外匯局方面對(duì)此的回應(yīng)是，一些穩(wěn)定、合法合規(guī)的貿(mào)易投資并非純粹套利的跨境資金流動(dòng)，不應(yīng)歸入熱錢的行列。由于我國金融市場(chǎng)不夠發(fā)達(dá)，波動(dòng)對(duì)沖工具少，“熱錢”的流入具有市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)，從這個(gè)層面看，“熱錢”對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的影響是有限的。

　　中國“熱錢”壓力幾何？坊間估算頻出。中國國家外匯管理局17日發(fā)布了第一個(gè)跨境資金流動(dòng)監(jiān)測(cè)報(bào)告，首度披露了中國官方對(duì)“熱錢”的估算數(shù)據(jù)：2010年“熱錢”凈流入355億美元，占當(dāng)年GDP的0.6%。報(bào)告披露，過去十年我國年均“熱錢”流入近250億美元，稱我國有“熱錢”違規(guī)流入現(xiàn)象，但尚未成規(guī)模。

　　熱錢流入主要受經(jīng)濟(jì)基本面影響

　　根據(jù)外匯局披露的官方估算數(shù)據(jù)：2010年“熱錢”凈流入355億美元。按此估算，過去十年，“熱錢”總體呈小幅凈流入態(tài)勢(shì)，年均流入近250億美元，占同期外匯儲(chǔ)備增量的9.0%。

　　據(jù)外匯局國際收支分析小組有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，自1994年外匯管理體制改革以來，我國“熱錢”流動(dòng)存在著較明顯的周期性特征。1994年至2002年，我國經(jīng)濟(jì)增長較為平穩(wěn)，并受到亞洲金融危機(jī)的沖擊，“熱錢”合計(jì)流出近4000億美元；2003年至2010年，我國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)高速發(fā)展勢(shì)頭，人民幣單邊升值預(yù)期強(qiáng)烈，“熱錢”合計(jì)凈流入近3000億美元。兩者基本相抵。

　　外匯局方面表示，從數(shù)據(jù)分析來看，“熱錢”的流入與利差、匯差關(guān)系較小，受經(jīng)濟(jì)基本面的影響更大，這也是我國跨境資金流動(dòng)呈現(xiàn)出明顯的周期性的原因所在。

　　熱錢流入對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)影響有限

　　報(bào)告顯示，直接投資是資本流入主體，占資本凈流入額的98%，證券投資和其他投資波動(dòng)較大。來華直接投資行業(yè)主要集中于制造業(yè)與房地產(chǎn)業(yè)，尤其是近年來房地產(chǎn)行業(yè)外資流入增速較快。

　　據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，從2001年至2010年；房地產(chǎn)業(yè)的來華直接投資占外資流入總量的比例基本保持在 10%以上，2006年以后占比逐步提高，2010年達(dá)到23%，其投資以現(xiàn)匯為主并基本結(jié)成人民幣使用。

　　外匯局方面對(duì)此的回應(yīng)是，一些穩(wěn)定、合法合規(guī)的貿(mào)易投資并非純粹套利的跨境資金流動(dòng)，不應(yīng)歸入熱錢的行列。

　　由于我國金融市場(chǎng)不夠發(fā)達(dá)，波動(dòng)對(duì)沖工具少，“熱錢”的流入具有市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)，從這個(gè)層面看，“熱錢”對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的影響是有限的。

　　尚未發(fā)現(xiàn)金融大鱷大規(guī)?！坝芜M(jìn)”

　　外匯局國際收支分析小組負(fù)責(zé)人介紹，改革開放以來，我國涉外經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，跨境資金規(guī)模成倍擴(kuò)大，但與實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)基本相符，尚未發(fā)現(xiàn)正規(guī)金融機(jī)構(gòu)大規(guī)模集中流入的情況。

　　報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，過去十年，雖然我國的外匯儲(chǔ)備持續(xù)大幅增加，但主要是來源于凈出口順差、直接投資凈流入、海外投資收益和境內(nèi)企業(yè)境外上市等合規(guī)合法的涉外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，投資套利資金占外匯儲(chǔ)備比例相對(duì)較小。

　　外匯局方面表示，近年來，外匯管理部門歷次專項(xiàng)檢查發(fā)現(xiàn)了一批“熱錢”違規(guī)流入的典型案例，如空殼公司虛假利用外資、外匯資本金違規(guī)結(jié)匯、個(gè)人分拆外匯等。但通常是以“螞蟻搬家”的方式分散滲透、尚未發(fā)現(xiàn)國際“金融大鱷”大規(guī)模流入的情況。