命運多舛的鋼鐵企業(yè)改革的大幕慢慢落下，寶武合并；中鋼債轉股方案獲批；東北特鋼則難逃破產的命運。東北特鋼進入破產程序，開啟此輪國企改革鋼企破產先河，表明了國家對改革的決心，一些僵尸企業(yè)難逃被淘汰的命運。

1.當前我國鋼鐵行業(yè)突出問題

中國鋼鐵業(yè)的產能過剩問題對全球都產生了影響。去年，中國鋼鐵制造商未能削減產量適應不斷下滑的國內需求，導致大量中國鋼鐵涌入全球市場，拉低了鋼鐵價格，令全球鋼鐵業(yè)陷入危機。

當前中國鋼鐵突出的問題并不僅僅是產能過剩，還有以下諸如此類的問題：

產能分散

據(jù)統(tǒng)計，在100萬噸以上的鋼鐵業(yè)聯(lián)合企業(yè)有305家。產能分散，滋長了企業(yè)間的惡性競爭，并帶來環(huán)保問題。在客觀上對國際市場上的壟斷與投機，干擾了我國物價穩(wěn)定，對國民經(jīng)濟發(fā)展產生了不利影響。

產能過剩

目前我國粗鋼產能約為12億噸，按照2015年產量測算產能利用率不足67%，但受發(fā)展慣性影響，產能仍有可能進一步增加?？傮w進入下降通道，產能、產量、需求嚴重失衡的矛盾更加突出。

融資難

企業(yè)普遍反映，目前融資面臨著不予增量、續(xù)貸困難、漲息、抽貸、發(fā)債受阻等問題，即便是優(yōu)質企業(yè)也很難從銀行渠道獲取資金，資金緊張的狀況尤為嚴重。

結構性矛盾更加突出

我國鋼材市場北材南運的問題仍然突出。2015年，鋼材產量在中華北和東北地區(qū)產量遠高于當?shù)氐南M量，而華東和中南地區(qū)是鋼材凈流入地區(qū)。同時，品種結構性問題更加突出，板材產能、產量過剩也較突出。

企業(yè)退出機制尚未建立，企業(yè)退出難

近兩年出現(xiàn)了虧損嚴重的企業(yè)一度停產，有的企業(yè)想退出。但是企業(yè)退出通道沒有打通，退出機制沒有建立，退出政策仍然缺失。有的企業(yè)資金鏈已斷裂，成為了“僵尸企業(yè)”，仍然退不出去。

2.東北特鋼破產帶來最新沖擊波

中國東北工業(yè)核心地帶的國有鋼鐵生產商東北特鋼集團的破產之路十分漫長。3月份，在集團董事長楊華被發(fā)現(xiàn)疑似自殺身亡之后，東北特鋼出現(xiàn)了首次違約。

2016年9月19日，由多家債券銀行組成的東北特鋼債委會召開會議，相關負責人通報遼寧省政府已經(jīng)確定東北特鋼集團將進入破產程序，并預計很快會出臺破產重整方案。

對于中國鋼鐵行業(yè)來說，東北特鋼的破產是地震般的一周內出現(xiàn)的最新沖擊波。在中國鋼鐵行業(yè)，一個由中國政府擬定的計劃正邁出第一步。該計劃旨在提高鋼鐵行業(yè)的效率、降低其債務。

與早先的嘗試類似，中國政府希望到2025年前，通過關停工廠、資產重組與合并策略打造占中國鋼鐵產量60%到70%的10家集團。

標準普爾全球普氏分析師李紅梅表示：“能合并的就合并。合并不了的會去問銀行能不能債轉股。如果這也不行，就會選擇最后手段——破產。”

3.“寶武之戀”打開鋼鐵市場新格局

中國鋼鐵業(yè)“大變臉”時代到了，寶鋼集團與武鋼集團兩大鋼鐵巨頭將合二為一，因為重組合并完成后，新公司鋼產量將達到6000萬噸，成為全國第一、全球第二的鋼鐵“巨無霸”。

“寶武之戀”將打開新的市場格局，鋼鐵業(yè)兩兩合并可以產生強強聯(lián)合效應，將有利于相互之間減少競爭、提高經(jīng)濟效益。有利于化解產能過剩，提高行業(yè)集中度，改善鋼材市場供求關系。

不過，令市場擔憂的是，之前發(fā)生在鋼鐵行業(yè)內部重組合并的案例很多，也有一些重組并沒有很好地實現(xiàn)“1+1>2”的效應。

一些“包辦式重組”很明顯是不利于鋼鐵業(yè)長期健康發(fā)展的，兼并重組不應該成為鋼鐵公司期盼的救命稻草，不要簡單地為重組而重組。

對仍然處于熊市當中的鋼鐵市場來說，可能正在醞釀新的未來。鋼鐵市場的寒冬，可能還沒有結束，但從鋼鐵業(yè)去產能以來，行業(yè)景氣度稍有變化，鋼價也有些許回升。

一言以蔽之，中國鋼鐵業(yè)重組合并有利于提高鋼鐵產業(yè)的集中度，化解鋼鐵產能過剩，重塑鋼鐵市場格局。

但對鋼鐵市場本身而言，重組并不能改變鋼鐵行業(yè)的屬性，鋼鐵行業(yè)屬于傳統(tǒng)行業(yè)。在工業(yè)革命時代屬于朝陽行業(yè)，而如今在新材料層出不窮的大背景下，鋼鐵價格也不可能再創(chuàng)輝煌。

4.中國政府介入調控

中國鋼鐵業(yè)大膽重組計劃的推進，取決于中國政府能否控制各省政府依計劃行事。這些省政府由于擔心失業(yè)和稅收問題，往往會通過補貼和貸款手段維持當?shù)靥潛p鋼鐵生產商的經(jīng)營。

中國國家主席習近平通過一輪全面反腐對權力的迅速集中，令他對各省政府及其企業(yè)的控制超過了前任。

他的政治大掃除的最新舉措，是將遼寧省45名全國人大代表除名。遼寧省是東北特鋼的所在地，也是中國負債情況最嚴重的省份之一。

工業(yè)風向標認為，習近平的影響力也許會加大重組的可能性。不過，近期公布的交易對鋼鐵產能過剩狀況的影響也許十分有限。

重組交易往往會另行組建一個債務負擔較輕的新實體，以確保其能夠繼續(xù)生產，從而保留具有盈利能力的產能。

保留并提升高端沿海產能、削減低端內陸產能的做法，在各種重組規(guī)劃中隨處可見，備受關注的寶鋼武鋼合并案也是如此。

在國家調控下，處于寒冬時期的中國鋼鐵會有所回暖。