以何種姿態(tài)和方法參與本輪全球性的行業(yè)大整合，關(guān)系著正在快速發(fā)展的中國集成電路（IC）產(chǎn)業(yè)的未來，乃至制造強(qiáng)國的崛起。

特別是在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，如何應(yīng)對先進(jìn)產(chǎn)業(yè)并購“后遺癥”，使之真正達(dá)到“并購、消化、吸收”以及再創(chuàng)新和再發(fā)展，成為一大歷久彌新的挑戰(zhàn)。

3月13日，英特爾（Intel）宣布斥資153億美元收購以色列汽車自動駕駛技術(shù)提供商Mobileye。BBC稱之為“一場豪賭”。此前，2015年，英特爾也曾以167億美元收購Altera，整合CPU技術(shù)與FPGA技術(shù)，布局物聯(lián)網(wǎng)正是從2015年開始，全球集成電路行業(yè)進(jìn)入新一輪的大并購時期，產(chǎn)業(yè)整合力度空前。根據(jù)美林統(tǒng)計，這一年全球半導(dǎo)體領(lǐng)域并購額超過1280億美元，比上一年增長236.8%，2016年則達(dá)到1560億美元。

本輪產(chǎn)業(yè)整合的突出特點(diǎn)現(xiàn)象是百億美元并購不斷：兩年中共有8起，如此，在集成電路行業(yè)，資源越來越向領(lǐng)先企業(yè)集中、其壟斷優(yōu)勢也越來越明顯。到2016年，全行業(yè)前20名企業(yè)銷售收入約2800億美元，較2015年增加近百億美元。這代表著行業(yè)集中度越來越高。

在本輪大并購中，中國企業(yè)也有收獲，如北京清芯華創(chuàng)收購豪威科技、建廣資本先后收購NXP的RFPower部門和標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品部門、武岳峰資本收購美國芯成半導(dǎo)體、北京屹唐盛龍收購Mattson、紫光科技入股西部數(shù)據(jù)等。

最新消息則是2月14日，中國非易失閃存技術(shù)（NORFlash）存儲器芯片龍頭兆易創(chuàng)新以65億元人民幣得以全資控股原在美國納斯達(dá)克上市的ISSI。

然而，“走出去”的中國集成電路資本，實(shí)際收獲寥寥：目前僅有江蘇長電科技股份有限公司收購新加披封測廠星科金朋、中芯國際集成電路制造有限公司收購意大利集成電路晶圓代工廠LFoundry70%股份等5個案例最終完成。

挑戰(zhàn)主要是：可選擇和能收購的企業(yè)資源有限，同時還需要面對歐美發(fā)達(dá)國家的干預(yù)。即便完成并購也面臨能否將被并購企業(yè)的先進(jìn)技術(shù)轉(zhuǎn)移到國內(nèi)，并在其技術(shù)基礎(chǔ)之上進(jìn)一步開發(fā)新技術(shù)的問題。

國家集成電路專項(xiàng)技術(shù)總師、中國科學(xué)院微電子所所長葉甜春告訴《財經(jīng)國家周刊》記者，相比于前三個難題，后續(xù)資金尤其是支持再創(chuàng)新的研發(fā)投入不足將嚴(yán)重制約中國集成電路產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。這樣，買回來的先進(jìn)技術(shù)也可能面臨無以為繼的尷尬局面。

特別是在國內(nèi)實(shí)行去杠桿、對外直接投資收緊的情況下，剛剛起步、遠(yuǎn)談不上強(qiáng)大的中國集成電路產(chǎn)業(yè)需要新的政策支持設(shè)計。

中國資本能買誰

工業(yè)和信息化部電子信息司司長刁石京對《財經(jīng)國家周刊》記者表示，海外并購是中國集成電路產(chǎn)業(yè)繼續(xù)擴(kuò)大對外合作、落實(shí)國務(wù)院《國家集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展推進(jìn)綱要》的一項(xiàng)重要工作，也是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的必然規(guī)律。因?yàn)榧呻娐樊a(chǎn)業(yè)是一個國際化的產(chǎn)業(yè)，沒有一個國家擁有全產(chǎn)業(yè)鏈。

