智能電網(wǎng)及軌道交通雙輪驅動,使得國電南瑞業(yè)績從去年的持續(xù)低于市場預期到今年的持續(xù)超出市場預期,重新進入快速增長的通道。靚麗的一季報振奮了市場情緒,讓大家重拾信心。
筆者指出,作為智能化投資的核心之一,配網(wǎng)自動化系統(tǒng)以及相應的配網(wǎng)調(diào)控一體化系統(tǒng)試點進行的如火如荼。隨著農(nóng)網(wǎng)改造的深入推進及城市化率的不斷提升,配電網(wǎng)智能化將成為公司業(yè)務增長的又一亮點;智能變電站經(jīng)過兩年的試點,目前進入了總結階段。前幾年百座規(guī)模所落下的進度將在未來兩年內(nèi)跟上,智能變電站建設進入了高速增長期。
筆者預計國電南瑞未來2年復合增長率約為30%,2013、2014年EPS分別為0.91元及1.16元,對應5月20日收盤價PE分別為26.0倍和20.3倍。平安表示,如考慮資產(chǎn)注入,預計攤薄后2013、2014年EPS為1.03元、1.32元,對應的PE為22.8倍和17.8倍,維持“強烈推薦”評級。