中國經(jīng)濟可能軟著陸 　　記者：美國次貸危機將對中國產(chǎn)生哪些實質(zhì)性影響？ 　　金巖石：美國次貸危機對中國的傳導通過三個層面：一是向金融市場傳遞，一開始的時候是負面的震蕩，市場不確定性增強，但當不確定性慢慢變成確定性時，美國的資本就會出逃，中長期來看會流入新興資本市場，比如中國。 　　二是貨幣層面的傳遞。由于美聯(lián)儲降息，將加速美元貶值。當固定收益類市場的吸引力越來越小，追求成長的市場又找不到成長點時，美國資本就會加劇外逃。此外，美元貶值會加劇其他基礎貨幣收購美元資產(chǎn)。 　　三是貿(mào)易層面。對中國的經(jīng)濟傷害非常直接，但中國的外匯儲備已經(jīng)夠多了，國家希望外貿(mào)減速，讓國際經(jīng)濟平衡。因此，次貸危機中也有獲利的人，比如國有企業(yè)可以到境外購買資產(chǎn)；富裕人群可以到境外消費；城市居民可以享受到價格下跌的進口消費品；醫(yī)療機構(gòu)可以購買到更便宜的國外醫(yī)藥和設備。 　　任何時候，貨幣都是雙刃劍，對出口不好的對進口就有利，對賣東西不好的對買東西就有利。美元的加速貶值，可以使中國收購到價格下降的工業(yè)原料、設備和資源。 　　王慶：如果在美國出現(xiàn)經(jīng)濟衰退且全球經(jīng)濟也伴隨出現(xiàn)下滑的情況下，中國政府還要采取緊縮措施抑制投資增長和緩解通脹壓力，中國經(jīng)濟可能會受到嚴重的雙重打擊，而且對市場的負面影響將會是很廣泛的：內(nèi)需型和出口型行業(yè)都會受到影響，即“因政策失誤而造成的過度緊縮”，但出現(xiàn)這種情形的可能性是很小的。 　　2008　年的基本情形可能是“輸入型軟著陸”：即中國將實現(xiàn)軟著陸，這主要是靠外部需求大幅度下降，而且沒有激進的緊縮政策。如果美國沒有出現(xiàn)經(jīng)濟衰退，全球經(jīng)濟也沒有較大的下滑，而且中國政策當局在2008　年仍然不愿意讓人民幣匯率加快升值，為了給經(jīng)濟降溫所需的緊縮措施不得不更加嚴厲，從而使國內(nèi)產(chǎn)出出現(xiàn)更大的下降，可以稱之為“因政策局限而造成的過度緊縮”。 　　區(qū)分兩種類型的過度緊縮，對認清總體市場影響是至關(guān)重要的?！耙蛘呤д`而造成的過度緊縮”，可能會導致經(jīng)濟的硬著陸，而且對市場的負面影響將會很嚴重和很廣泛?！耙蛘呔窒薅斐傻倪^度緊縮”會對內(nèi)需型行業(yè)產(chǎn)生更大的負面影響，而出口型行業(yè)會受到較小的影響。 　　應避免過度緊縮政策 　　記者：您認為中國應該如何應對次貸危機帶來的影響？ 　　李稻葵：美國經(jīng)濟衰退對中國經(jīng)濟的影響應該說是比較大的，這可能是未來一兩年中國經(jīng)濟最需要特別關(guān)注的一個話題。美國經(jīng)濟的衰退，這個基本上已成定局，只是美國經(jīng)濟衰退的程度大小的問題，持續(xù)的時間問題，估計2008下半年或者2009年初就將出現(xiàn)衰退。 　　其實，如果只是說美國經(jīng)濟自身衰退，這樣的話對我們并不可怕，怕的是其“波及效應”，比如說波及到韓國、日本，波及到東南亞國家，波及到歐洲，這對中國經(jīng)濟的影響就比較大了。根據(jù)以往的經(jīng)驗，如果美國經(jīng)濟衰退波及范圍很廣的話，對中國經(jīng)濟的影響就是實質(zhì)性的。這個需要引起我們高度的重視和關(guān)注。在未來兩年之內(nèi)，我建議中央政府應該做好將穩(wěn)健的財政政策轉(zhuǎn)向積極財政政策的準備。 　　王慶：中國應該避免政策的過度緊縮，應有預見性地及時調(diào)整政策的緊縮力度和節(jié)奏，甚至中止宏觀調(diào)控。在2008年更有可能出現(xiàn)“輸入型軟著陸”的基本情形，并且堅持我們的2008年預測數(shù)字，即中國的GDP增長率將從2007年的11.5%左右放緩到2008年的10%?！∪蚪?jīng)濟低迷將幫助中國經(jīng)濟降溫，無需政府采取強硬的緊縮措施，使用可能帶來硬著陸的、生硬的政策工具。 　　在輸入型軟著陸的基本情形下，中國經(jīng)濟在適應疲弱外部環(huán)境的過程中，也許能夠?qū)崿F(xiàn)以其他方式所難以實現(xiàn)的、人們所希望的再平衡（即從外部需求轉(zhuǎn)向國內(nèi)需求），如果這樣，將預示著中國經(jīng)濟中期的持續(xù)而強勁的增長。 　　緊縮立場將在今年中期得到緩解 　　記者：中國從緊的貨幣政策取向是否會因為次貸危機而作出調(diào)整？ 　　王慶：根據(jù)最新的發(fā)展情況，將原來對中央銀行“在2008年上半年兩次上調(diào)利率”的預測改為在2008年“不上調(diào)利率”。雖然政府不大可能正式宣布暫停目前的宏觀緊縮政策，但是官員們的政策口吻在未來幾個月中將不再那么強硬，而且緊縮的立場將在2008年中期最終（而且是靜悄悄地）得到緩解。 　　李稻葵：對中國經(jīng)濟而言，這一次的通脹主要不是貨幣問題，只是供給的問題。勞動工資、農(nóng)民工的收入在上升，而農(nóng)民種糧的積極性，農(nóng)村養(yǎng)豬的積極性有所下降，農(nóng)村勞動力轉(zhuǎn)移基本見底，這是一個結(jié)構(gòu)性的因素。這個因素本身是大好事，多少年來我們強調(diào)提高工資但提高不了。 　　所以這個問題并不是簡單的一個貨幣問題，不是說鈔票發(fā)多了，大家都有購買力了。那么鈔票發(fā)多了，購買力增強主要是反映在資產(chǎn)市場。10年前、20年前中國資產(chǎn)市場沒這么火，資產(chǎn)量沒那么大，那個時候貨幣發(fā)多了主要是體現(xiàn)在產(chǎn)品市場價格上?，F(xiàn)在是市場不同，地點不同，此一時彼一時。我們認為從緊的貨幣政策有必要，但是不要按照傳統(tǒng)的方式去實施，更重要是增加供給，特別是增加農(nóng)產(chǎn)品的供給，提高農(nóng)民養(yǎng)豬、種菜種糧的積極性。