談即將到來(lái)的6月份走勢(shì)之前，我們有必要先剖析一下5月鋼市弱勢(shì)的原因，為未來(lái)的鋼材價(jià)格走勢(shì)判斷做一個(gè)基本點(diǎn)的參考。
 
     對(duì)于即將過去的“黑五月”，中國(guó)的鋼材價(jià)格并未迎來(lái)預(yù)期中的止跌穩(wěn)；鋼價(jià)在整體上已然延續(xù)4月下旬的跌勢(shì)，且在高產(chǎn)量低需求的壓制下，跌幅逐步放大，大有愈演愈烈之勢(shì)；那么，在時(shí)間節(jié)點(diǎn)即將進(jìn)入季節(jié)性需求淡季的6月份之后；主要品種的鋼材現(xiàn)貨價(jià)格是逆市反彈還是持續(xù)陰跌？分析人員帶你從經(jīng)濟(jì)面、產(chǎn)能、需求、資金面、市場(chǎng)心態(tài)等方面進(jìn)行后期走勢(shì)的預(yù)先猜想。

    工業(yè)經(jīng)濟(jì)連跌 用鋼需求跌破預(yù)期

    受投資和進(jìn)出口疲軟影響，2012年前4個(gè)月中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度明顯放緩，遠(yuǎn)低于此前預(yù)期；其中包括商品房開發(fā)、基礎(chǔ)建設(shè)、家電汽車等制造業(yè)、鐵路、高速公路等行業(yè)的投資力度進(jìn)一步減弱；加上全球需求疲軟導(dǎo)致的中國(guó)出口需求大幅下滑，致使鋼鐵等原材料的消耗量增速明顯降低。

    局國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，2012年1-4月份，民間固定資產(chǎn)投資46869億元，比去年同期增長(zhǎng)27.3%，增速繼續(xù)回落；全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資15835億元，同比增長(zhǎng)18.7%，增速回落加大；固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）75592億元，同比增長(zhǎng)20.2%。4月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)9.3%，比3月份回落2.6個(gè)百分點(diǎn)，1-4月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)11.0%。

    下游行業(yè)的產(chǎn)銷活動(dòng)進(jìn)一步弱勢(shì)，上游鋼材的去庫(kù)存化速度明顯減緩，鋼材去庫(kù)存化時(shí)間被拉長(zhǎng)；致使鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)成交情況始終處于低迷階段；而5月份原本應(yīng)該是鋼材消耗較快月份，但在各方 因素制約之下，實(shí)際鋼材表觀消耗量遠(yuǎn)低于此前預(yù)期水平，致使鋼價(jià)上漲缺乏必要?jiǎng)恿Α?br />
    鋼貿(mào)市場(chǎng)信心不足 降價(jià)出貨成為主流

    面對(duì)自2011年9月份以來(lái)鋼市需求的持續(xù)低迷行情，鋼貿(mào)商的預(yù)期一次次被無(wú)情的打破，在一系列的宏觀利空刺激下；鋼材市場(chǎng)上的信心嚴(yán)重不足，主要表現(xiàn)為流通企業(yè)囤貨意愿減弱，中間商交易低谷難升；大部分鋼貿(mào)商逢高加速出貨，平時(shí)降價(jià)套現(xiàn)，一切均已出貨為主要操作目標(biāo)，且向鋼廠拿貨的積極性也明顯減弱，鋼價(jià)正是在這種殺跌心態(tài)的影響下羸弱難起。

    粗鋼產(chǎn)能再刷新高 鋼材供應(yīng)壓力大增

    一直死死的壓在鋼材市場(chǎng)上的另一大頑疾是屢創(chuàng)新高的鋼材產(chǎn)量；據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，4月份全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)能約為202萬(wàn)噸左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出3月份的189萬(wàn)噸的水平；而最新的5月上旬粗鋼日均產(chǎn)能更是再次打破歷史新高達(dá)到204.53萬(wàn)噸，盡管5月中旬產(chǎn)能回落0.25%至203.95萬(wàn)噸；顯示鋼廠在中旬開始檢修有所增加；鋼廠為何完全不顧市場(chǎng)低迷的現(xiàn)狀逆市瘋狂生產(chǎn)的原因我們暫且不去深究；超高的產(chǎn)能直接導(dǎo)致我國(guó)鋼材銷售壓力劇增，壓制鋼價(jià)拉漲動(dòng)能。

    截止到5月25日，全國(guó)鋼材五大品種（熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板、線材、螺紋鋼）社會(huì)總庫(kù)存約為1579萬(wàn)噸，盡管鋼材連續(xù)14周實(shí)現(xiàn)去庫(kù)存化，但相比去年同期水平仍然高出將近120萬(wàn)噸左右，隨著6月份需求淡季的到來(lái)，我們認(rèn)為這種高庫(kù)存壓頂?shù)默F(xiàn)象還將持續(xù)。

    利好刺激效用減弱 資金面外松內(nèi)緊

    鑒于鋼材市場(chǎng)的長(zhǎng)期低迷，商家在心態(tài)上已經(jīng)是久弱不起，甚至是對(duì)一些重大的利好消息也是充耳不聞；央行曾于5月15日宣布下調(diào)存準(zhǔn)率0.5個(gè)百分點(diǎn)，按照往年規(guī)律，鋼價(jià)必然因此大幅上漲，然而在所有人的期盼聲中，鋼價(jià)持穩(wěn)觀望兩天后見無(wú)人接盤，隨即再次進(jìn)入下跌通道。

