2011年1月9日晚發(fā)布了重大資產(chǎn)置換及向特定對(duì)象發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案，廣鋼集團(tuán)將其持有的廣鋼股份4.74，億股轉(zhuǎn)讓給廣日集團(tuán)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為6.18元/股，該等股份合計(jì)作價(jià)29.3億元，合計(jì)占廣鋼股份的62.19%；廣日集團(tuán)將其持有的91.91%的廣日股份的股權(quán)，用于支付該等股份的對(duì)價(jià)，差額部分用現(xiàn)金補(bǔ)足。另廣鋼股份擬以7.14元的價(jià)格增發(fā)不超過(guò)3000萬(wàn)股向維亞通用、花都通用和南頭科技收購(gòu)3家公司全部廣日股份剩余8.09%的股權(quán)。

　　資產(chǎn)置換將使得廣鋼股份主營(yíng)業(yè)務(wù)重大變更，從鋼鐵制造業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向電梯整機(jī)制造、電梯零部件生產(chǎn)以及電梯物流服務(wù)為核心的電梯相關(guān)業(yè)務(wù)。

　　此次置入的資產(chǎn)包括三類電梯制造相關(guān)業(yè)務(wù)：電梯整機(jī)制造、電梯零部件制造和電梯物流服務(wù)中心。合計(jì)置入9家公司100%的股權(quán)和1家合營(yíng)企業(yè)50%的股權(quán)，另外置入直接和間接持有的日立電梯（中國(guó)）及其下屬日立（上海）和日立樓宇30%的股權(quán)。

　　廣日股份的電梯制造相關(guān)業(yè)務(wù)具有較好的盈利能力和發(fā)展前景，通過(guò)本次交易，本公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)將得到優(yōu)化。

　　預(yù)計(jì)收購(gòu)后2010年每股收益0.3元，復(fù)牌后給予25-30倍的估值水平，預(yù)計(jì)合理價(jià)格區(qū)間將在7.5元-9元。

　　我們預(yù)計(jì)上市公司目前經(jīng)過(guò)資產(chǎn)置換后2010年凈利潤(rùn)總和約2.37億，過(guò)去兩年凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率為32.6%；根據(jù)置入資產(chǎn)的預(yù)估價(jià)值（23.14億）和公司置出資產(chǎn)預(yù)估價(jià)值（21.49億）差額及三家公司持有廣日股份8.09%的股權(quán)，公司擬發(fā)行股份的數(shù)量約為不超過(guò)3000萬(wàn)股，預(yù)計(jì)發(fā)行后總股本7.89億，如實(shí)際發(fā)行價(jià)高于7.14元，發(fā)行后總股本將少于7.89億。

　　初步估計(jì)重組后公司2010年每股收益約0.3元，電梯及零部件制造上市公司2010年市盈率均值40.1倍；剔除電梯控制系統(tǒng)制造企業(yè)新時(shí)達(dá)(26.15,0.40,1.55%)（其中含有工業(yè)變頻器的估值溢價(jià)）平均市盈率為30.8倍，由于注入公司中有日立電梯（中國(guó)）及旗下的日立（上海）和日立樓宇30%的長(zhǎng)期股權(quán)投資，該部分估值水平相對(duì)較低，取10年25-30倍市盈率，我們認(rèn)為廣鋼股份復(fù)牌后7.5-9元為其合理的估值區(qū)間，股價(jià)基本反應(yīng)資產(chǎn)置換預(yù)期，給予“推薦”評(píng)級(jí)。