從需求側(cè)看，行業(yè)改革是保障快速增長的關(guān)鍵，中國政府計(jì)劃到2015年天然氣占一次能源消費(fèi)的比例將提高到7-8%。
中金公司2月1日研報指出，從需求側(cè)看，行業(yè)改革是保障快速增長的關(guān)鍵。中國政府計(jì)劃到2015年天然氣占一次能源消費(fèi)的比例將提高到7-8%，2015年消費(fèi)量將有望達(dá)到2，300億立方米以上，保持年均約18%復(fù)合增速。實(shí)現(xiàn)這樣的高速增長，很大程度上取決于兩個關(guān)鍵問題的解決：一是能源定價機(jī)制改革和環(huán)保政策能否有效激發(fā)工業(yè)和發(fā)電用氣需求；二是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的步伐能否加快，從而滿足民用，商業(yè)和交通等領(lǐng)域長期得不到滿足的用氣需求。如果改革力度和進(jìn)度低于預(yù)期，不能排除2015年消費(fèi)量不足2，000億立方米的可能性，但東南部沿海經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)仍將加快提高天然氣在當(dāng)?shù)匾淮文茉聪M(fèi)中的比例，全國消費(fèi)增長仍有望實(shí)現(xiàn)年均12%左右的較快增長。需求側(cè)的投資機(jī)會之一將可能來自于LNG汽車需求的開發(fā)和引爆。
建議關(guān)注LNG生產(chǎn)和分銷商昆侖能源(135.HK，推薦)和廣匯股份(600256.CH)，以及LNG儲運(yùn)設(shè)備生產(chǎn)商中集安瑞科(3899.HK)和富瑞特裝(300228.CH)等。近期出臺的針對天然氣定價和省級管網(wǎng)投資運(yùn)營的雙重改革試點(diǎn)，是推進(jìn)行業(yè)改革可喜的步伐。在廣東率先推行的雙重試點(diǎn)，正是針對上述兩大關(guān)鍵問題提出的探索方案。本次定價機(jī)制改革，引入競爭性能源熱值比價，基本上確立了中國天然氣價格向可比環(huán)節(jié)油品銷售價格靠攏的趨勢，長期利好天然氣上游生產(chǎn)商和進(jìn)口商。此外，省級管網(wǎng)改革，在打破壟斷的同時，引入管網(wǎng)集中運(yùn)營，開放使用及多元投資等新機(jī)制，可能加快地方各級分支管網(wǎng)建設(shè)；在激發(fā)地方需求的同時，為城市燃?xì)夤竞凸艿篮附由a(chǎn)企業(yè)帶來新一輪快速發(fā)展機(jī)會。
風(fēng)險提示：天然氣消費(fèi)增速放緩，出現(xiàn)供過于求局面；天然氣價格改革和管網(wǎng)改革滯后或乏力；大油公司縮減針對天然氣產(chǎn)業(yè)鏈的資本支出規(guī)模；非常規(guī)資源由于技術(shù)，體制等原因發(fā)展緩慢；各類基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)滯后等。
網(wǎng)站客服
粵公網(wǎng)安備 44030402000946號