我們從需求角度思考2012年機械行業(yè)投資策略，遵循“投資—設(shè)備需求—細分行業(yè)景氣度”的邏輯，得出以下觀點：
一、未來一年固定資產(chǎn)投資和制造業(yè)投資或?qū)⒊霈F(xiàn)“轉(zhuǎn)型”。具體為：
日本歷史驗證我們的邏輯：在城市化快速發(fā)展的中后期(1965-1975年)，日本消費對整體經(jīng)濟的貢獻率持續(xù)上升，投資重心從原來工業(yè)品制造逐步轉(zhuǎn)向消費品制造和環(huán)保等民生領(lǐng)域。
二、投資增速變化將直接影響相關(guān)設(shè)備的需求，導(dǎo)致細分行業(yè)景氣度分化。
工程機械：受制于房地產(chǎn)新開工面積增速下滑，預(yù)計12年需求疲弱，全年景氣度處于低位。單月銷量的同比增速或呈“前低后高”走勢，基本面于3月份前后見底，之后逐步好轉(zhuǎn)；
道路養(yǎng)護設(shè)備：我國高速公路保有量突破7.5萬公里，巨大催生養(yǎng)護需求。路面再生設(shè)備景氣度不斷攀升，處于需求“爆發(fā)前夜”；農(nóng)業(yè)、水利投資相關(guān)設(shè)備：農(nóng)業(yè)、水利投資是明年投資的亮點。水利泵、農(nóng)業(yè)灌溉泵以及農(nóng)用機械迎來發(fā)展“黃金期”；
污泥處理設(shè)備：環(huán)保政策助力，污泥處理設(shè)備需求旺盛(未來五年市場空間至少為60億元)；
天然氣能源裝備：天然氣發(fā)電站建設(shè)提速，將推動天然氣燃機余熱鍋爐需求將迎來爆發(fā)式增長(未來三年需求總額將超過30億元/年)；
消費品制造業(yè)設(shè)備：與醫(yī)藥、食品等消費品制造業(yè)投資高度相關(guān)。受益國內(nèi)消費擴張，行業(yè)需求未來將穩(wěn)定增長、周期性較弱。
三、基于以上對行業(yè)景氣度的分析，2012年機械行業(yè)投資思路為：
思路一：堅守高景氣行業(yè)，享受EPS與PE“雙提升”。
明年高景氣機械細分行業(yè)需求擴張的確定性較高，競爭優(yōu)勢明顯的企業(yè)將充分受益，業(yè)績存在超預(yù)期可能。基于此邏輯，重點推薦：森遠股份——國內(nèi)路面再生設(shè)備領(lǐng)軍者；杭鍋股份——天然氣裝備行業(yè)龍頭企業(yè)；新萊應(yīng)材——高潔凈應(yīng)用材料制造企業(yè)。
思路二：布局周期性行業(yè)，獲取階段性機會。
假設(shè)明年投資不出現(xiàn)大規(guī)模放松，與固定資產(chǎn)投資強相關(guān)的周期性行業(yè)將持續(xù)處于低景氣狀態(tài)，股價全年無持續(xù)上漲動因。但工程機械股價可能于基本面見底前后出現(xiàn)階段性機會，建議低位布局。
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