2008年以來我國鐵路建設(shè)經(jīng)歷了從“常態(tài)”到“高潮”再到“低谷”的過程，當(dāng)前的政策支持將讓其重返“常態(tài)”。鐵道部10月26日招標(biāo)發(fā)行2011年第二期中國鐵路建設(shè)債券，其中7年期品種的中標(biāo)利率為4.93%，認購倍數(shù)高達16.8倍。較本月中旬發(fā)行的第一期鐵路建設(shè)債券7年期品種5.59%的中標(biāo)利率和2.84倍的認購倍數(shù)，融資環(huán)境進一步好轉(zhuǎn)。政策微調(diào)為鐵路融資“解渴”，復(fù)工預(yù)期驅(qū)動高鐵股反彈。從長遠來看，加強市場化改革，才是行業(yè)的希望所在。

　　鐵路項目建設(shè)亟待常態(tài)化產(chǎn)業(yè)鏈引發(fā)模具行業(yè)困境

　　近兩年來，鐵路建設(shè)一直是我國固定資產(chǎn)投資的重點。2010年我國鐵路固定資產(chǎn)投資達到8340億元，2011年雖有所下調(diào)，但仍有7455億元之多。

　　今年7月發(fā)生的溫州動車事故，令業(yè)界對高鐵的“跨越式發(fā)展”產(chǎn)生質(zhì)疑。在安全檢查和融資吃緊的雙重壓力下，我國鐵路投資快速下滑。8月份，我國的鐵路投資額降至年內(nèi)低點353億元，較前兩年月度投資額過千億的規(guī)模大幅縮水。

　　鐵路投資下滑，對施工方有直接影響。早在今年發(fā)布中報時，中國中鐵就表示，截至今年二季度末公司的應(yīng)收賬款余額為907億元，其中鐵路業(yè)務(wù)應(yīng)收賬款309億元。

　　中國中鐵指出，由于項目業(yè)主普遍資金緊張，特別是鐵路項目業(yè)主建設(shè)資金不到位，無法按合同及時支付工程進度款及正常的驗工計價款。

　　據(jù)悉，中鐵二十四局集團公司承建的合福鐵路安徽段項目工程規(guī)模已經(jīng)縮小了一半，京溫鐵路的浙江段工程規(guī)模也縮小了一半。比如，合福鐵路成立了專門的公司，由公司為施工方支付工程款，施工方只能有多少工程款干多少活，“看菜下飯”，資金一旦斷掉，工程只能停下來。

　　中鐵十五局華東公司承建的鐵路項目也非常困難，比如滬昆鐵路江西境內(nèi)的工程，石長鐵路湖南境內(nèi)的工程，還有安徽的阜六鐵路工程，都已經(jīng)處于不正常的狀態(tài)。

　　中鐵十五局華東公司工作人員介紹：“目前，國內(nèi)鐵路項目建設(shè)速度急劇減慢、甚至出現(xiàn)停工已經(jīng)是比較普遍的現(xiàn)象。從今年3月以后，建設(shè)資金越來越緊，一般工程只能資金到位30%至40%，已經(jīng)到了無法維持的地步，所以大量工地出現(xiàn)了放假、停工的情況?！?/p>

　　海通證券在一份報告中表示，根據(jù)公開資料統(tǒng)計，目前國內(nèi)未完工的鐵路建設(shè)項目超過1萬公里，有相當(dāng)部分處于緩建停建狀態(tài)。

　　鐵路項目業(yè)主拖欠鐵路施工方的款項，而施工方難以避免地拖欠材料供應(yīng)商的款項和民工工資，整個鐵路產(chǎn)業(yè)鏈都處在“資金緊繃”的狀態(tài)。

　　中鐵十五局華東公司現(xiàn)在已經(jīng)有80%左右的設(shè)備無法啟用。更為麻煩的是，很多半拉子工程出現(xiàn)，譬如中鐵十五局華東公司在福建的一個項目中，有的橋墩打到一半，還有一條幾百米的隧道建設(shè)到一半，突然資金斷裂，無法繼續(xù)，還需要大量人力對在建隧道通風(fēng)抽水，企業(yè)損失很大。

　　中鐵二十四局上海公司也遇到同樣的問題。機器設(shè)備閑置本身就是浪費，設(shè)備閑置下來，但維護費用還要繼續(xù)花，起碼要有專門的人看管、維護。國際模具及五金塑膠產(chǎn)業(yè)供應(yīng)商協(xié)會秘書長羅百輝分析指出，如果那些做好的模具長時間不用，過幾年就報廢了，要用模具還要重新做，這些都是不可避免的損耗，而原有設(shè)備已經(jīng)閑置，施工企業(yè)更不會采購新設(shè)備，這將困境延伸至配套模具五金企業(yè)。

　　上市公司晉億實業(yè)是我國高鐵扣件領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。2010年該公司完成營業(yè)收入達30.24億元，同比增長77%，其中，高鐵扣件起到了決定性作用，不但銷售收入占公司總營收的47%，更貢獻了利潤的大頭（高鐵扣件毛利率是普通緊固件的2倍以上）。然而，“7·23”溫州動車事故的發(fā)生對高鐵配件類公司產(chǎn)生了很大影響。據(jù)介紹，晉億實業(yè)位于浙江的高鐵扣件生產(chǎn)基地的高鐵扣件車間已經(jīng)停產(chǎn)3個月了。

