創(chuàng)新、政策與需求將驅(qū)動機器人行業(yè)持續(xù)高景氣度發(fā)展。創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展時代已經(jīng)到來,產(chǎn)業(yè)升級是避開中等收入陷阱的關鍵,機器人產(chǎn)業(yè)與技術(shù)創(chuàng)新互相推動。我國已經(jīng)開啟制造強國戰(zhàn)略,要完成制造業(yè)由大變強的歷史跨越,智能制造是我國實施制造強國戰(zhàn)略行動綱領—《中國制造2025》的核心,而工業(yè)機器人是智能制造的實現(xiàn)端和重要基礎,作用重大。此外,我國人力要素和生活方式也在轉(zhuǎn)變,人口紅利拐點來臨帶來制造業(yè)“人工被替代”需求高漲,社會老齡化加速和消費升級帶動服務業(yè)“智能化”需求增長。

工業(yè)機器人:進入普及期,迎來方向性新增量。工業(yè)機器人是智能制造“端-網(wǎng)-云”的重要實現(xiàn)端。我國是最大的工業(yè)機器人市場,也是最具潛力的工業(yè)機器人市場,根據(jù)國際機器人聯(lián)合會數(shù)據(jù)預計2016年-2019年中國工業(yè)機器人市場將達到815億元,考慮到集成市場則更大。在產(chǎn)業(yè)欣欣向榮的同時,中國工業(yè)機器人行業(yè)仍面臨著上游核心零部件缺失的關鍵瓶頸,因此我們看好行業(yè)里自主研發(fā)實現(xiàn)零部件突破的國內(nèi)企業(yè)。同時物流自動帶來巨大需求的AGV,解放勞動密集型行業(yè)、滲透加速帶來高增長的面向3C的系統(tǒng)集成,慧眼開啟機器人智能時代的機器視覺,適應多品種、少批量、個性化生產(chǎn)趨勢的協(xié)作機器人,都將成為工業(yè)機器人領域迅速崛起的方向。

服務機器人智能化的春天漸行漸近,存在平臺和產(chǎn)品兩類機會。近年來優(yōu)質(zhì)公司開始紛紛布局服務機器人產(chǎn)業(yè),就是看中服務機器人具備的消費屬性和未來比工業(yè)機器人更大的市場空間。服務機器人工作環(huán)境未知,有專業(yè)服務機器人和個人/家庭服務機器人之分。專業(yè)服務機器人增長快速,國防和醫(yī)療領域分別出貨量最大和銷售額最大。個人/家庭服務機器人則圍繞應用場景,有著更重的消費屬性和市場潛力。服務機器人是一個軟件、電子和機械結(jié)構(gòu)深度整合的產(chǎn)物。從產(chǎn)業(yè)鏈上看,產(chǎn)業(yè)將沿著“基礎設施”和“應用產(chǎn)品”壯大。其中,“基礎設施”包含入口級技術(shù)及傳感器件,是行業(yè)發(fā)展的關鍵,占據(jù)重要價值。

我們看好人工智能時代的開路先鋒、國外巨頭積極卡位的智能芯片,能夠再創(chuàng)Android在智能手機生態(tài)圈的機器人操作系統(tǒng),重要的感知器件3D攝像頭和激光雷達。應用產(chǎn)品方面,則將圍繞場景開發(fā)產(chǎn)品,看好醫(yī)療(專業(yè)服務機器人中的手術(shù)機器人和康復機器人)、教育和娛樂/陪護(個人/家庭服務機器人)方向。

投資建議:創(chuàng)新、政策與需求的驅(qū)動將使國內(nèi)機器人高景氣度長期有望持續(xù)。在工業(yè)機器方面,我們建議重點關注零部件突破、AGV、3C系統(tǒng)集成、機器視覺、協(xié)作機器人方向,在服務機器人方面,關注軟硬件等基礎設施投資機會,包括傳感器、語音和視覺、智能芯片、操作系統(tǒng)等,同時關注醫(yī)療機器人、掃地機器人、教育機器人、陪護機器人等應用級產(chǎn)品的機會。建議關注的邏輯和順序如下:華恒股份、北超伺服、星辰科技、超音速、大樹智能、天準科技、佳順智能、技美科技、捷通華聲、智臻智能、天智航、朗馳欣創(chuàng)、福瑪特等新三板公司。