Penn 說，雖然 2022 年不會是一場災(zāi)難，但 2023 年將會是一場災(zāi)難。在他看來，今年芯片的增長預(yù)測為+6%。+10% 仍然是可能的，但 +4% 也是可能的?！胺啪徥遣豢杀苊獾?，其幅度取決于時機，”Penn 說，“單位出貨量將首先暴跌，然后平均售價將崩潰”

　　Penn 預(yù)測，明年市場將轉(zhuǎn)為負(fù)值?！坝捎谛酒袌霰罎⒁约叭蚪?jīng)濟衰退，該行業(yè)的第 17 個下行周期保險絲已經(jīng)燃燒，”Penn 說。

　　根據(jù)他的預(yù)測，2023年Q1，芯片銷售將下降-10%;進入第二季度將下降-8%;第三季度將下降-4%;第四季度將下降-2.5%。全年將下降-22%。

　　由于供應(yīng)商和用戶之間缺乏協(xié)作，這些周期是地方性的?！翱蛻舻念A(yù)測總是錯誤的——他們比半導(dǎo)體行業(yè)更糟糕，”Penn 說。而行業(yè)雙方的不穩(wěn)定預(yù)測導(dǎo)致需求和供應(yīng)之間不斷失衡。

　　“行業(yè)的周期是由供需失衡而不是市場驅(qū)動的，”Penn 說，“使它們匹配的唯一方法是讓供應(yīng)商和客戶共同承擔(dān)建設(shè)未來產(chǎn)能的責(zé)任。沒有人想要那樣?！?/p>

　　系統(tǒng)公司應(yīng)該準(zhǔn)備為產(chǎn)能支付更多費用，因為半導(dǎo)體公司每平方厘米硅片可獲得 9 美元，而系統(tǒng)制造商每平方厘米可獲得 45 美元?！皼]有人準(zhǔn)備在芯片行業(yè)投入大量資金，”Penn 說。Penn 表示，蘋果是唯一一家準(zhǔn)備通過與臺積電的了解來投資晶圓廠產(chǎn)能的系統(tǒng)公司，即使這種關(guān)系也有其局限性。

　　所以沒有什么可以改變傳統(tǒng)的波動周期。

　　野村：半導(dǎo)體下行將軟著陸

　　市場傳出臺積電明年首季將漲價6%，野村證券昨(11)日經(jīng)訪查后確認(rèn)屬實，是繼去年第4季后的第二次漲價。野村認(rèn)為這是產(chǎn)業(yè)中的特例、可解讀成「臺積電認(rèn)為半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)下行情況將呈軟著陸」，并持續(xù)對整個半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)現(xiàn)況持中性態(tài)度。

　　但認(rèn)為臺積電若有此意向，表示在資本支出和成本壓力下，訂單需求還是大于供給，看好臺積電的毛利率可持穩(wěn)，預(yù)期臺積電今、明年毛利率各為56.6%、54.3%，每股純益各為33.73元、37.16元。

　　在漲價利多帶動下，臺積電昨天表現(xiàn)相對大盤抗跌，盤中一度漲逾1%，站上5日均線525元，惟隨后賣壓出籠，漲幅收斂，終場上漲3元，收在521元，終止連三跌，外資賣超則縮減至近四日最少的2,924張。

　　野村表示，漲價代表臺積電仍看好需求前景，晶圓代工產(chǎn)業(yè)在2023年的需求仍會大于供給，現(xiàn)階段可留意的是，在擴產(chǎn)、通膨等壓力下，市場對于臺積電毛利率表現(xiàn)走向仍有所疑慮，然而，臺積電在全球科技供應(yīng)鏈中具有明顯的議價優(yōu)勢，因此對于臺積電毛利表現(xiàn)尚不需擔(dān)憂。

　　就整體半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)趨勢來看，臺積電漲價似乎與市場對于半導(dǎo)體周期上行觸頂?shù)恼撜{(diào)相悖，不過，野村分析，此波漲價可解讀為臺積電認(rèn)為半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)下行情況將呈「軟著陸」。

　　另外，也代表臺積電持續(xù)看好其所掌握的高效能運算商機，可抵御智慧型手機等一般消費性需求走疲對營運的沖擊，因此可說臺積電的漲價是產(chǎn)業(yè)中的特例。

　　野村在臺積電去年臺積電漲價期間分析指出，因半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)尚未反轉(zhuǎn)，晶圓代工成本的增加不會影響IC設(shè)計業(yè)者，甚至在成本轉(zhuǎn)嫁下成為受惠的一方。