據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《交易實(shí)況》報(bào)道，本周三即6月5日歐盟將對華出口雙反初裁案即將進(jìn)行表決，這樣一個(gè)議案如果獲得通過成為了歐盟的法令的話，將是迄今為止歐盟歷史上規(guī)模最大的懲罰性關(guān)稅措施。

初裁會(huì)對我國對歐盟出口的光伏產(chǎn)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的各個(gè)部分都給予制裁。短期將給國內(nèi)一些企業(yè)尤其是中小型企業(yè)給予很大的沖擊。但除了歐盟之外，其他國家的光伏市場起的非?？?，像今年一季度以來全球市場里面美國、日本還有中國本土市場占有比例逐步擴(kuò)大，這一年整個(gè)歐盟在全球的光伏市場占比已經(jīng)不是第一，歐盟不再是光伏第一大的市場了，所以雙反的初裁會(huì)有一定的沖擊，但是不會(huì)改變產(chǎn)業(yè)大的變化的方向。

前段時(shí)間，李克強(qiáng)總理訪德，德國總理默克爾稱，不惜動(dòng)用德國在歐洲的經(jīng)濟(jì)影響力，也要盡量的阻止雙反政策的中裁，這也給我們相關(guān)的行業(yè)增加了一定的信心。其實(shí)我們看到二級市場上光伏產(chǎn)業(yè)太陽能各股的表現(xiàn)已經(jīng)有了好轉(zhuǎn)的跡象，比如說日本太陽能發(fā)電裝機(jī)量在今年一季度是同比上升270%，目前行業(yè)處于復(fù)蘇的初期階段，行業(yè)當(dāng)中一些公司也處于好轉(zhuǎn)的階段，而且像美國、日本光伏產(chǎn)業(yè)起來的非?？?，需求端的狀態(tài)也不錯(cuò)。

反傾銷初裁是在周五發(fā)布，反補(bǔ)貼初裁也預(yù)計(jì)在8月初公布，有三種反傾銷結(jié)果的可能，第一種是歐委會(huì)宣布征收臨時(shí)性的關(guān)稅或觸發(fā)貿(mào)易戰(zhàn)，第二是歐委會(huì)迫于多數(shù)成員國反對的壓力，宣布推遲作出決定，第三是歐委會(huì)宣布征稅決定，但是暫不執(zhí)行。初裁獲得了通過，一些小企業(yè)受損，但是一些上市公司無疑都是大企業(yè)，相反會(huì)提高產(chǎn)業(yè)的集中度。

對于光伏產(chǎn)業(yè)如果能夠復(fù)蘇的話，誰會(huì)成為最大的受益者成為投資者最關(guān)心的問題。國金證券行業(yè)分析師張帥給出了自己的分析。

張帥：我覺得從受益角度來講，整個(gè)復(fù)蘇的第一階段應(yīng)該是全行業(yè)普遍的受益，也就是說并不會(huì)存在明顯的上下游的差異，當(dāng)然如果從價(jià)格復(fù)蘇的角度上來講，那肯定是越下游的產(chǎn)品越容易價(jià)格先復(fù)蘇。我覺得從整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈上來講，下游受益會(huì)比較早。有一些門檻不是那么高，但是具有高彈性，因此很容易獲益。上游像多晶硅收益會(huì)晚一點(diǎn)，但是由于是重資產(chǎn)的行業(yè)它的凈利潤利會(huì)比下游好一些，所以我是覺得這一輪的復(fù)蘇里面第一階段盈利能力修復(fù)其實(shí)選誰無所謂，等到修復(fù)完畢產(chǎn)生的凈利潤為正的情況的話，后面就要看各個(gè)企業(yè)差異了，看誰的毛利率恢復(fù)更快，看誰的擴(kuò)展能力更強(qiáng)，誰就更有價(jià)值一些。

對于行業(yè)復(fù)蘇當(dāng)中，如何選擇上市公司，要遵循什么邏輯，張帥給了一些他的建議。

張帥：反彈的選擇，我覺得剛才提到的兩個(gè)原則，第一就是盈利能力的恢復(fù)能力比較強(qiáng)的企業(yè)，比如說它的毛利率的恢復(fù)比整個(gè)行業(yè)平均的水平要快，這樣的企業(yè)無疑是會(huì)凈利潤的體現(xiàn)更快。第二個(gè)就是有一定的擴(kuò)產(chǎn)能力，太陽能下游彈性比較好，所謂的彈性就是它的擴(kuò)產(chǎn)相對來說比上游要容易要快，下游一般來講半年多就可以有產(chǎn)能擴(kuò)出來，但是上游做多晶硅的話至少有18個(gè)月，這個(gè)有一個(gè)擴(kuò)產(chǎn)周期，簡單從數(shù)字上來看下游的速度應(yīng)該只有上游的1/3左右，我們的原則第一應(yīng)該恢復(fù)的比較快，第二擴(kuò)產(chǎn)能力比較強(qiáng)的企業(yè)。