以雷曼申請破產(chǎn)為標志，美國次貸危機再度升級。分析人士認為，次貸危機升級下，熱錢可能會回流本國，雖然中國已經(jīng)對股市和樓市的熱錢進行了擠壓，不過其對經(jīng)濟沖擊的潛在威脅仍需警惕。 美國次貸危機再度升級。美國第四大投行雷曼兄弟9月15日宣布申請破產(chǎn)保護。雖然英國巴克萊銀行隨后同意以17.5億美元購買雷曼在美國部分資本市場業(yè)務(wù)，但此項交易若不能在9月24日前完成，則可能被終止。摩根大通也已向雷曼兄弟公司提供1,380億美元貸款，未來還可能會進一步向雷曼兄弟提供貸款支持。不過分析認為這并不能說明雷曼得以從泥潭中撥出，仍需進一步觀察。由于美國金融危機升級，外資（其中不泛熱錢）是否抽離回救本國，對中國經(jīng)濟和股市構(gòu)成沖擊再次成為國內(nèi)關(guān)注的焦點。 民族證券分析師王博表示，國內(nèi)股市08年持續(xù)下跌和樓市低迷均有著各自的多重因素，但對于熱錢流出導(dǎo)致國內(nèi)股市房市下跌的看法他持不同見解。恰恰相反，中國股市從6,000多點向2,000點直線下跌，是由于中國出現(xiàn)了“自殺性爆炸”方式來自保，即中國自身所有的基金采取做空方式，自己不套現(xiàn)，也迫使大批進入A股的熱錢被套牢，然后通過時間空間的過度，讓熱錢只能逐步套現(xiàn)，最大限度降低熱錢突然撤離對中國經(jīng)濟的打擊。同樣，這種擠壓熱錢的方式也用在樓市之中。 對于這一觀點，王博進一步解析，這是因為中國已經(jīng)完全看透國際熱錢對經(jīng)濟的打擊方式和力度。歷史資料顯示，以美元為主的熱錢進入日本、韓國和臺灣，之后快速抽離和套現(xiàn)，均使得這些國家經(jīng)濟遭遇嚴重打擊，本國貨幣貶值，然后進入沉淪期。中國政府為避免這個問題采取了一系列制度措施。例如，改變結(jié)匯制度等措施就傳遞了明顯信號。在此之前，中國政府則已用市場調(diào)控，而不是單一政策。 分析師認為，在中國政府采取一系列措施針對股市和樓市的熱錢進行擠壓后，熱錢突然撤離對經(jīng)濟致命打擊的威脅得到緩解。目前形勢下，熱錢的流出將不會對中國經(jīng)濟構(gòu)成十分嚴峻的困難。但由于熱錢的不可控性，仍需警惕熱錢在次貸危機升級時回流本國對中國經(jīng)濟的潛在威脅。 王博也表示，目前股市和房市低迷并不表明熱錢不在看好這兩個市場。盡管目前熱錢從國內(nèi)實體經(jīng)濟和虛擬經(jīng)濟的兩大支柱——股市和樓市，撤出了一大部分“熱錢”。但由于目前缺乏投資對象，導(dǎo)致有一部分熱錢在外面游蕩，等待機會，或只是做打新股和購買貨幣市場基金之類的低風(fēng)險投資。然而，如果股市和樓市出現(xiàn)明顯反轉(zhuǎn)，相信熱錢還是會追捧。目前還不能對熱錢對經(jīng)濟的沖擊能力掉以輕心。 而中國央行的行動也表明，中國對次貸危機以及可能由此引發(fā)的熱錢問題的擔憂。在雷曼宣布申請破產(chǎn)的當日，中國央行宣布降低一年期貸款利率0.27個百分點，以及下調(diào)部分銀行1個百分點的存款準備金率。雖然央行強調(diào)旨在穩(wěn)定國內(nèi)經(jīng)濟增長。但分析人士紛紛認為，國內(nèi)CPI、PPI等宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)并未支持放松貨幣政策，此次從寬貨幣政策突然出臺，明顯受到華爾街金融機構(gòu)危機升級的影響，其中一個就是擔心，外資回流導(dǎo)致國內(nèi)流動性缺失。