裝載機需求難回升,凈利率下行趨勢明顯

時間:2011-09-01

來源:網(wǎng)絡轉(zhuǎn)載

導語:柳工發(fā)布2011上半年年報,主要經(jīng)營業(yè)績?nèi)缦拢?011年上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入107.9億元,同比增長32.27%,實現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤10.94億元,同比增長19.22%,攤薄后每股收益為0.97元。

      柳工發(fā)布2011上半年年報,主要經(jīng)營業(yè)績?nèi)缦拢?011年上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入107.9億元,同比增長32.27%,實現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤10.94億元,同比增長19.22%,攤薄后每股收益為0.97元。

  主要觀點如下:

  1.上半年盈收穩(wěn)步增長,但下半年業(yè)績壓力較大;

  2.毛利率繼續(xù)下行,短期內(nèi)毛利率難以有大的改觀;

  3.期間費用率和凈利率均下降約1個百分點,預計下半年凈利率回升的概率不大;

  4.裝載機市場地位穩(wěn)固,挖掘機等新業(yè)務拓展公司發(fā)展?jié)摿?

  5.預計公司2011、2012年的營業(yè)收入分別為185億、215億,每股收益分別為1.58元、1.87元,對應8月29日收盤價的PE分別為12、10倍,維持“謹慎推薦”評級。

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