根據(jù)現(xiàn)行規(guī)定，A股上市公司年度報告需在每個會計年度結(jié)束后4個月內(nèi)完成編制，截至4月30日，江特電機(002176)、藍(lán)海華騰、越博動力等A股新能源汽車電機企業(yè)財報已經(jīng)全部完成披露。歷經(jīng)了我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)的導(dǎo)入期，電機企業(yè)均在努力加強技術(shù)研發(fā)，搶占市場份額。我們選取了12家代表性企業(yè)，看看這些企業(yè)財報究竟成色幾何？

減值壓力大業(yè)績下滑成主流

作為企業(yè)經(jīng)營成果的直接反應(yīng)，營業(yè)收入和凈利潤是企業(yè)家和投資者首要關(guān)注的話題。縱觀主要電機企業(yè)2018年經(jīng)營業(yè)績，減值壓力大、利潤下滑成為最顯著的特征。

縱觀全局，12家電機上市公司中僅有6家實現(xiàn)盈利，且10家企業(yè)2018年凈利潤出現(xiàn)不同程度的下滑，其中6家凈利下滑的幅度超過100%。大多數(shù)企業(yè)都在年報中將凈利下滑的原因歸結(jié)為新能源汽車政策調(diào)整導(dǎo)致的訂單量下降，以及隨之而來的競爭加劇。例如主營新能源汽車電控產(chǎn)品的藍(lán)海華騰就表示，業(yè)績下滑的主要原因在于2018年度國家新能源汽車補貼政策調(diào)整，國內(nèi)新能源商用車產(chǎn)銷量呈現(xiàn)負(fù)增長，行業(yè)競爭加劇及客戶需求結(jié)構(gòu)變化導(dǎo)致公司電動汽車電機控制器產(chǎn)銷規(guī)模受到影響。

資產(chǎn)減值也成為新能源汽車電機企業(yè)凈利潤下滑的主要因素之一，12家企業(yè)中，有9家企業(yè)2018年度進行了相應(yīng)的資產(chǎn)減值，具體包含、存貨跌價準(zhǔn)備以及商譽減值等情形。

值得注意的是，由于新能源汽車電機行業(yè)競爭加劇導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈面臨較大挑戰(zhàn)，一批企業(yè)出現(xiàn)的商譽減值，對當(dāng)期利潤造成了較為顯著的影響，其中不乏一些新近完成收購的企業(yè)。其中，正海磁材(300224)（收購上海大郡）計提商譽減值準(zhǔn)備1.49億元，導(dǎo)致歸母凈利潤減少1.26億元；金龍機電(300032)（收購深圳正宇）計提商譽減值準(zhǔn)備2882.18萬元。方正電機(002196)也在公告中表示，由于其收購的杭州德沃仕電動科技有限公司“純電動物流車驅(qū)動電機銷售不及預(yù)期”，計提相應(yīng)的商譽減值準(zhǔn)備5000萬元。

整車企業(yè)收緊資金拖累上游電機企業(yè)

除業(yè)績下滑外，應(yīng)收賬款高企也成為困擾新能源汽車電機企業(yè)的一個難題。

截至2018年末，8家企業(yè)的應(yīng)收賬款余額超過5億元，其中3家超過10億元，7家企業(yè)的應(yīng)收賬款仍在繼續(xù)增長。應(yīng)收賬款最大的大洋電機(002249)，其應(yīng)收賬款規(guī)模達(dá)到27.08億元，其次是匯川技術(shù)(300124)，期末應(yīng)收賬款余額也達(dá)到近20億元。

在經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額方面，12家企業(yè)中，半數(shù)企業(yè)現(xiàn)金流狀況同比有所惡化。江特電機、英威騰(002334)、越博動力、藍(lán)海華騰4家企業(yè)經(jīng)營性現(xiàn)金流呈現(xiàn)凈流出狀態(tài)，江特電機凈流出金額達(dá)到9.16億元，英威騰凈流出加劇，越博動力的凈流出金額同比有所減少，凈流出狀態(tài)開始緩解。

而究其原因，不少企業(yè)認(rèn)為是新能源汽車政策導(dǎo)致。據(jù)悉，受累于3萬公里政策以及補貼清算程序等影響，前兩年新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)經(jīng)歷了資金寒冬。不少業(yè)內(nèi)人士抱怨，由于整車企業(yè)現(xiàn)金流緊張，開始將資金壓力對上游廠商轉(zhuǎn)移，在充分的市場競爭下，上游廠商往往話語權(quán)較弱，為了保證市場份額，大多數(shù)零部件企業(yè)只能無奈面對高企的應(yīng)收賬款，并各顯神通，試圖尋求解決之策。