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降息將對建材行業(yè)產(chǎn)生正面影響

時間:2008-12-08

來源:中國傳動網(wǎng)

導(dǎo)語:由于建材行業(yè)屬于資金密集型產(chǎn)業(yè),平均資產(chǎn)負(fù)債率高于50%。降息1.08個百分點,將直接減少建材公司的利息支出,而財務(wù)費用的減少將一定程度增加公司的凈利潤。

中國人民銀行宣布:從2008年11月27日起,下調(diào)金融機(jī)構(gòu)一年期人民幣存貸款基準(zhǔn)利率各1.08個百分點,其他期限檔次存貸款基準(zhǔn)利率作相應(yīng)調(diào)整。同時,下調(diào)中央銀行再貸款、再貼現(xiàn)等利率。由于建材行業(yè)屬于資金密集型產(chǎn)業(yè),平均資產(chǎn)負(fù)債率高于50%。降息1.08個百分點,將直接減少建材公司的利息支出,而財務(wù)費用的減少將一定程度增加公司的凈利潤。 本次降息已臨近2008年年末,對2008年的業(yè)績影響有限,但對2009年業(yè)績的影響將逐漸顯現(xiàn)。 若假定建材公司的資產(chǎn)負(fù)債情況與2008年第三季末相同,全年估算,則本次降息將增加水泥板塊凈利潤5%左右,增加玻璃板塊及其他非金屬建材板塊凈利潤9%左右。不同公司的受益程度不同,中國玻璃、華新水泥和天山股份的每股收益分別增加0.153元和0.102元、0.095元左右。 值得關(guān)注的是:本次降息對房地產(chǎn)行業(yè)產(chǎn)生的利好影響更大些,將改善市場對房地產(chǎn)業(yè)下滑程度的預(yù)期。由于房地產(chǎn)需求占水泥需求的1/4左右,房地產(chǎn)預(yù)期的改善將一定程度改善水泥市場的供需情況,也將對水泥產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生間接的利好效應(yīng)。 鑒于房地產(chǎn)行業(yè)的回暖程度尚不明朗,且國家擴(kuò)大內(nèi)需的促進(jìn)政策尚需時間,維持對建材行業(yè)(包括水泥行業(yè))的中性投資評級,對其中明顯受益于政策拉動的優(yōu)質(zhì)龍頭公司及中西部水泥公司給予增持的投資評級。
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