對(duì)于發(fā)電企業(yè),尤其是國(guó)有發(fā)電企業(yè)的擴(kuò)張沖動(dòng),廈門(mén)大學(xué)能源經(jīng)濟(jì)研究中心主任林伯強(qiáng)稱(chēng):"這是國(guó)有企業(yè)的特色,以前管10家電廠,現(xiàn)在管100家電廠,自然肯定感覺(jué)權(quán)力擴(kuò)大了。" 大唐三年700億 亞洲發(fā)電老大,從此是大唐。 2005年6月,當(dāng)華能宣布成為國(guó)內(nèi)首家裝機(jī)容量突破4000萬(wàn)千瓦的發(fā)電集團(tuán)的時(shí)候,沒(méi)有人想到,這一記錄僅在一年之后就被大唐集團(tuán)刷新。作為五大發(fā)電集團(tuán)中的最激進(jìn)者,大唐集團(tuán)這一次對(duì)外展現(xiàn)的規(guī)模是5000萬(wàn)千瓦。 上月底,大唐三門(mén)峽發(fā)電公司工地,大唐集團(tuán)公司總經(jīng)理翟若愚宣布:"截至8月27日10時(shí)整,大唐集團(tuán)公司發(fā)電裝機(jī)規(guī)模突破5000萬(wàn)千瓦。"翟若愚所說(shuō)的這個(gè)時(shí)間,正是大唐三門(mén)峽發(fā)電公司4號(hào)60萬(wàn)千瓦超臨界機(jī)組通過(guò)168小時(shí)試運(yùn)行正式移交生產(chǎn)的時(shí)刻。 2002年底,大唐集團(tuán)成立時(shí)發(fā)電裝機(jī)容量?jī)H為2384.75萬(wàn)千瓦。而三年后,裝機(jī)量已翻了一番。而這也正是中國(guó)電力擴(kuò)容狂飆突進(jìn)的三年。 2002年成立之初,大唐的地盤(pán)大都分布在東北方一帶——甘肅、陜西、河北、黑龍江及吉林等,此后借助"電荒"之勢(shì),迅速西進(jìn)、南下,地盤(pán)擴(kuò)大到內(nèi)蒙古、福建、安徽、江蘇、湖南、廣西、四川、云南等地。 據(jù)統(tǒng)計(jì),從組建至今的44個(gè)月的時(shí)間里,大唐集團(tuán)累計(jì)投入694億元資金建設(shè)火電機(jī)組。在大唐的建設(shè)項(xiàng)目中,又幾乎全是大型發(fā)電機(jī)組。到目前為止,30萬(wàn)千瓦及以上火電機(jī)組的比重由組建時(shí)的52．99%上升到73．33%,其中60萬(wàn)千瓦機(jī)組由組建時(shí)的2臺(tái)增加到26臺(tái),占大唐集團(tuán)火電裝機(jī)容量的33．89%,同時(shí)還有12臺(tái)在建。 在業(yè)內(nèi)看來(lái),"激進(jìn)者"大唐,已經(jīng)成為打破行業(yè)勢(shì)力均衡的"野蠻人"。但在一部分業(yè)內(nèi)人士看來(lái),大唐在飛速擴(kuò)張過(guò)程中,項(xiàng)目審批風(fēng)險(xiǎn)和資產(chǎn)負(fù)債率高企是一個(gè)不可回避的問(wèn)題。 在2004年初的"環(huán)保風(fēng)暴"中,在國(guó)家環(huán)?？偩止嫉倪`規(guī)項(xiàng)目名單中,大唐集團(tuán)旗下的浙江大唐烏沙山發(fā)電廠4×600MW新建工程位列其中。 而在2005年7月發(fā)改委公布的32個(gè)違規(guī)電站中,大唐集團(tuán)也有多個(gè)項(xiàng)目位列其中,其中包括號(hào)稱(chēng)亞洲最大的電廠——大唐集團(tuán)河北王灘電廠的3號(hào)、4號(hào)機(jī)組。 電監(jiān)會(huì)的一位人士評(píng)價(jià),在五大發(fā)電集團(tuán)的裝機(jī)容量拓展速度上,大唐較為"激進(jìn)"。 大唐的激進(jìn)不僅讓它面臨著項(xiàng)目違規(guī)的風(fēng)險(xiǎn),同樣也讓資金鏈變得更為緊張,資產(chǎn)負(fù)債率的居高不下不容回避。 本報(bào)獲得的數(shù)據(jù)顯示,截至2006年4月,大唐集團(tuán)資產(chǎn)總額達(dá)到1990億元,比2005年年末增加158.88億元,增長(zhǎng)8.68%,但負(fù)債高達(dá)1533億元,比2005年末增加142.55億元,增長(zhǎng)10.25%,資產(chǎn)負(fù)債率已高達(dá)77.06%,比2005年末增加1.1個(gè)百分點(diǎn)。 資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)77.06%,這讓大唐集團(tuán)總會(huì)計(jì)師胡繩木很是擔(dān)憂。 在一次內(nèi)部會(huì)議上,他這樣形容大唐集團(tuán)面臨的財(cái)務(wù)考驗(yàn):"（大唐集團(tuán)）資產(chǎn)規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大,應(yīng)收賬款大幅上升,資產(chǎn)增速低于負(fù)債增長(zhǎng)速度。