國泰君安表示，目前廣西南寧的水泥價格下降超預(yù)期。根據(jù)水泥協(xié)會統(tǒng)計，全國水泥價格人民幣392.5元/噸，周環(huán)比下跌為0.84%。華南地區(qū)降幅較大。其中廣西地區(qū)32.5標(biāo)號和42.5標(biāo)號的水泥價格下降至人民幣270/噸和350元/噸，周環(huán)比下降27.0%和12.5%，分別同比下降6.9%和上升9.4%。由於動力煤價格較去年同期高，廣西南寧地區(qū)水泥煤價差同比下跌23%至人民幣148元/噸。
國泰君安 (101603)最新價：-- - 0 0行情走勢 每日行情 債市新聞該行認(rèn)為水泥價格下降的主要原因可能是限電政策解除水泥供給上升，以及信貸緊縮預(yù)期加劇導(dǎo)致的慢於預(yù)期的春季開工建設(shè)。限電政策解除以及新增產(chǎn)能加大了廣西地區(qū)的短期供給壓力，同時房地產(chǎn)調(diào)控加劇，可能導(dǎo)致華南地區(qū)的房地產(chǎn)交易量進一步下滑。更高的房地產(chǎn)庫存上升導(dǎo)致新房開工面積低於預(yù)期。該行預(yù)期建設(shè)需求放緩以及供給短期上升可能導(dǎo)致全國水泥價格進一步回落。
短期內(nèi)，如果高房價風(fēng)險和通脹風(fēng)險進一步上升，信貸緊縮將加劇。信貸緊縮政策可能導(dǎo)致春季開工放緩和低於預(yù)期的水泥需求。水泥股未來盈利可預(yù)見性可能降低，估值水平可能進一步承受壓力。該行認(rèn)為在水泥股的下個買點可能出現(xiàn)PPI見頂以後的1-2個季度內(nèi)。目前該行維持水泥行業(yè)投資評級為「中性」。
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