報(bào)告要點(diǎn)
關(guān)鍵因素一:鋼價(jià)小幅上漲,期貨維持震蕩,期現(xiàn)價(jià)差下降繼續(xù)為負(fù)
本周?chē)?guó)內(nèi)鋼價(jià)小幅上漲,傳統(tǒng)的三季度淡季在今年呈現(xiàn)不淡的特征,現(xiàn)貨鋼價(jià)的數(shù)據(jù)再次證明了即期需求依然位于高位。而期貨價(jià)格本周維持震蕩,期現(xiàn)價(jià)差依然在為負(fù)的低位上徘徊,當(dāng)期需求高位與遠(yuǎn)期需求可能下滑之間的博弈成為今年以來(lái)鋼鐵行業(yè)所持續(xù)面臨的困境。由于成本壓力較重,在投資數(shù)據(jù)未出現(xiàn)明顯回落之前,指望鋼價(jià)大幅下降難度較大,短期鋼價(jià)可能依然表現(xiàn)堅(jiān)挺,只是大幅上漲所面臨的阻力也十分明顯:1雖然盈利處于低位,但現(xiàn)貨鋼價(jià)已經(jīng)處在接近歷史高位的水平,進(jìn)一步上行對(duì)下游需求的傷害不可低估;2在國(guó)內(nèi)通脹壓力依然較重的背景下,繼續(xù)大幅上行的鋼價(jià)對(duì)PPI數(shù)據(jù)可能形成較大壓力,加重對(duì)調(diào)控的擔(dān)憂(yōu);3對(duì)遠(yuǎn)期需求回落的擔(dān)憂(yōu)是制約今年行業(yè)表現(xiàn)的主要原因。從現(xiàn)貨價(jià)格、庫(kù)存、產(chǎn)量等數(shù)據(jù)的表現(xiàn)來(lái)看,當(dāng)期需求已經(jīng)位于高位,指望后期進(jìn)一步超預(yù)期增長(zhǎng)難度較大。
關(guān)鍵因素二:礦石價(jià)格小幅上漲,漲幅略大于鋼價(jià)
在鋼價(jià)小幅上漲的前提下,礦石價(jià)格緊隨鋼價(jià)上漲且漲幅大于鋼價(jià)。成本是鋼鐵行業(yè)在最近幾年所面臨的最大難題,雖然逐步有所緩解,但依然強(qiáng)勢(shì)的表現(xiàn)使得盈利在景氣時(shí)被極大地?cái)D壓,從而降低行業(yè)彈性。
關(guān)鍵因素三:庫(kù)存本周小幅下降,長(zhǎng)材降幅大于板材
社會(huì)庫(kù)存本周繼續(xù)小幅下降,雖然因資金成本較重等原因使得貿(mào)易商囤貨意愿下降而削弱了庫(kù)存數(shù)據(jù)原有的指導(dǎo)意義,但這也使得鋼價(jià)與產(chǎn)量數(shù)據(jù)更直接的反映下游需求的波動(dòng)。從品種數(shù)據(jù)來(lái)看,長(zhǎng)材依然好于板材,不過(guò),由于長(zhǎng)材盈利已經(jīng)恢復(fù)到相對(duì)較高的水平且品種間不會(huì)出現(xiàn)趨勢(shì)性背離,進(jìn)一步提升的空間并不大;而板材盈利雖然處于低位具備一定彈性空間,但短期從下游需求來(lái)看卻也看不到明顯恢復(fù)的動(dòng)力存在。
投資建議:關(guān)注長(zhǎng)材占比高且具備業(yè)績(jī)保障的公司
建議關(guān)注具備業(yè)績(jī)保障的長(zhǎng)材品種,如新興鑄管、八一鋼鐵;低PB且存在注入預(yù)期的河北鋼鐵,PB較低且業(yè)績(jī)環(huán)比改善的華菱鋼鐵。
鋼鐵行業(yè)周報(bào):鋼價(jià)上漲期貨震蕩,庫(kù)存繼續(xù)下降
時(shí)間:2011-08-22
來(lái)源:網(wǎng)絡(luò)轉(zhuǎn)載
導(dǎo)語(yǔ):鋼價(jià)小幅上漲,期貨維持震蕩,期現(xiàn)價(jià)差下降繼續(xù)為負(fù);礦石價(jià)格小幅上漲,漲幅略大于鋼價(jià);庫(kù)存本周小幅下降,長(zhǎng)材降幅大于板材。
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通用押注磷酸鐵鋰:全球電池的化學(xué)體系正在轉(zhuǎn)型
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7月18日消息,日前,國(guó)產(chǎn)機(jī)器人公司優(yōu)必選宣布,其新一代工業(yè)人形機(jī)器人Walker S2全球首創(chuàng)熱插拔自主換電系統(tǒng)。
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