據(jù)中研普華《2013-2018年中國(guó)高壓變頻器行業(yè)市場(chǎng)供需調(diào)查及投資戰(zhàn)略研究報(bào)告》顯示，高壓變頻市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇主要源于國(guó)內(nèi)日漸增大的市場(chǎng)需求。到“十二五”期末，高壓變頻器市場(chǎng)規(guī)?；?qū)⑦_(dá)到121億元。按高壓變頻器市場(chǎng)近年來(lái)的增長(zhǎng)特性，未來(lái)幾年我國(guó)高壓變頻器增長(zhǎng)仍將保持在15%以上。

隨著我國(guó)高壓變頻器本土品牌的不斷發(fā)展，產(chǎn)品故障率不斷減少，產(chǎn)品性價(jià)比優(yōu)勢(shì)明顯，進(jìn)口替代空間擴(kuò)大，加之全球再生能源用變頻器市場(chǎng)還有很大的升值空間，我國(guó)高壓變頻器的潛在市場(chǎng)約1200億～1800億元，因此高壓變頻器行業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域會(huì)更加廣泛，市場(chǎng)也會(huì)更加活躍，未來(lái)將向多元化發(fā)展。

隨著現(xiàn)代電子技術(shù)和微電子技術(shù)的發(fā)展，高壓變頻器行業(yè)不斷成熟。高壓變頻器涉及的領(lǐng)域非常廣闊，包括電力、冶金、煤炭、石油化工等，其中電力、冶金、水泥等產(chǎn)業(yè)所占比重正逐年加大。

據(jù)中研普華《2013-2018年中國(guó)高壓變頻器行業(yè)市場(chǎng)供需調(diào)查及投資戰(zhàn)略研究報(bào)告》顯示，高壓變頻器是很多大型自動(dòng)化工程必不可少的組成部分。同時(shí)，高壓變頻器作為節(jié)能減排的主力軍和急先鋒，未來(lái)具有巨大市場(chǎng)需求。2011年，石油天然氣、采礦、水泥和石化業(yè)占據(jù)國(guó)內(nèi)高壓變頻器市場(chǎng)規(guī)模約50%，其中水泥業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到12.01億元，是四個(gè)行業(yè)中規(guī)模最大的市場(chǎng)，占比達(dá)16%。

這些產(chǎn)業(yè)多是高耗能產(chǎn)業(yè)，節(jié)能減排任務(wù)重大。由于高壓變頻器受經(jīng)濟(jì)周期的影響較小，受國(guó)家相關(guān)政策的影響較大。在我國(guó)‘十二五’節(jié)能減排的巨大壓力下，高壓變頻器市場(chǎng)打開(kāi)了升值的空間示。

目前高壓變頻器在風(fēng)機(jī)、水泵、壓縮機(jī)、軋鋼機(jī)等裝備中都有使用，不僅可以改善工藝、延長(zhǎng)設(shè)備使用壽命、提高工作效率等，最重要的是可以實(shí)現(xiàn)節(jié)能降耗。

據(jù)中研普華《2013-2018年中國(guó)高壓變頻器行業(yè)市場(chǎng)供需調(diào)查及投資戰(zhàn)略研究報(bào)告》顯示，2013年高壓變頻需求有所回暖，但長(zhǎng)期看，行業(yè)增速將下降至10%15%：2012年受累于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)低迷，高壓變頻下游主要應(yīng)用行業(yè)盈利艱難，高壓改造市場(chǎng)需求放緩，新增訂單規(guī)模同比出現(xiàn)一定下滑。2013年隨著經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇，高壓變頻需求逐步回暖，預(yù)計(jì)行業(yè)增速恢復(fù)至10%15%左右。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，高壓變頻主要下游行業(yè)，如水泥、電力，滲透率已較高，相較于過(guò)去幾年，未來(lái)需求增速必然下滑;即使考慮到2015年后高壓變頻更新維護(hù)需求高峰來(lái)臨，由于市場(chǎng)基數(shù)的擴(kuò)大和改造市場(chǎng)的完成，行業(yè)增速也將維持平穩(wěn)，未來(lái)35年行業(yè)復(fù)合增速估計(jì)10%15%左右。但對(duì)龍頭企業(yè)而言，由于售出的高壓變頻數(shù)量大，在更新維護(hù)需求中將占據(jù)優(yōu)勢(shì)，屆時(shí)龍頭企業(yè)增速可望超越行業(yè)。

中研普華高壓變頻市場(chǎng)分析師觀察，國(guó)內(nèi)高壓第一品牌，海外市場(chǎng)及高端產(chǎn)品是未來(lái)主要看點(diǎn)：從新增訂單來(lái)看，2012年公司已超越利德華福，成為國(guó)內(nèi)高壓第一品牌，市場(chǎng)份額在20%左右。價(jià)格戰(zhàn)導(dǎo)致通用高壓產(chǎn)品毛利率降至30%左右，以價(jià)換量爭(zhēng)取更多市場(chǎng)份額將是得不償失的，公司高壓產(chǎn)品未來(lái)增速將基本與行業(yè)一致，可能超預(yù)期的主要是海外市場(chǎng)及高端產(chǎn)品的突破。2013年海外市場(chǎng)將因利德華福原有部分客戶轉(zhuǎn)向公司而有較快增長(zhǎng)，長(zhǎng)遠(yuǎn)看，海外市場(chǎng)增長(zhǎng)主要來(lái)源于東南亞國(guó)家節(jié)能改造需求的釋放。高端產(chǎn)品方面，高性能產(chǎn)品礦井提升機(jī)在手訂單仍然充裕，可保證收入穩(wěn)定增長(zhǎng);大功率產(chǎn)品研發(fā)也有突破，水冷單元已系列化，并可批量化生產(chǎn)，公司主要依靠與大客戶綁定方式推廣，短期雖難有業(yè)績(jī)，但長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看可能成為亮點(diǎn)。

中低壓變頻蓄勢(shì)待發(fā)，2013年開(kāi)始發(fā)力：公司從2011年進(jìn)入中低壓變頻市場(chǎng)，已有2年多的積累和沉淀，目前已儲(chǔ)備了較多的產(chǎn)品系列，且產(chǎn)品性能以及產(chǎn)品對(duì)下游工況的適應(yīng)性都有較大的提高。在2013年工控需求復(fù)蘇的環(huán)境下，公司面臨較好的市場(chǎng)環(huán)境，公司將加強(qiáng)市場(chǎng)開(kāi)拓，目標(biāo)市場(chǎng)從單一項(xiàng)目型市場(chǎng)擴(kuò)展為項(xiàng)目型市場(chǎng)、配套市場(chǎng)以及普通的代理市場(chǎng)，以求實(shí)現(xiàn)中低壓變頻銷售量的突破，中低壓業(yè)務(wù)將成為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要來(lái)源。根據(jù)盈利預(yù)測(cè)模型，我們預(yù)計(jì)公司20132015年EPS分別為0.49元、0.59元和0.69元，維持公司"買(mǎi)入"評(píng)級(jí)。