【文/廖文清】經歷一波三折、推到重來的上市之路后，雷賽智能終于成功踏入資本市場。

據(jù)交易所公告顯示，雷賽智能今日在深圳證券交易所中小企業(yè)板上市，公司證券代碼：002979，發(fā)行價格9.8/股，發(fā)行市盈率為22.99倍。

本次公開發(fā)行股份數(shù)量為5200萬股，全部為新股，擬募集資金總額5.096億元用于發(fā)展上海智能制造基地建設等項目。據(jù)雷賽智能規(guī)劃，項目建成將新增交流、混合伺服驅動器合計104萬臺，電機104萬臺，而雷賽智能現(xiàn)有驅動器產能為130萬臺、電機27.5萬臺。

雷賽智能方面表示，將充分借力資本市場，把握本次發(fā)行上市帶來的重大機遇，進一步鞏固現(xiàn)有優(yōu)勢并開拓更多的應用領域，持續(xù)提升公司核心競爭力，逐步成長為“中國龍頭、世界一流”的運動控制集團。

企業(yè)概況

自1997年成立以來，雷賽智能聚焦于伺服電機驅動系統(tǒng)、步進電機驅動系統(tǒng)、運動控制卡、運動控制器等產品的研發(fā)、生產、銷售和服務，為客戶提供完整的運動控制系列產品及解決方案。

目前，雷賽智能的產品被廣泛應用于電子制造裝備、特種機床、工業(yè)機器人、噴繪印刷裝備、醫(yī)療健康設備、紡織服裝裝備、物流裝備等行業(yè)。并且遠銷美國、德國、印度等60多個國家。

招股書顯示，雷賽智能控股股東、實際控制人為李衛(wèi)平先生，直接和間接方式合計控制公司47.7%的股份。李衛(wèi)平系美國麻省理工學院機器人與自動化專業(yè)博士，曾任美國WSU州立大學副教授，香港科技大學副教授，1997年開始創(chuàng)業(yè)?！?/p>

從研發(fā)情況來看，截至2019年末，雷賽智能共有198名技術研發(fā)人員，組建了以李衛(wèi)平博士領銜，研發(fā)總監(jiān)帶隊的研發(fā)技術團隊。同時，雷賽智能研發(fā)資金投入占營業(yè)收入持續(xù)上升。2017-2019年，其研發(fā)投入分別占當期營業(yè)收入的 9.99%、10.03%及 9.96%，研發(fā)投入所占當期營業(yè)收入的比例處于行業(yè)領先水平。

從技術積累來看，目前，雷賽智能已經取得105項專利技術，107項計算機軟件著作權，參與起草了國家行業(yè)標準《步進電動機驅動器通用技術條件》（JB/T6760-2015）。同時，針對運動控制系統(tǒng)未來網絡化、智能化和一體化的發(fā)展方向，雷賽智能積極研究開發(fā)高速度高精度運動控制技術、現(xiàn)場總線控制技術、視覺檢測控制技術等代表未來發(fā)展方向的研究技術，不斷豐富自身的技術儲備。

從盈利能力來看，這幾年，雷賽智能經營業(yè)績保持多年快速增長。2017年至2019年公司營業(yè)收入分別為53,546.51萬元、59,650.78萬元和66,326.40萬元，2017年-2019年復合增長率為11.30%；凈利潤分別為9,343.67萬元、8,586.29萬元和11,328.11萬元；綜合毛利率分別為44.45%、41.72%和42.34%。

國產替代

此前，以日本松下、安川、三菱等為代表的日系品牌長期占據(jù)國內運動控制領域的主導地位，西門子、博世力士樂、貝加萊等歐美系品牌主要把握高端市場，部分歐美品牌推出中端產品。

近年來，國內中低端運動控制系統(tǒng)市場的大幅增長，一方面吸引了外資品牌廠商調整產品戰(zhàn)略，加劇了國內運動控制系統(tǒng)市場的競爭; 另一方面，內資品牌利用中低端市場規(guī)模的增長也逐步發(fā)展壯大，在部分細分市場上表現(xiàn)出明顯的競爭優(yōu)勢，原有由外資品牌主導的國內運動控制系統(tǒng)市場格局逐步發(fā)生改變。

