在為期近一個多月的實際調(diào)研中，我們跟中國智造(工業(yè)4.0)的各個環(huán)節(jié)相關(guān)上市公司管理層做了溝通，也跟中國智造(工業(yè)4.0)的受益方——制造業(yè)上市公司進行了交流，參觀了很多自動化程度很高的工廠?？偨Y(jié)來看，我們認為“中國智造(工業(yè)4.0)”是中國制造業(yè)當(dāng)前正在發(fā)生深刻的變革，這個變革并不是簡單的政策驅(qū)動，也不是空中樓閣版的概念，而是由于信息化、互聯(lián)化的大時代背景下資本逐利帶來的變革！

第一，人工成本越來越貴，使用自動化設(shè)備能夠降低成本。某工廠的管理人員就直言，人便宜我就用人，機器人便宜我就用機器人，人和機器組合用便宜就用機器和人。目前，使用機器的成本已經(jīng)比人低，因此珠三角和長三角地區(qū)的工廠自動化設(shè)備如雨后春筍般冒了出來，其核心是利益驅(qū)動，是為了節(jié)省成本。

第二，自動化設(shè)備的精度比人高。對機器進行培育、調(diào)節(jié)后，能夠極大提升操作的精確性，且機器不會疲勞。長盈精密就是一個典型的例子，通過工廠的自動化改造后，良品率得到很大的提升。

第三，在互聯(lián)網(wǎng)信息化的大環(huán)境下，工廠有較為迫切信息化、互聯(lián)化的需求，同時，信息化改造能夠極大提升制造業(yè)工廠的管理效率。

制造業(yè)工廠目前已經(jīng)意識到，如果不進行自動化改造、信息化改造，不僅要承擔(dān)不斷提升的人工成本，而且管理水平、產(chǎn)品質(zhì)量和工藝將會落后于競爭對手，因此，有著迫切的自動化信息化的需求。所以，當(dāng)下制造業(yè)企業(yè)在新設(shè)立工廠時，都會考慮自動化和信息化設(shè)計?？梢哉f，當(dāng)前環(huán)境下，制造業(yè)已經(jīng)形成了共識，不進行“智能化”改造，就會被淘汰！因此，制造業(yè)智能化正在形成一個巨大的市場！

到底什么公司會真正受益？

從我們調(diào)研的情況看，目前已經(jīng)有實際需求的主要有以下幾個方面：

第一，機器人。包括零部件、本體和系統(tǒng)集成。有人認為國產(chǎn)機器人技術(shù)落后，競爭力很弱。但是我們調(diào)研的反饋是：1)中小企業(yè)更喜歡用便宜的國產(chǎn)機器人；2)一般的制造業(yè)生產(chǎn)并不需要多高精度高技術(shù)的機器人，夠用就行；3)機器人的生產(chǎn)更需要跟工藝相結(jié)合，國產(chǎn)機器人更加接地氣。因此，我們判斷，隨著中小企業(yè)自動化程度的加深，國產(chǎn)機器人將會像手機、家電一樣，出現(xiàn)明顯的國產(chǎn)替代的過程。這個方向上核心標(biāo)的是埃斯頓。

第二，工廠的可視化、信息化和互聯(lián)化。目前，生產(chǎn)流程的信息化程度較低，但是生產(chǎn)過程監(jiān)控、信息收集，還有生產(chǎn)設(shè)備的互聯(lián)需求已經(jīng)開始不斷出現(xiàn)，基于物聯(lián)網(wǎng)/SCADA/DCS/MES的工廠信息化集成化有越來越多的需求出現(xiàn)。這個方向上的核心標(biāo)的是海得控制。

第三，企業(yè)信息化。目前大型企業(yè)信息化程度較高，而中小企業(yè)信息化程度相對較低。而中國有著海量的中小型企業(yè)，信息化需求將會是一個非常巨大的市場。這個方向上，核心標(biāo)的是鼎捷軟件。

第四，智能工廠/生產(chǎn)線集成。到今天為止，還談不上智能化，但是，制造業(yè)工廠有著各式各樣根據(jù)生產(chǎn)工藝、生產(chǎn)過程定制自動化工廠和生產(chǎn)線的需求，擁有行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)驗，又同時具備集成和方案解決能力的公司，不難拿到訂單。這個方向上核心標(biāo)的是機器人和長盈精密。