    鋼材市場(chǎng)之所以對(duì)降準(zhǔn)利好絕緣，主要原因在于國(guó)家對(duì)鋼鐵行業(yè)的調(diào)控加劇，更有行業(yè)內(nèi)企業(yè)不斷爆出攜款外逃，欠債跳樓等負(fù)面影響，包括銀監(jiān)會(huì)在內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步加大對(duì)鋼貿(mào)貸款風(fēng)險(xiǎn)的排查和監(jiān)控；使得原本就是資金緊張的鋼鐵行業(yè)更加窘迫。全國(guó)的金融市場(chǎng)資金流動(dòng)性持續(xù)寬松，銀行表示信貸需求嚴(yán)重不足；然而多余的資金卻是無(wú)法流入全行業(yè)虧損的鋼鐵領(lǐng)域，造成該行業(yè)的市場(chǎng)活動(dòng)被動(dòng)減弱，加速鋼價(jià)下跌和信心的喪失。

    分析以上，我們大致可以清楚，鋼價(jià)連跌不起的因素?zé)o非就是“低需求、高產(chǎn)能、疲軟的心態(tài)、緊張的資金面”等方面；那么在即將到來(lái)的6月份，我們的鋼材市場(chǎng)又可能遵行那種發(fā)展趨勢(shì)，中國(guó)鋼鐵現(xiàn)貨網(wǎng)提心重點(diǎn)關(guān)注以下幾個(gè)方面的變化。

    1、投資將成保增長(zhǎng)主力 后期鋼市需求有待釋放。鑒于中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的不穩(wěn)定性，國(guó)家出于“保增長(zhǎng)”的總體規(guī)劃，從近期開始，將陸續(xù)擴(kuò)大大型基建項(xiàng)目的投資力度。按照國(guó)務(wù)院23日常務(wù)會(huì)議要求，盡快啟動(dòng)一批事關(guān)全局、帶動(dòng)性強(qiáng)的重大項(xiàng)目，已確定的鐵路、節(jié)能環(huán)保、農(nóng)村和西部地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域的項(xiàng)目。近日各地方政府全力跑發(fā)改委約談項(xiàng)目，有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，新一輪的投資計(jì)劃規(guī)模將超過2008年的4萬(wàn)億水平；后期或?qū)⒔o低迷的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)注入強(qiáng)心劑。

    2、鋼廠開始減產(chǎn) 供求矛盾有望緩和。經(jīng)過幾個(gè)月的持續(xù)高位生產(chǎn)，目前鋼廠儲(chǔ)存的高價(jià)庫(kù)存基本消耗完畢，鋼廠的瘋狂生產(chǎn)活動(dòng)也將相應(yīng)降低，5月中旬以來(lái)，部分鋼廠計(jì)劃減產(chǎn)、檢修的計(jì)劃明顯增多，后期產(chǎn)能應(yīng)該會(huì)呈現(xiàn)明顯回落的趨勢(shì)，盡管供應(yīng)壓力依然存在，但鋼廠總算愿意饒過市場(chǎng)一遭，信心上應(yīng)該會(huì)有所增長(zhǎng)，我們預(yù)計(jì)6月份到來(lái)后，鋼廠的產(chǎn)能可能會(huì)得到進(jìn)一步的壓縮，但總體水平不會(huì)太低。

    3、原材料價(jià)格應(yīng)當(dāng)進(jìn)入弱勢(shì)整理階段跌勢(shì)趨緩。經(jīng)過前期價(jià)格的持續(xù)下跌，到本周末，鐵礦石、鋼坯等主要鋼鐵爐料價(jià)格跌幅趨緩，或許還未見底，但鋼廠在經(jīng)過高速生產(chǎn)后存在一定的原料補(bǔ)庫(kù)需要，我們認(rèn)為進(jìn)入6月份后，鋼廠采購(gòu)原料的幅度將放大，原材料市場(chǎng)或?qū)⑾扔阡摬氖袌?chǎng)止跌回穩(wěn)，但是由于進(jìn)入6月份需求淡季后，受季節(jié)性因素影響，鐵礦石、鋼坯等原料價(jià)格在回穩(wěn)的過程中，必然還將出現(xiàn)震蕩反復(fù)的過程。

    4、鋼價(jià)底部漸現(xiàn) 入場(chǎng)抄底需謹(jǐn)慎。鋼價(jià)一路大跌，整個(gè)5月份跌幅已經(jīng)將近300元以上，更是在月底時(shí)螺紋鋼價(jià)格率先跌破4000元關(guān)口；我們認(rèn)為在成本依舊相對(duì)高位支撐的情況下，本輪鋼價(jià)底部漸現(xiàn)；后期盡管還有下跌的趨勢(shì)，但空間可能會(huì)進(jìn)一步收窄。對(duì)此，提醒一部分準(zhǔn)備入場(chǎng)抄底的商家需要充分考慮當(dāng)前國(guó)家及全球的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，極有可能回落到2008年的程度，后期走勢(shì)也充滿不確定性，商家抄底不要過于盲目。

    總的來(lái)說，盡管投資增碼，但離轉(zhuǎn)化為實(shí)際的需求尚需時(shí)日，顯然在即將到來(lái)的6月份難以實(shí)現(xiàn)；6月開始，北方進(jìn)入高溫、南方進(jìn)入梅雨季節(jié)，鋼鐵行業(yè)進(jìn)入季節(jié)性需求減緩期；宏觀性投資項(xiàng)目不太可能在6月份就能形成實(shí)際意義上的鋼材需求量釋放，最多增強(qiáng)鋼貿(mào)商的信心，主動(dòng)降價(jià)意愿減弱，不見實(shí)際需求釋放，還是難改整體弱勢(shì)的局面。