成品油價上調(diào)，維持石油石化行業(yè)領(lǐng)先評級

時間：2011-02-21

來源：網(wǎng)絡轉(zhuǎn)載

導語：國家發(fā)改委自２０日零時起將汽、柴油和航空煤油的價格等額上調(diào)每噸３５０元（人民幣．下同），交銀國際發(fā)表研究報告指，本次成品油提價政策出臺的時機滯后、力度仍然偏小。

      國家發(fā)改委自２０日零時起將汽、柴油和航空煤油的價格等額上調(diào)每噸３５０元(人民幣．下同)，交銀國際發(fā)表研究報告指，本次成品油提價政策出臺的時機滯后、力度仍然偏小。經(jīng)過本次提價以后，國內(nèi)消費者真正「感受」到的油價大約是每桶８２﹒１美元。

　　報告認為，本次成品油價格上調(diào)，將緩和近期國內(nèi)煉油行業(yè)因近期國際油價快速上漲而感受到的成本壓力，調(diào)價后國內(nèi)煉油業(yè)平均煉油毛利水平將有所改善。但是，航空煤油提價對于航空業(yè)而言卻意味著成本的剛性上漲。根據(jù)其估算，本次調(diào)價對中國國航(００７５３)、南方航空(０１０５５)和東方航空(００６７０)盈利能力的年化靜態(tài)影響分別是每股－０﹒０４０、 －０﹒０７１和－０﹒０４５元，三大航空公司需要采取將８００公里以上航段燃油附加費提高

　　２０元、８００公里以下航段燃油附加費提高１５元的措施才能平抑此次燃油成本的上升，其效果相當于抵消掉了人民幣升值１﹒１％對三大航空公司的利好。

　　報告續(xù)指，本次成品油提價亦將在一定程度上加重了城市和公路運輸業(yè)的運營負擔。

　　另外，結(jié)合中國石油和中國石化的汽柴煤油生產(chǎn)能力和股本規(guī)模，靜態(tài)來看，中石油(００８５７)和中石化(００３８６)將分別增加收入每股０﹒１３３元和０﹒４３５元，其年化的每股收益將分別出現(xiàn)每股０﹒１００元和０﹒０７７元的靜態(tài)增量，分別相當于交銀國際最新盈利預測值的１１﹒９％和８﹒３％。

　　報告維持石油石化行業(yè)領(lǐng)先評級，分別給予中石油、中石化、中海油(００８８３)三大石油公司中性、買入、買入評級，目標價分別為１０﹒０８元、１０﹒３元、２３﹒１９元。

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