負(fù)債規(guī)模增長(zhǎng)比較快,資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)攀高,短期償債能力繼續(xù)下降,貨幣資金存量下降,還貸壓力和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大。" 華能模式 在發(fā)展路徑上,與大唐集團(tuán)不斷靠新建項(xiàng)目擴(kuò)大裝機(jī)容量不同的是,華能選擇了一條與大唐集團(tuán)迥異的發(fā)展路徑,那就是對(duì)區(qū)域發(fā)電企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)整合來(lái)作為擴(kuò)張的首選。 2003年1月,華能斥資近24億,收購(gòu)深能源25%的股權(quán),拉開(kāi)電力市場(chǎng)化的序幕。2003年8月,華能出資4.15億元,收購(gòu)控股海南火電,并以此為起點(diǎn),最終幾乎占據(jù)了海南發(fā)電的全部江山。2003年12月,華能以2.27億美元競(jìng)標(biāo)收購(gòu)澳大利亞昆士蘭州兩大發(fā)電廠50%的股權(quán),"走出去"戰(zhàn)略賣(mài)出實(shí)質(zhì)性的一步。2005年7月,北方聯(lián)合電力有限責(zé)任公司重組,華能取得51%的股權(quán)。 2006年9月6日,華能能源交通產(chǎn)業(yè)控股有限公司與華亭煤業(yè)集團(tuán)有限責(zé)任公司就合作開(kāi)發(fā)建設(shè)大柳煤礦項(xiàng)目在北京舉行了簽約儀式。協(xié)議約定:華亭煤業(yè)集團(tuán)出資51%,華能能源交通產(chǎn)業(yè)公司出資49%,共同投資建設(shè)年產(chǎn)量240萬(wàn)噸的大柳煤礦。這項(xiàng)合作為華能集團(tuán)獲得穩(wěn)定的電煤供應(yīng)渠道贏得了先機(jī)。 8月31日,華能集團(tuán)與山東里能集團(tuán)有限公司簽署合作框架協(xié)議,重組里能現(xiàn)有的3大電力項(xiàng)目、共116萬(wàn)千瓦發(fā)電資產(chǎn)。按照雙方的協(xié)議,華能與里能共同出資,成立"華能山東里能煤電有限公司",繼續(xù)合作建設(shè)能源項(xiàng)目,據(jù)悉,雙方的遠(yuǎn)期規(guī)劃是在山東裝機(jī)400萬(wàn)千瓦。 8月8日,華能集團(tuán)與廣東省國(guó)資委在廣州白天鵝賓館"低調(diào)"簽下了<廣東省粵電集團(tuán)部分產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議>,獲得了粵電集團(tuán)24%的股權(quán)。 盡管粵電集團(tuán)發(fā)電裝機(jī)容量高達(dá)1231萬(wàn)千瓦,照此計(jì)算,華能集團(tuán)的發(fā)電裝機(jī)容量也應(yīng)該超過(guò)了5000萬(wàn)千瓦,但業(yè)內(nèi)人士介紹,計(jì)算裝機(jī)容量多采用"可控裝機(jī)容量"為標(biāo)準(zhǔn),而華能由于只取得了24%的股權(quán),所以對(duì)于華能集團(tuán)來(lái)說(shuō),粵電集團(tuán)的裝機(jī)容量不應(yīng)該算在可控裝機(jī)容量之內(nèi)。 海通證券一位分析師表示,從資金占用和項(xiàng)目投產(chǎn)速度而言,華能的擴(kuò)張模式與大唐自己新建機(jī)組相比,投入期更短,風(fēng)險(xiǎn)更小,"畢竟只要項(xiàng)目并購(gòu)?fù)瓿?就可以為集團(tuán)貢獻(xiàn)現(xiàn)金流"。但他也強(qiáng)調(diào),由于背景和稟賦的不同,華能的發(fā)展模式,對(duì)于其他電力企業(yè)而言,很難模仿。 雖然投資總額可能不如大唐,但業(yè)內(nèi)估計(jì),三年多時(shí)間中,華能對(duì)外投資額至少要超過(guò)大唐的2/3以上。 電監(jiān)會(huì)一位人士對(duì)誰(shuí)是裝機(jī)容量老大的爭(zhēng)論不以為然,他說(shuō):"關(guān)鍵是看企業(yè)效益和治理水平能不能得到提升,單純的拼規(guī)模、比排名沒(méi)有意思。" 對(duì)于發(fā)電企業(yè),尤其是國(guó)有發(fā)電企業(yè)的擴(kuò)張沖動(dòng),廈門(mén)大學(xué)能源經(jīng)濟(jì)研究中心主任林伯強(qiáng)在之前對(duì)記者說(shuō):"這是國(guó)有企業(yè)的特色,以前管10家電廠,現(xiàn)在管100家電廠,自然肯定感覺(jué)權(quán)力擴(kuò)大了。" 此外,一位業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者還提供了另外一種解釋,因?yàn)槟壳?大發(fā)電集團(tuán)都屬?lài)?guó)資委監(jiān)管,而國(guó)資委的思路是保留行業(yè)的前3位,這就意味著,現(xiàn)有的5大發(fā)電集團(tuán)今后很可能會(huì)整合到兩到三家,"誰(shuí)規(guī)模最大,自然誰(shuí)擔(dān)當(dāng)整合者"。