上周（10月13日-19日），沿海煤炭價格漲幅明顯趨緩。海運煤炭網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，上周環(huán)渤海5500大卡動力煤平均價格為847元/噸，較前一周小幅上漲5元/噸，漲幅為0.6%，與前一周1.2%的漲幅相比，明顯縮小。

      隨著冬季用煤高峰日益臨近，用煤企業(yè)，尤其是電廠煤炭采購需求相對比較旺盛，煤炭企業(yè)和貿易商適當提高銷售報價也在情理之中。但是，從多種影響因素來看，未來一段時間沿海動力煤價格上漲動力正在減弱。

      1  煤炭需求或將繼續(xù)放緩

      三季度以來，經濟增長繼續(xù)穩(wěn)步放緩，固定資產投資，尤其是房地產開發(fā)投資增速持續(xù)小幅回落。三季度GDP同比增長9.1%，較二季度小幅回落0.4%個百分點。1-9月份，固定資產投資累計同比增長24.9%，與1-8月份增速相比，小幅回落0.1個百分點，1-6月份以來連續(xù)4個月持續(xù)小幅回落。其中，房地產開發(fā)投資增速回落更為明顯，1-9月份，房地產開發(fā)投資累計同比增長32%，較1-8月份回落1.2個百分點，連續(xù)兩個月回落。正是在固定資產投資增速放緩影響下，8月中旬以來，鋼材價格不斷下滑，日均生鐵、粗鋼產量不斷小幅回落，9月份日均生鐵、粗鋼產量分別為173.6萬噸和189.0萬噸，環(huán)比分別下降0.2%和0.3%。

      據(jù)了解，受鋼材價格持續(xù)下滑影響，10月份部分重點鋼鐵企業(yè)已經適當壓縮產量，全國日均粗鋼將繼續(xù)回落。由于鋼鐵行業(yè)是耗煤和耗電大戶，鋼鐵產量不斷下滑在一定程度上意味著電力和煤炭需求將繼續(xù)放緩。

      2  煤炭產量繼續(xù)保持較快增長勢頭

      今年以來，內蒙、山西、陜西三大主產區(qū)原煤產量持續(xù)較快增長，9月份，以上三省區(qū)原煤產量均繼續(xù)保持了快速增長勢頭。據(jù)內蒙古煤礦安監(jiān)局數(shù)據(jù)顯示，1-9月份全區(qū)累計完成原煤產量70300萬噸，同比增加15528萬噸，增長28.4%，與1-8月份相比，多增2050萬噸，增速加快0.2個百分點。

      另據(jù)陜西省安監(jiān)局數(shù)據(jù)顯示，1-9月份，陜西省累計完成原煤產量29867萬噸，同比增加3966萬噸，增長15.31%，較1-8月份增幅擴大5.31個百分點。雖然中煤集團下屬元寶灣煤礦發(fā)生9.16透水事故之后，中煤在晉所有井工礦被令停產整頓，但此事對山西省整體原煤產量影響相對較小，9月份山西省原煤產量繼續(xù)保持了較快增長勢頭，日均商品煤產量221.6萬噸，較去年同期增長18.2%。

      進入10月份之后，中煤集團停產整頓的部分礦井已經恢復生產，原煤產量已經有所恢復。以上三省區(qū)原煤產量持續(xù)保持較快增長勢頭將對保障國內煤炭供應發(fā)揮重要作用。

      3  煤炭進口高位運行并再創(chuàng)新高，進一步充足國內供應

    繼二季度煤炭進口快速觸底反彈之后，三季度以來，煤炭進口繼續(xù)上升并屢創(chuàng)新高。海關數(shù)據(jù)顯示，9月份我國煤炭進口量達到1912萬噸，同比增長25.1%，環(huán)比增長15.3%，再創(chuàng)單月進口新高。值得注意的是，在9月份煤炭進口增量中，非煉焦煤所占比重極高。9月份煤炭進口總量環(huán)比增加253萬噸，其中非煉焦煤進口量增加192萬噸，占煤炭進口總增量的75.9%，非煉焦煤進口大量增加進一步充足了國內煤炭供應，對滿足沿海地區(qū)動力煤市場需求將發(fā)揮重要作用。

