工程機械領跑 高端裝備成新希望

時間:2011-05-03

來源:網(wǎng)絡轉載

導語:從機械各子行業(yè)的情況看,工程機械營業(yè)收入和凈利潤增速遠超其他子行業(yè),成為行業(yè)增長的領頭羊,“十二五”期間的復合增速仍可達到20%左右。

      截至4月25日,已公布2010年年報的153家機械上市公司共計實現(xiàn)主營收入總額5543.16億元,同比增長37.59%;合計實現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤417.03億元,同比增長53.35%。在153家有機械上市公司中,有5家虧損,業(yè)績同比下滑的有33家。

      從機械各子行業(yè)的情況看,工程機械營業(yè)收入和凈利潤增速遠超其他子行業(yè),成為行業(yè)增長的領頭羊,“十二五”期間的復合增速仍可達到20%左右。而作為“十二五”七大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)之一的高端裝備制造業(yè),將得到政策的重點扶持,有望成為未來機械行業(yè)發(fā)展的主力軍。

  盈利能力明顯增強 通脹影響漸顯

  總體看,機械行業(yè)的盈利能力有了明顯的提升,這表現(xiàn)在兩個方面:一是凈資產(chǎn)收益率從2009年的14.05%升至15.53%,總資產(chǎn)收益率從2009年的5.23%升至6.49%;二是行業(yè)凈利潤的增速快于營業(yè)收入的增速,其中主要因為鋼材等原材料價格基本維持穩(wěn)定而價格有所提高,使得全年毛利率上升,由19.21%升至20.56%,提高了1.35個百分點,而三項期間費用中管理費用率下降明顯,2010年比2009年下降0.52個百分點,管理效率的提高也增強了行業(yè)盈利能力。

  從該行業(yè)單季營業(yè)收入和凈利潤的變動趨勢看,由于2010年二季度同比環(huán)比均出現(xiàn)較高的增速,使得二季度凈利潤達到全年最高峰,三季度由于淡季的原因,盡管營業(yè)收入和凈利潤仍實現(xiàn)同比較高增長,但環(huán)比都出現(xiàn)下降,凈利潤下降趨勢還不是很明顯,顯示行業(yè)仍有較好的成本控制力,四季度則出現(xiàn)了收入環(huán)比增長但利潤環(huán)比下降的情況,顯示國內通脹引起的鋼材、人力成本上升已逐步傳導到行業(yè),并引起了行業(yè)盈利能力有所下滑。

  各子行業(yè)盈利增長出現(xiàn)分化

  從機械各子行業(yè)2010年度營業(yè)收入和凈利潤同比增速看,工程機械營業(yè)收入和凈利潤增速分別達到了58.64%和119.11%,增速遠超其他子行業(yè),并超過了市場的普遍預期,成為行業(yè)增長的領頭羊,其增長的主要原因是國家為應對金融危機推出的4萬億元基建投資,拉動了對工程機械需求的大幅增長,同時盡管國家出臺多項政策對地產(chǎn)進行調控,但收效甚微,使包括保障房在內的地產(chǎn)新開工面積仍維持高位。此外,工程機械子行業(yè)凈利潤的增速遠超收入增長,主要由于需求大幅增長使得一些產(chǎn)品供不應求,行業(yè)內主要龍頭公司議價能力明顯增強,加之管理水平和研發(fā)水平的進一步提高,競爭實力明顯增強,搶占外資和合資品牌的部分市場份額。

  行業(yè)內增速較高的還有專業(yè)設備子行業(yè),營業(yè)收入和凈利潤增速分別達到28.41%和59.75%,并且凈利潤增速也明顯快于收入增速。通用設備、運輸設備和儀器儀表則出現(xiàn)利潤增速低于營業(yè)收入增速的情況,顯示這些行業(yè)仍存在技術含量低、低端產(chǎn)品占比高、產(chǎn)能過剩、產(chǎn)品議價能力弱的情況,受上游原材料、人力成本上升的影響擠壓了相關子行業(yè)部分利潤。

  “錢”景依然向好 增速有所放緩

  “十二五”期間,鐵路、水利建設、保障房建設和區(qū)域振興將成為拉動固定資產(chǎn)投資增長的重要驅動力,同時隨著人力成本的迅速上升,機械替代人工將成為制造業(yè)的發(fā)展趨勢,因此我們認為機械行業(yè)仍將保持穩(wěn)定增長,但增速相比金融危機后從行業(yè)低谷回升的增長速度會有所放緩。

  2011年作為“十二五”開局之年經(jīng)濟形勢較為復雜,一方面為保增長仍有較多的新開工項目,另一方面為控制通脹國家不斷采取緊縮的貨幣政策,隨著利率和準備金率的不斷上升,企業(yè)融資難度、融資成本都明顯上升,將一定程度影響到行業(yè)的盈利能力,而上游原材料和人力成本的上升也會在一定程度上影響行業(yè)的盈利。

  我們預計,在城鎮(zhèn)化的過程中,工程機械行業(yè)仍將成為固定資產(chǎn)投資增長受益最大的子行業(yè),同時隨著行業(yè)內龍頭公司進軍海外市場的決心,“十二五”期間行業(yè)復合增速仍可達到20%左右。而高端裝備制造業(yè)作為“十二五”七大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)之一,是其他六大產(chǎn)業(yè)的基礎和核心,將得到政策的重點扶持。近期公布的機械工業(yè)“十二五”總體規(guī)劃明確了高端裝備增速要高于行業(yè)平均增速的1倍,預計復合增速將達到25%左右,規(guī)劃還提出高端裝備的國產(chǎn)化率要明顯提高,制約高端裝備發(fā)展的關鍵零部件的瓶頸環(huán)節(jié)要有所緩解,以高鐵、航空航天設備、海洋工程裝備、高端數(shù)控機床以及核心基礎件等為代表的高端裝備制造業(yè)將迎來重大發(fā)展機遇,隨著相關技術的逐步引進、消化、吸收并自主創(chuàng)新,將成為未來機械行業(yè)發(fā)展的主力軍

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