中國智造核心組合

經(jīng)過比較分析，我們認為最受益于“中國智造”大方向、并且公司基本面較好、未來有可能脫穎而出的有以下幾家公司，理由如下：

系統(tǒng)集成——機器人

國內(nèi)自動化領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)，絕對的工業(yè)4.0龍頭，在機器人、工業(yè)自動化領(lǐng)域、物流和倉儲成套、交通軌道自動化領(lǐng)域是國內(nèi)最為領(lǐng)先的企業(yè)。重視提升機器人核心技術(shù)等軟實力；公司特種機器人發(fā)展迅速，目前已形成自動轉(zhuǎn)載機器人系統(tǒng)、轉(zhuǎn)載輸送系統(tǒng)、自動裝備保障系統(tǒng)產(chǎn)品；不斷拓展智慧工廠的應(yīng)用領(lǐng)域；考慮到未來機器人還有海外收購的可能,并且應(yīng)該是有一定實力的跨國機器人企業(yè)，機器人作為工業(yè)4.0龍頭和特種機器人的提供商，將享受高估值。

系統(tǒng)集成——長盈精密

受益于國產(chǎn)中高端智能機金屬中框的強勁需求，有望迎來業(yè)績大幅提速。公司一方面利用募投資金繼續(xù)擴產(chǎn)；另一方面，憑借領(lǐng)先和充裕的后段產(chǎn)能有效撬動外協(xié)杠桿，助力金屬業(yè)務(wù)業(yè)績爆發(fā)。布局工業(yè)4.0業(yè)務(wù)和部署智能工廠設(shè)計和制造平臺，設(shè)立“天機工業(yè)智能系統(tǒng)有限公司”即標(biāo)志著這一平臺戰(zhàn)略的落地；收購蘇州宜確20%股權(quán)，亦是工業(yè)4.0關(guān)鍵芯片和傳感器布局的一環(huán)。公司在工業(yè)4.0方向布局清晰，有望成為行業(yè)新龍頭。

工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)——海得控制

海得控制的主營業(yè)務(wù)分為產(chǎn)品分銷和系統(tǒng)集成，現(xiàn)在已經(jīng)在很多下游行業(yè)成為中國最大的系統(tǒng)集成商，先發(fā)優(yōu)勢和平臺壁壘將給公司帶來巨大的想象空間。公司擁有18年的自動化產(chǎn)品分銷經(jīng)驗，對全球知名廠商的產(chǎn)品都有著非常深刻的理解。公司自2013年轉(zhuǎn)型自主研發(fā)產(chǎn)品后，通過不斷加大研發(fā)投入，已經(jīng)在工業(yè)自動化和工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)方面擁有較為完整的產(chǎn)品線。自有品牌在系統(tǒng)集成中比重的提升，將大幅提升系統(tǒng)集成的毛利率。公司與人民解放軍總裝備部某院簽訂NetSCADA軍方專用版相關(guān)研發(fā)合作協(xié)議，并已經(jīng)完成了系統(tǒng)性的技術(shù)對標(biāo)工作，標(biāo)志著海得控制首次進入軍工核心軟件領(lǐng)域。

企業(yè)信息化和生產(chǎn)過程信息化——鼎捷軟件

公司是國內(nèi)第二大ERP軟件廠商，擁有30年企業(yè)級管理軟件開發(fā)經(jīng)驗，市占率僅次于用友網(wǎng)絡(luò)，公司擁有超過50000家制造企業(yè)客戶，擁有支撐工業(yè)4.0戰(zhàn)略最全的產(chǎn)品線，從ERP-MES-PLM-APS-Mobile-Bigdata全產(chǎn)品線。公司積極從管理軟件公司轉(zhuǎn)型跨入企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的智能價值公司，公司的軟件系統(tǒng)和解決方案能夠為制造業(yè)和流通業(yè)企業(yè)打造一個生態(tài)圈，全方位地為企業(yè)解決生產(chǎn)、管理、供應(yīng)、流通的各種問題，實現(xiàn)生產(chǎn)過程智能化、管理流程高效化、供應(yīng)過程順暢化，銷售渠道豐富化；同時，借助互聯(lián)網(wǎng)和云數(shù)據(jù)，實現(xiàn)制造業(yè)的整合，打造一個大的制造業(yè)生態(tài)平臺。

機器人本體及零部件——埃斯頓

公司主要業(yè)務(wù)數(shù)控系統(tǒng)、交流伺服系統(tǒng)，機器人核心零部件、機器人本體及系統(tǒng)集成。公司機器人已經(jīng)進入批量生產(chǎn)階段，2014年的收入達到4000萬。公司IPO募投項目投產(chǎn)后，將會形成3000臺的產(chǎn)能，估算能達到6個億左右銷售，接近公司2014年全年銷售收入。公司機器人的核心研發(fā)人員王杰高博士曾是為美國航天局設(shè)計修復(fù)哈勃太空望遠鏡的空間機器人系統(tǒng)人員；參與美國航天飛機和國際空間站機器人的研發(fā)，具有相當(dāng)?shù)募夹g(shù)實力。公司機器人零部件自給程度很高，伺服電機、控制器都實現(xiàn)了自主研發(fā)。是國內(nèi)機器人技術(shù)較為領(lǐng)先的幾家機器人公司之一。

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