      4  重點電廠煤炭庫存已經回升至較高水平，中轉港煤炭庫存也有所回升

      受耗煤量下降和進煤量較高等兩方面因素影響，9月中下旬以來重點電廠煤炭庫存不斷回升。數(shù)據(jù)顯示，截止到10月8日，重點電廠煤炭庫存合計為6763萬噸，平均可用天數(shù)為19天。另據(jù)秦皇島港數(shù)據(jù)顯示，截止到9月19日，秦皇島港煤炭庫存已經回升至497.9萬噸，較10月5日最低時的399.6萬噸增加97萬噸以上，增幅接近25%。

      南方主要接卸港廣州港煤炭庫存也有所回升，10月19日，廣州港煤炭庫存量為244.4萬噸，較10月初增加36.5萬噸，增長17.5%。無論是重點電廠，還是中轉港，煤炭庫存回升都能對穩(wěn)定市場預期起到一定積極作用。

      5  沿海煤炭運價已經連續(xù)三周下滑，這反映市場采購積極性不高

      中華航運網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，9月21日至10月19日，沿海煤炭運價連續(xù)三周下滑，累計下滑幅度達到12.7%。對于近期沿海煤炭運下滑，有人認為是因為北方港口煤炭庫存水平低，港口大量存在船等煤的現(xiàn)象，船到了也拉不上煤，所以用煤企業(yè)派船量減少了，最終導致海運費下降了。這種說法顯然不太合理，如果是市場采購需求旺盛，港口煤炭貨源不足而導致港口船等煤現(xiàn)象大量存在的話，貿易商肯定會進一步提價，而不是像上周一樣每噸僅小幅上漲5元。

      合理的解釋應該是這樣的：由于當前經濟運行中的不確定因素不斷增加，同時環(huán)渤海煤炭價格已經創(chuàng)出2008年10月下旬以來新高，再加上重點電廠煤炭庫存已經處于較高水平，銀根緊縮可能導致部分貿易商資金吃緊等等，市場觀望氣氛日漸濃厚，用煤企業(yè)采購積極性相對不高，最終沿海運輸市場疲軟，沿海煤炭運價不斷下滑。沿海煤炭運價下滑，反過來又會進一步影響市場預期，加重市場觀望氛圍，從而阻止煤價上漲。

      6  國際煤價近期走勢較弱，也將對國內煤價起到一定抑制作用

      9月中旬以來，受世界經濟增長放緩、歐債危機愈演愈烈、大宗商品價格整體走弱等多種因素影響，國際市場煤炭價格也整體走弱。環(huán)球煤炭平臺數(shù)據(jù)顯示，9月9日至10月14日，澳大利亞紐卡斯爾港動力煤價格連續(xù)5周小幅回調，累計每噸下降2.78美元，累計降幅為2.2%。這期間，南非理查茲港和北歐三港動力煤價格則是震蕩走低，每噸分別下滑7.39美元和2.73美元，回調幅度分別為6.2%和2.2%。國際市場動力煤價格走弱，意味著未來我國煤炭進口仍能保持較高水平，在補充國內煤炭供應的同時，對國內煤價產生一定抑制作用。

      受上述多方面因素影響，未來煤價上漲動力不足。但由于冬季用煤高峰日益臨近，電廠和供暖企業(yè)煤炭采購需求仍然較為旺盛，同時，“十二五”開局之年保增長可能仍將是各地四季度的重要任務，高耗能產品產量仍將繼續(xù)保持較快增長勢頭，受此影響，煤炭價格下滑的可能性也不大。因此，預計未來沿海動力煤價格將繼續(xù)趨穩(wěn)。