gòu)要約，他說(shuō)，“我們完全不認(rèn)為這是一次敵意兼并。”

牽動(dòng)多方神經(jīng)的庫(kù)卡，到底是一家什么樣的企業(yè)？

資料顯示，德國(guó)庫(kù)卡與日本安川（YASKAWA）、發(fā)那科（FANUC），以及瑞典ABB，并稱“全球四大工業(yè)機(jī)器人企業(yè)”。

其中庫(kù)卡表現(xiàn)出色，是全球第一家為冰箱、洗衣機(jī)制造提供自動(dòng)化焊接設(shè)備的企業(yè)，是大眾、奔馳、通用、克萊斯勒、福特等汽車生產(chǎn)線機(jī)器人設(shè)備供應(yīng)商，它還是全球第一個(gè)六軸機(jī)器人發(fā)明者。空中客車、博西家用電器也是它的客戶。

2015年，庫(kù)卡集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入近30億歐元，息稅前利潤(rùn)為1.36億歐元，營(yíng)收的46%來(lái)自歐洲，35%來(lái)自北美，19%來(lái)自亞太地區(qū)和其他地區(qū)。

和此前中國(guó)企業(yè)的跨國(guó)并購(gòu)對(duì)象多為問(wèn)題企業(yè)不同，庫(kù)卡是德國(guó)人的驕傲，被譽(yù)為德國(guó)工業(yè)4.0的代表型企業(yè)。它對(duì)外出售股權(quán)并非一個(gè)主動(dòng)行為，因此歐盟數(shù)字經(jīng)濟(jì)專員岡瑟·厄廷格說(shuō)，“庫(kù)卡并不急需來(lái)自中國(guó)資本的幫助。”

一個(gè)好好的企業(yè)對(duì)外出售股權(quán)甚至有可能被外國(guó)企業(yè)控股，引發(fā)德國(guó)政府乃至民間焦慮情緒其實(shí)并不難理解。打個(gè)不一定十分準(zhǔn)確的比喻，假如有一家外國(guó)企業(yè)想要收購(gòu)華為，中國(guó)官方表達(dá)不支持立場(chǎng)實(shí)屬正常。

一個(gè)問(wèn)題是：為何德國(guó)政府乃至歐盟官方對(duì)這樣一個(gè)并不涉及國(guó)家安全的收購(gòu)持不積極態(tài)度？

我認(rèn)為原因有三：首先，德國(guó)官方乃至歐盟的確擔(dān)心德國(guó)領(lǐng)先的機(jī)器人技術(shù)被中國(guó)企業(yè)拿走，這應(yīng)該是最直接的原因。其次，必須承認(rèn)，歐盟包括德國(guó)官方對(duì)中國(guó)企業(yè)尚存在一定偏見(jiàn)。仍以德國(guó)為例，多年來(lái)對(duì)中國(guó)制造一直持較為負(fù)面態(tài)度，比如德國(guó)政府曾多次發(fā)文提醒消費(fèi)者謹(jǐn)慎購(gòu)買來(lái)自中國(guó)的產(chǎn)品，也曾發(fā)生過(guò)中國(guó)企業(yè)參加德國(guó)科隆展，展品被德方以“侵權(quán)”為由沒(méi)收等不愉快事情。再次，庫(kù)卡不是一個(gè)問(wèn)題企業(yè)，相反，它是一個(gè)非常優(yōu)秀的企業(yè)，這樣的好企業(yè)賣起來(lái)當(dāng)然會(huì)讓人舍不得。

另一個(gè)問(wèn)題是：作為收購(gòu)方的美的，為何對(duì)庫(kù)卡如此情有獨(dú)鐘呢？

按照美的官方說(shuō)法，這是美的“雙智”戰(zhàn)略的需要，所謂“雙智戰(zhàn)略”，即智慧家居+智能制造。

近一年來(lái)，美的在機(jī)器人產(chǎn)業(yè)布局上可謂動(dòng)作頻仍。

2015年8月5日，美的與全球四大機(jī)器人公司之一的日本安川電機(jī)合資，成立兩家機(jī)器人公司，分別生產(chǎn)服務(wù)機(jī)器人和工業(yè)機(jī)器人。

今年3月份，美的剛剛收購(gòu)安徽埃夫特智能裝備有限公司17.8%股權(quán)。該公司是一家專注從事工業(yè)機(jī)器人設(shè)計(jì)、研發(fā)、制造與系統(tǒng)應(yīng)用的公司，在意大利設(shè)有智能噴涂機(jī)器人研發(fā)中心和智能機(jī)器人應(yīng)用中心，是奇瑞汽車生產(chǎn)線的主要設(shè)計(jì)與開(kāi)發(fā)者。

顯然，美的對(duì)收購(gòu)庫(kù)卡機(jī)器人更有興趣。事實(shí)上，美的對(duì)收購(gòu)庫(kù)卡的不確定性具有一定心理準(zhǔn)備。公告之初，美的即明確表示，將盡力維持庫(kù)卡在德國(guó)的上市公司地位、業(yè)務(wù)獨(dú)立性和管理團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定性，美的僅謀求在庫(kù)卡監(jiān)事會(huì)的代表席位以反映其持股比例，且美的明確聲明，“不以庫(kù)卡退市為目標(biāo)”。

美的集團(tuán)董事長(zhǎng)兼總裁方洪波表示：“美的沒(méi)有要訂立控制協(xié)議或退市的意愿。美的增加對(duì)庫(kù)卡的持股比例，可以既保持庫(kù)卡的獨(dú)立性，又能使兩家公司通過(guò)合作進(jìn)一步驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)，尤其在中國(guó)市場(chǎng)。”

山重水復(fù)之后必然是柳暗花明。我傾向認(rèn)為，作為成熟市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的德國(guó)，政府對(duì)該收購(gòu)案直接干預(yù)的可能性不大，過(guò)度干預(yù)將有損于德國(guó)政府乃至國(guó)家形象，但不排除安排其他公司對(duì)庫(kù)卡提出另一個(gè)收購(gòu)要約以對(duì)抗美的集團(tuán)的可能性。

不管這場(chǎng)收購(gòu)最終能否如愿完成，美的都是贏家。發(fā)起該收購(gòu)，美的讓全世界認(rèn)識(shí)到它是一家優(yōu)秀的中國(guó)公司，全世界大量的媒體報(bào)道是1億美元的廣告投放也換不來(lái)的傳播效果。當(dāng)然，這并不是美的初衷，但客觀上確實(shí)起到了這樣的宣傳效果。

假如美的最終完成對(duì)庫(kù)卡的收購(gòu)，將對(duì)中國(guó)企業(yè)后續(xù)開(kāi)展國(guó)際收購(gòu)帶來(lái)啟發(fā)，那就是：中國(guó)企業(yè)在選擇收購(gòu)對(duì)象時(shí)，一定要放棄“圖便宜”心態(tài)，便宜收購(gòu)一個(gè)問(wèn)題企業(yè)的價(jià)值，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如高價(jià)收購(gòu)一個(gè)優(yōu)質(zhì)企業(yè)更有價(jià)值。在這方面，TCL和聯(lián)想都曾吃過(guò)大虧。

更多資訊請(qǐng)關(guān)注工業(yè)機(jī)器人頻道