事件：工業(yè)4.0板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，中泰證券工業(yè)4.0板塊指數(shù)上漲3.4%，分別跑贏上證指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。
點(diǎn)評(píng)：工業(yè)4.0推進(jìn)制造強(qiáng)國(guó)，“十三五”主題機(jī)會(huì)不斷。十八屆五中全會(huì)將于10月26日至29日在京召開(kāi)，“十三五規(guī)劃”將是本次全會(huì)討論的重要議題，中國(guó)制造2025有望在“十三五”規(guī)劃中被重點(diǎn)提及，將催生重要的主題投資機(jī)會(huì)。且據(jù)媒體報(bào)道，德國(guó)總理默克爾有望近期訪華，將成另一有力催化劑。
工業(yè)機(jī)器人行業(yè)基本面扎實(shí)，眾多機(jī)械設(shè)備子行業(yè)中的一抹亮色。目前，有部分投資者擔(dān)心工業(yè)機(jī)器人需求增速受經(jīng)濟(jì)下滑影響而大幅滑坡。據(jù)我們跟蹤的納博特斯克減速機(jī)（世界市場(chǎng)市占率60%）銷售數(shù)據(jù)以及安川電機(jī)銷往中國(guó)的工業(yè)機(jī)器人銷售數(shù)據(jù)，中國(guó)工業(yè)機(jī)器人市場(chǎng)需求仍堅(jiān)挺。其中，2015年1~6月納博減速機(jī)銷售增長(zhǎng)17.85%，去年同期28.82%；安川電機(jī)工業(yè)機(jī)器人中國(guó)市場(chǎng)銷售增長(zhǎng)34.62%，去年同期84.31%。
中低端市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局未定，看好一體化模式。我們認(rèn)為，工業(yè)機(jī)器人市場(chǎng)也將循其他機(jī)械設(shè)備進(jìn)口替代路徑，即先發(fā)生于中低端市場(chǎng)，如電子產(chǎn)品制造和食品生產(chǎn)等。分析中低端市場(chǎng)現(xiàn)狀，其競(jìng)爭(zhēng)格局尚未定型，我們更看好一體化布局的國(guó)產(chǎn)廠商（具體分析見(jiàn)前期報(bào)告，工業(yè)4.0系列報(bào)告二：從運(yùn)動(dòng)控制到機(jī)器人，看好一體化模式）。
工業(yè)4.0選股思路及核心標(biāo)的：1）“賺P/E的錢”，相關(guān)公司通過(guò)并購(gòu)或合作的形式完善布局，映射到二級(jí)市場(chǎng)，即是標(biāo)的屬性的預(yù)期差，建議關(guān)注東方精工；2）“賺EPS的錢”，未來(lái)將進(jìn)入兌現(xiàn)P/E到EPS的過(guò)程，我們更看好具有價(jià)值鏈一體化布局的標(biāo)的。首推新時(shí)達(dá)（未評(píng)級(jí)）、埃斯頓（未評(píng)級(jí)）和機(jī)器人（未評(píng)級(jí)）。
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