上半年汽車(chē)市場(chǎng)總體表現(xiàn)平平。2011年上半年，中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)同比增長(zhǎng)3.35%，總體表現(xiàn)一般，增速遠(yuǎn)低于2009和2010年同期水平，狹義乘用車(chē)總體表現(xiàn)較好，商用車(chē)市場(chǎng)總體萎縮；
大部分上市公司凈利潤(rùn)增速都沒(méi)有跑贏收入增速。乘用車(chē)零配件在凈利潤(rùn)以及收入增速的表現(xiàn)上要好于整車(chē)，大部分的乘用車(chē)類(lèi)上市公司上半年?duì)I業(yè)收入都實(shí)現(xiàn)了正增長(zhǎng)；但凈利潤(rùn)增速則都要落后于收入增速；零部件公司的表現(xiàn)明顯比整車(chē)類(lèi)上市公司穩(wěn)定，部分零部件公司表現(xiàn)出了極強(qiáng)的凈利潤(rùn)收入彈性。其中武漢塑料以3.97%的營(yíng)業(yè)收入增速，創(chuàng)造了33.39%的凈利潤(rùn)增速，此外，萬(wàn)向錢(qián)潮（3.51%，17.48%），模塑科技（7.62%，45.38%）也表現(xiàn)出了良好的盈利能力；部分自主品牌公司盈利能力較差。一汽轎車(chē)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)6.53%，凈利潤(rùn)卻下降了39.87%，一汽夏利（11.82%，-84.00%）；
整車(chē)企業(yè)毛利率水平要低于零部件公司。中報(bào)上市公司期間費(fèi)用率8%-12%，毛利率15%-20%的區(qū)域最密集，汽車(chē)零部件公司毛利率整體要高于整車(chē)公司。一般整車(chē)公司的毛利率在25%以下，但相當(dāng)多的汽車(chē)零部件公司則體現(xiàn)了較高的毛利率水平；
整體公司盈利見(jiàn)底，零部件公司壓力增大。主要的整車(chē)公司費(fèi)用上半年已經(jīng)提前計(jì)提，毛利率繼續(xù)下降的空間也不大，初步給予增持評(píng)級(jí)，但市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力將會(huì)傳導(dǎo)至相關(guān)零部件企業(yè)，零部件公司下半年盈利壓力會(huì)增大，行業(yè)評(píng)級(jí)為中性。
網(wǎng)站客服
粵公網(wǎng)安備 44030402000946號(hào)