中國集成電路企業(yè)“走出去”并購首先要面對的問題，是合適的收購項(xiàng)目有限。這主要受包括買、賣雙方條件和意愿的影響。

諸如全球最大的個人計算機(jī)零件和CPU制造商英特爾、全球存儲器最大供應(yīng)商三星電子（Samsung）和全球最大的晶圓代工廠中國臺灣積體電路制造股份有限公司（TSMC）是不可能出售也不可能被中國大陸資本購買。

半導(dǎo)體行業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)中國臺灣集邦科技（Trendforce）旗下拓璞產(chǎn)業(yè)研究經(jīng)理林建宏對《財經(jīng)國家周刊》記者表示，一個重要原因是，在集成電路行業(yè)，位于市場第一名的企業(yè)肯定賺錢，第二名賺小錢，第三名可能賺也可能虧，“賺錢的公司是不可能出售的”。因此，并購對象只能從虧損企業(yè)中選擇。

另一個原因是：一些國外集成電路企業(yè)在并購中不斷壯大。比如2015年5月美國安華高科技有限公司（Avago）370億美元收購新加坡博通公司（Broadcom），并購后的安華高科技成為擁有強(qiáng)大有線與無線通信產(chǎn)品組合的“巨無霸”公司。

安華高科技由此已變?yōu)椴贿m宜收購對象：其股價從2015年5月的100多美元漲至2017年2月的210美元左右，總市值亦達(dá)800多億美元。

此外，涉及重要領(lǐng)域的關(guān)鍵技術(shù)容易受到賣方國家的干預(yù)。長春長光辰芯光電技術(shù)有限公司總經(jīng)理王欣洋向《財經(jīng)國家周刊》記者介紹，中國集成電路資本或企業(yè)曾想并購涉及紅外和夜視等關(guān)鍵領(lǐng)域的公司，如仙童半導(dǎo)體，最后都未能成功，“中國能買回來的都是相對于中低端的消費(fèi)類技術(shù)?！?/p>

王欣洋介紹，從戰(zhàn)略上中國集成電路產(chǎn)業(yè)最缺乏的產(chǎn)品首先是各種傳感器，比如加速度傳感器、重力傳感器和圖像傳感器在內(nèi)的各類專用集成電路產(chǎn)品；二是處理器（CPU）；三是可編程邏輯控制器（PLC），即高端電子系統(tǒng)的心臟?！斑@是國家的軟肋，尤其是高端芯片100%依賴進(jìn)口，但這類產(chǎn)品的企業(yè)幾乎收購不到?！?/p>

總體而言，從事設(shè)計和封裝環(huán)節(jié)的國外公司相對好收購，制造廠的收購相對較難。

全球第三大集成電路封裝廠江蘇長電科技股份有限公司董事長王新潮告訴《財經(jīng)國家周刊》記者，“因?yàn)椴①徯〉闹圃鞆S并不能縮短中國企業(yè)與國際同行的技術(shù)差距，但真正先進(jìn)的技術(shù)要并購又有難度?！?/p>

而從買方——中國集成電路資本來說，如“核高基”重大專項(xiàng)總師、清華大學(xué)微電子所所長魏少軍對《財經(jīng)國家周刊》記者所分析，中國集成電路產(chǎn)業(yè)缺的就是對外并購的經(jīng)驗(yàn)，因?yàn)橹皼]有資本、也沒有技術(shù)積累，“沒有條件走出去并購”。

此外，企業(yè)文化和收購成本問題也是影響中國集成電路資本海外并購項(xiàng)目少的一個重要原因。當(dāng)前并購案多存在文化相同或相近的先天優(yōu)勢，比如被中信資本控股有限公司等收購的美國豪威科技有限公司（OmniVision）創(chuàng)始人就是華人。

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