投資要點
機器人和智能制造業(yè)務實現(xiàn)放量增長
2015年,機器人和智能制造業(yè)務收入同比增長2.28倍至0.48億元,對主營收入的貢獻同比提高6.74個百分點至11.42%,毛利率同比增加5.32個百分點至27.35%。該業(yè)務現(xiàn)以“科遠慧聯(lián)制造平臺”為核心,產(chǎn)品線包括工業(yè)機器人運動控制器、伺服系統(tǒng)、變頻器、HMI系列化,所有產(chǎn)品均有物聯(lián)網(wǎng)接口。創(chuàng)新產(chǎn)品凝汽器在線清洗機器人市場推廣達到預期效果;公司近期通過聯(lián)合研發(fā),積極布局焊割機器人、康復機器人等專業(yè)機器人市場,發(fā)展前景向好。
2015年,過程自動化、流程工業(yè)信息化業(yè)務新簽訂單增長快,收入分別同比增長26.8%、38.2%至2.87億元、0.475億元;部分訂單于2016上半年確認收入,利好中報業(yè)績增長。
完成增發(fā),利好新業(yè)務發(fā)展
公司近期以26.01元/股的價格定增約0.36億股,募集資金主要用于以下研究與產(chǎn)業(yè)化項目:云端虛擬工廠的智能制造系統(tǒng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的智慧電廠、智能技術的能量優(yōu)化系統(tǒng)。我們認為,如推進順利,將利好公司業(yè)務結構優(yōu)化。
維持“增持”評級
我們預計,當前股本下,公司于2016~2018年將分別實現(xiàn)EPS0.42元、0.56元、0.72元,對應87倍、65倍、51倍P/E。
風險提示
公司業(yè)務發(fā)展進度或低預期;行業(yè)成長股估值中樞或現(xiàn)波動。
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