2月近期行業(yè)投資與政策支持利好不斷。國(guó)家電網(wǎng)公司發(fā)布2014年電網(wǎng)建設(shè)投資預(yù)算,較2013年完成額同比增長(zhǎng)12.9%,超出市場(chǎng)預(yù)期;能源局提出,2014年將新增風(fēng)電裝機(jī)18GW,新增光伏發(fā)電裝機(jī)10GW(國(guó)能規(guī)劃〔2014〕38號(hào)版本數(shù)據(jù),國(guó)能新能〔2014〕33號(hào)文數(shù)據(jù)為14.05GW),新增核電裝機(jī)8.64GW,同比皆有所增長(zhǎng);工信部等部門繼2013年底出臺(tái)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展支持政策后,又于2014年1月底發(fā)文,調(diào)升對(duì)新能源汽車的補(bǔ)貼力度,并承諾2015年底到期后繼續(xù)實(shí)施補(bǔ)貼政策。

展望2月中下旬,隨著新股熱潮逐漸褪去,市場(chǎng)對(duì)年報(bào)業(yè)績(jī)與利潤(rùn)分配方案的關(guān)注漸濃。我們預(yù)計(jì),2013年業(yè)績(jī)同比改善的行業(yè)內(nèi)上市公司將超過(guò)半數(shù)。加之前述利好因素影響,行業(yè)整體估值有望維穩(wěn)甚至略升。積極調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)與競(jìng)爭(zhēng)策略、業(yè)績(jī)兌現(xiàn)概率較大、具有持續(xù)較快成長(zhǎng)前景的投資標(biāo)的,比如,思源電氣、四方股份、北京科銳、陽(yáng)光電源、遠(yuǎn)東電纜等。

電力投資數(shù)據(jù)分析:2013年全國(guó)電源、電網(wǎng)建設(shè)分別完成投資3,717億元、3,894億元,分別同比減少1.46%、增長(zhǎng)5.44%,符合我們此前預(yù)判。因統(tǒng)計(jì)口徑不同,全國(guó)電網(wǎng)投資增速較國(guó)網(wǎng)轄區(qū)內(nèi)投資增速低5.16個(gè)百分點(diǎn)。輸電主網(wǎng)建設(shè)觸底反彈,但關(guān)鍵指標(biāo)數(shù)據(jù)仍低于“十一五”中期水平。2014年全國(guó)電網(wǎng)投資增幅或?qū)⒃?0%~15%之間。

1月智能電網(wǎng)板塊大事回顧:哈密南-鄭州特高壓直流工程于1月下旬成功投運(yùn);國(guó)網(wǎng)于2月上旬宣布,將參與建設(shè)巴西首條特高壓直流工程。預(yù)計(jì)“國(guó)網(wǎng)系”上市公司許繼電氣、平高電氣、國(guó)電南瑞,以及國(guó)內(nèi)一線變壓器、平波電抗器制造商等有望參與供貨。如能成功供貨,其對(duì)相關(guān)公司海外業(yè)務(wù)拓展的積極影響將超過(guò)短期業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)的意義。

1月新能源板塊大事回顧:1)鑒于中國(guó)的光伏建設(shè)目標(biāo)已提高至14GW,而德國(guó)的建設(shè)預(yù)期或?qū)⑾抡{(diào)1GW,我們相應(yīng)提升2014年全球光伏新增裝機(jī)目標(biāo)預(yù)期至43~46GW。2)硅料價(jià)格提升趨勢(shì)延續(xù)。目前,市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)和國(guó)際光伏需求增長(zhǎng)維持樂觀看法,我們預(yù)計(jì),這將導(dǎo)致一季度多晶硅價(jià)格維持高位穩(wěn)定;但隨著主要硅料廠產(chǎn)能恢復(fù)與進(jìn)口市場(chǎng)格局趨定,硅料價(jià)格后續(xù)上漲空間有限。

1月工控節(jié)能板塊大事回顧:1)1月匯豐PMI終值收于49.5,降至榮枯線之下。展望未來(lái),基建投資或因GDP考核被淡化而趨于謹(jǐn)慎,冶金、建材等部分行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩待化解,或致2014年工業(yè)市場(chǎng)整體需求增長(zhǎng)有限。2)受政策支持等因素影響,新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景較好。建議關(guān)注相關(guān)主題性投資機(jī)會(huì),以及在電力設(shè)備行業(yè)內(nèi)主業(yè)涉足汽車電機(jī)及驅(qū)動(dòng)、控制系統(tǒng)領(lǐng)域的上市公司,如:信質(zhì)電機(jī)、方正電機(jī)、大洋電機(jī)、臥龍電氣、匯川技術(shù)等。

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