隨著本土廠商在產品技術及市場推廣上的提升，內資品牌在運動控制的崛起之勢愈發(fā)明顯。以埃斯頓、匯川技術、雷賽智能等為代表的內資品牌利用上述市場機遇以快于行業(yè)增長的速度持續(xù)成長。

核心競爭力

一方面，作為行業(yè)內擁有完整運動控制產品線的少數(shù)企業(yè)之一。雷賽智能形成了多細分領域的產品體系，覆蓋了運動控制行業(yè)的主要市場。

根據(jù)客戶需求的不同，雷賽智能可以實現(xiàn)核心技術與不同產品的有機結合，為客戶提供綜合性一體化的運動控制解決方案和一站式服務，從而降低了客戶的采購成本，提升了市場競爭力和綜合服務能力。

以機器人應用為例，針對工業(yè)機器人應用過程中的痛點，雷賽智能針對性地開發(fā)了打磨機器人、焊接機器人、SCARA機器人、沖床上下料機器人等各類工業(yè)機器人的運動控制解決方案，并已成功運用于多個工作場景。

另一方面，依托于在運動控制行業(yè)多年的深耕，雷賽智能在深入了解下游客戶的需求的基礎上，其技術成果的針對性和實用性更強，因此可以順利實現(xiàn)產業(yè)化應用。

目前，雷賽智能已與上千家行業(yè)客戶建立了合作關系，下游行業(yè)知名客戶包括富士康、比亞迪、大族激光、廣州啟帆、佛山鼎峰、研祥智能等。

此外，雷賽智能的營銷和服務網絡已覆蓋我國大部分地區(qū)，并配備了專業(yè)知識強、經驗豐富的技術支持人員，能夠充分利用本土化服務的優(yōu)勢，快速響應，通過技術熱線、上門服務、新品研討、技術培訓等多種方式為客戶提供全面、深入的專業(yè)技術服務與支持，滿足客戶的個性化需求。

據(jù)悉，雷賽已經在深圳、廣州、佛山、武漢、上海、南京、合肥、杭州、溫州、寧波、濟南、青島、北京13個區(qū)域辦事機構進行擴建擴編，在惠州、汕頭、長沙、南昌、蘇州、徐州、貴陽、昆明、雄安、天津、太原、西安、大連、沈陽、成都、鄭州、福州17個區(qū)域新建營銷網點。

風險提示

在上市的同時，雷賽智能發(fā)布了《上市首日風險提示公告》，在公告中，雷賽智能提到五點：一、由于雷賽智能所處行業(yè)是技術密集型行業(yè)，其核心競爭力取決于技術研發(fā)能力和持續(xù)創(chuàng)新能力；二、核心技術人員流失風險；三、IC 類電子元器件境外進口風險；四、租賃房產拆遷導致的生產經營風險；五、稅收優(yōu)惠風險。

這里值得注意的是關于IC 類電子元器件境外進口風險，據(jù)悉，控制IC、功率器件等IC類電子元器件是雷賽產品的主要原材料，占公司目前原材料采購額的42%左右，目前多數(shù)是由境外廠商研發(fā)生產，采購周期較長。由于該類電子元器件全球市場需求量較大，若該等境外廠商不能及時擴大產能，或由于自然災害等因素導致產能無法充分發(fā)揮，會對雷賽智能經營產生不利影響。

近期，由于疫情的影響，國外很多工廠停工停產，全球供應鏈正面臨著重大的危機，這勢必也會對電子元器件的進口產生一定的影響。

對此，有投資者也提出了疑問，雷賽智能高管表示，“國外疫情對今年的雷賽經營有些沖擊，但是總體影響可控，公司現(xiàn)在業(yè)務增長形勢良好。”

結合行業(yè)發(fā)展趨勢及公司實際經營情況，并綜合考慮新冠病毒疫情的影響，雷賽智能預計2020年1-3月可實現(xiàn)營業(yè)收入約為13000萬元至13500萬元，較上年同期的下降幅度為5%至8%；凈利潤約為1385萬元至1450萬元，較上年同期的增長幅度為3%至8%。