借助磨齒機等相關(guān)產(chǎn)品，秦川發(fā)展（000837）在國內(nèi)機床行業(yè)占據(jù)了前三名的地位。產(chǎn)品收入規(guī)模雖然不大，但行業(yè)進(jìn)入門檻高，盈利能力很強。另外，公司的下游齒輪行業(yè)發(fā)展速度較快，市場容量迅速擴張，未來幾年的強勁增長可期。 國泰君安張錦燦認(rèn)為，在齒輪磨床領(lǐng)域，秦川發(fā)展具備國際競爭力。目前，秦川的齒輪磨床的競爭對手已經(jīng)只是幾個國際巨頭，如瑞士的萊斯豪爾、美國的Gleason、德國的Kapp、Hofler、利渤海爾等。與國際先進(jìn)水平相比，秦川的機器在精度和效率方面差距不大，主要是在設(shè)備的穩(wěn)定性和自動化方面略有差距，并且在不斷縮小中。經(jīng)過近幾年的北美市場的開拓，秦川的設(shè)備已逐漸獲得國際市場認(rèn)可。 同時，公司的下游齒輪行業(yè)發(fā)展速度較快。磨齒機床的下游主要是齒輪、傳動部件，從國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)看，該行業(yè)的銷售收入在350億元左右，產(chǎn)值500億元，是機械基礎(chǔ)件工業(yè)中規(guī)模最大的行業(yè)?！笆晃濉蹦┢冢X輪行業(yè)的產(chǎn)值規(guī)劃是820億元，未來三年的增速至少在20%以上。秦川發(fā)展計劃通過技術(shù)改造，要建成一個車輛齒輪（變速箱、驅(qū)動橋總成）、通用工業(yè)齒輪、重型齒輪制造體系，滿足國內(nèi)主機配套并擴大出口。 目前，秦川發(fā)展正從出口、齒輪加工設(shè)備鏈延伸、齒輪制造三個方向做大齒輪裝備板塊規(guī)模。公司的磨齒機價格只有國外產(chǎn)品的1/3甚至更低，性能接近，性價比較高。利用收購的美國UAI的渠道，秦川發(fā)展在2005年初成功打開美國市場。近期，公司又投資在美成立專門銷售公司，加大市場開拓力度，預(yù)計出口業(yè)務(wù)將逐漸打開局面，2-3年內(nèi)可望達(dá)到1000萬美元的銷售規(guī)模。長遠(yuǎn)看，“秦川”機床未來產(chǎn)品的三分之一銷量將被鎖定在北美和歐洲。除了已經(jīng)打入的北美市場外，歐洲市場目前已經(jīng)有6家代理商分別與秦川機床簽約。 據(jù)了解，國內(nèi)齒輪加工機床的市場容量在26個億左右，是磨齒機的3倍以上，并且下游齒輪行業(yè)仍處于高速發(fā)展階段，齒輪加工機床的市場容量將進(jìn)一步擴展，預(yù)計未來幾年，這一板塊業(yè)務(wù)可做到10億元以上的銷售規(guī)模。 值得注意的是，在齒輪相關(guān)領(lǐng)域，公司除了做設(shè)備還會向下游擴張。由于在設(shè)備領(lǐng)域具備國內(nèi)其他汽車零部件廠商所不具備的優(yōu)勢，公司有實力構(gòu)建既產(chǎn)“雞（設(shè)備）”又產(chǎn)“蛋（零部件）”、“雙管齊下，相互推挽”的發(fā)展模式。這也是日本著名專用機床制造商“豐田工機”的發(fā)展模式，它主要生產(chǎn)磨床和加工中心，并利用設(shè)備優(yōu)勢進(jìn)入轉(zhuǎn)向器和傳動行業(yè)等汽車零部件領(lǐng)域，形成年銷售600多億元人民幣的巨型公司。 另外，秦川集團(tuán)可供整合的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)較多，包括數(shù)控及復(fù)雜刀具、數(shù)控功能部件、寶雞機床廠、秦川鑄造廠等資產(chǎn)，整合預(yù)期較明確，其中的機會也值得把握。