　　動車事故以及隨之而來的暫停新項目審批，給硬件廠商帶來兩方面的沖擊：一是新接訂單的大幅萎縮。晉億實業(yè)最新公告的一筆鐵道扣件合同是在9月6日，金額只有439萬元。二是在手訂單的延遲交付。本來公司還有十多億元的供貨合同，因?qū)Ψ揭笸七t發(fā)貨，生產(chǎn)只好暫停。

　　2012年投資5000億元鐵路建設(shè)“常態(tài)化”利好模具項目

　　12月23日中國鐵道部部長盛光祖在全國鐵路工作會議上表示，根據(jù)“十二五”規(guī)劃和資金情況，2012年安排固定資產(chǎn)投資5000億元，其中基本建設(shè)投資4000億元，新線投產(chǎn)6366公里。

　　這是中國鐵路建設(shè)陷入相對停滯后，中國鐵道部官員首次明確未來的投資目標(biāo)和任務(wù)。4000億元的基本建設(shè)投資規(guī)模，比2011年略少。相比2010年超過7000億的基建規(guī)模更是大幅減少。

　　今年“７·２３”溫州動車事故發(fā)生后，中國鐵路建設(shè)陷入困境，由于資金相當(dāng)一部分在建線路項目遭遇緩建或停建。進入第四季度，鐵路“融資饑渴”有所緩和。鐵道部不僅獲得超過2000億元的融資支持，以確保其在建項目資金償付和重點項目的推進，同時發(fā)行了2011年第一期200億元鐵路建設(shè)債券。

　　中國財稅部門也先后出臺“鐵路建設(shè)債券利息收入企業(yè)所得稅減半征收”、“明確鐵路建設(shè)債券為政府支持債券”等政策，市場對鐵道部債券信心和認可度開始上升。

　　盛光祖透露，在即將過去的2011年，全國鐵路預(yù)計完成基本建設(shè)投資4690億元，完成新線鋪軌3176公里、復(fù)線鋪軌2468公里，投產(chǎn)新線2022公里、復(fù)線1752公里、電氣化鐵路2647公里。

　　“無論是強化鐵路運輸對經(jīng)濟社會發(fā)展的保障能力，還是發(fā)揮鐵路建設(shè)在擴大內(nèi)需中的重要作用，都必須保持加快鐵路發(fā)展的勢頭，實現(xiàn)鐵路‘十二五’規(guī)劃目標(biāo)?！笔⒐庾嬲f。

　　剛剛閉幕的中央經(jīng)濟工作會議指出，2012年要保持適度的投資規(guī)模，優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，重點抓好在建和續(xù)建項目，確保國家已批準(zhǔn)開工的水利、鐵路、重大裝備等項目資金需求。

　　“中央的決策為鐵路建設(shè)的順利進行創(chuàng)造了良好的政策環(huán)境，但籌集鐵路建設(shè)資金仍需做大量工作。在大規(guī)模建設(shè)階段，確保工程質(zhì)量安全的任務(wù)也很艱巨，能否科學(xué)有序推進鐵路建設(shè)，面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)?！笔⒐庾姹硎?。

　　他表示，2012年中國要科學(xué)有序推進鐵路建設(shè)。保證重點工程建設(shè)順利進行，按照“保在建、上必需、重配套”的原則，組織好工程建設(shè)。保在建，就是對已開工的項目必須確保建設(shè)進度，特別是抓好2012年竣工的建設(shè)工程項目，保證如期建成開通。上必需，就是對完善路網(wǎng)主骨架、煤運大通道和經(jīng)濟社會發(fā)展亟需的項目，爭取盡早開工建設(shè)。重配套，就是搞好已建成項目的綜合配套，以提高點線通過能力、固定設(shè)備和移動設(shè)備配套能力為重點，提高路網(wǎng)綜合運輸能力。

　　對于未來鐵路建設(shè)資金的籌集，盛光祖表示，將加大鐵路建設(shè)資金籌措和管理力度。積極爭取國家有關(guān)部門支持，擴大鐵路建設(shè)債券規(guī)模，加大貸款力度，充分利用各種市場化籌資工具，進一步拓寬資金籌措渠道。同時，“積極爭取地方政府投資，吸引民間資本，拓展鐵路建設(shè)資金來源，為鐵路建設(shè)提供持續(xù)的資金支持。”他說。

　　隨著近期鐵路融資率先回暖，鐵路建設(shè)的復(fù)工預(yù)期逐漸增強。高鐵配件供應(yīng)商晉億實業(yè)一位內(nèi)部人士透露，溫州動車事故后，因為新訂單消失和在手訂單延遲交付，公司的高鐵扣件車間停工了三個月之久。但目前情況正在好轉(zhuǎn)，“最近我們購買了兩條鐵路線的物資采購標(biāo)書，月底就去投標(biāo)。如果中標(biāo)的話，合同金額有好幾億”。國際模具及五金塑膠產(chǎn)業(yè)供應(yīng)商協(xié)會秘書長羅百輝認為，盡管前期中國鐵路融資一度出現(xiàn)緊張狀況，但當(dāng)前支持鐵路建設(shè)的金融市場仍相對開放、寬松，金融部門對中國鐵路建設(shè)的支持力度還將延續(xù)。2008年以來，中國鐵路建設(shè)經(jīng)歷了從“常態(tài)”到“高潮”再到“低谷”的過程，當(dāng)前的政策支持是讓其重返“常態(tài)”，政策利好模具項目，此前擔(dān)心的產(chǎn)業(yè)鏈引發(fā)的模具行業(yè)困境也有望得到緩解。