事件：

　　近日人民銀行等七部委發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步做好水利改革發(fā)展金融服務(wù)的意見(jiàn)》，要求各級(jí)地方政府和金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)水利建設(shè)的金融支持，引導(dǎo)金融資本投入水利建設(shè)，包括拓寬水利投融資渠道、引入多元化投融資主體、創(chuàng)新項(xiàng)目融資方式、加強(qiáng)信貸支持和服務(wù)等。其中特別明確了要通過(guò)注資、補(bǔ)助及重組增加水電站等方式支持水利融資平臺(tái)整改和融資。

　　點(diǎn)評(píng)：

　　完全符合我們預(yù)期：定向?qū)捤烧咧疲姽拯c(diǎn)進(jìn)一步確立引導(dǎo)金融資源更多投向經(jīng)濟(jì)瓶頸領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)是今年國(guó)家宏觀政策的一個(gè)重要主題，水利水電作為瓶頸之一將重點(diǎn)受益。前幾年是水電從落入低谷到開(kāi)始恢復(fù)的時(shí)期：2006-2009年新核準(zhǔn)水電裝機(jī)容量分別為1950、234、724、737萬(wàn)千瓦，隨后迫于節(jié)能減排壓力，2010年大型水電項(xiàng)目審批恢復(fù)，2010-2011年水電新核準(zhǔn)裝機(jī)容量為1613萬(wàn)、1268萬(wàn)千瓦。2012年能源局水電新開(kāi)工核準(zhǔn)目標(biāo)是2000萬(wàn)千瓦，同比增長(zhǎng)將達(dá)到57%，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。從中長(zhǎng)線增長(zhǎng)目標(biāo)來(lái)看，2011年水電裝機(jī)達(dá)到2.3億千瓦，在建及新開(kāi)工約6700萬(wàn)千瓦，為實(shí)現(xiàn)2020年的4.2億千瓦裝機(jī)目標(biāo)，意味著近五年必須新建或開(kāi)工年均為2400萬(wàn)千瓦（水電提前5年開(kāi)工），平均大約是''十一五''期間的3倍。我們認(rèn)為定向?qū)捤烧邔⒅扑娊ㄔO(shè)進(jìn)一步加速，之前我們關(guān)于水電將迎來(lái)黃金期的觀點(diǎn)再次得到支持和驗(yàn)證。

　　浙富股份[18.165.28%股吧研報(bào)]受益業(yè)績(jī)彈性大，訂單確保未來(lái)高增長(zhǎng)浙富股份作為國(guó)內(nèi)民營(yíng)水電龍頭，雖然市場(chǎng)占有率不及大型國(guó)有水電制造商，但由于水電業(yè)務(wù)占收入比在90%以上，當(dāng)之無(wú)愧地成為水電受益業(yè)績(jī)彈性老大，按照市場(chǎng)份額穩(wěn)定及行業(yè)增速保守估計(jì)的假設(shè)，2012年浙富股份受益水電的收入彈性達(dá)到163.64%。從公司在手訂單來(lái)看，按照歷史數(shù)據(jù)擬合，我們認(rèn)為公司未來(lái)三年每年收入增速將維持在30%以上。

　　多個(gè)催化因素帶來(lái)多個(gè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)公司在東南亞國(guó)家水電開(kāi)發(fā)領(lǐng)域有多年歷史和長(zhǎng)期口碑，累計(jì)中標(biāo)十個(gè)海外訂單，總裝機(jī)15萬(wàn)千瓦。目前東南亞湄公河流域國(guó)家水電開(kāi)發(fā)力度加快，浙富作為長(zhǎng)期合作企業(yè)有望獲得訂單。早在2006年公司就中標(biāo)韓國(guó)Sihwa潮汐電站，未來(lái)有望在潮汐項(xiàng)目上再創(chuàng)佳績(jī)。另外公司與中核集團(tuán)下屬的核動(dòng)力研究院合作，通過(guò)華都公司進(jìn)入核電控制棒驅(qū)動(dòng)機(jī)構(gòu)等核電高端設(shè)備領(lǐng)域，未來(lái)有望打造中核集團(tuán)產(chǎn)業(yè)平臺(tái)。2020年我國(guó)核電裝機(jī)容量有望達(dá)8000萬(wàn)千瓦，預(yù)計(jì)今年我國(guó)核電項(xiàng)目將恢復(fù)審批，公司核電業(yè)務(wù)未來(lái)有望受益核電市場(chǎng)重新啟動(dòng)，貢獻(xiàn)新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)〃