目前，工業(yè)機器人規(guī)范新政正全面征集中，這意味著未來相關產(chǎn)業(yè)鏈概念股面臨巨大的發(fā)展?jié)摿屯顿Y機遇，值得關注。

9月13日從工信部獲悉，工信部就《工業(yè)機器人行業(yè)規(guī)范條件（征求意見稿）》公開征集意見。征求意見稿提出，對符合規(guī)范條件的企業(yè)，國家和地方各有關部門可給予相關政策支持。另外，國務院工業(yè)主管部門按照本規(guī)范條件，組織對申請公告的工業(yè)機器人企業(yè)進行核查，對符合規(guī)范條件的企業(yè)予以公示，并以公告的形式向社會發(fā)布。

規(guī)范條件包括企業(yè)綜合條件，企業(yè)規(guī)模，產(chǎn)品質量等，另外，在研發(fā)創(chuàng)新能力、人才實力等方面，也需要符合一定要求。企業(yè)綜合條件包括，具有獨立法人資格，并經(jīng)工商行政管理部門注冊。符合國家相關產(chǎn)業(yè)政策要求。具有獨立開發(fā)、生產(chǎn)、專業(yè)技術服務能力。

有良好的資信和公眾形象，有良好的履約能力，依法納稅，近三年無觸犯國家法律法規(guī)的行為、無不正當競爭行為。具備一定的信息化、智能化管理手段。企業(yè)規(guī)模要達到，財務狀況良好，財務數(shù)據(jù)真實可信，須經(jīng)在中華人民共和國境內(nèi)登記的會計師事務所審計。具有固定的開發(fā)/生產(chǎn)場所，并與企業(yè)的開發(fā)能力/生產(chǎn)規(guī)模相適應。工業(yè)機器人本體生產(chǎn)企業(yè)，主營業(yè)務收入總額不少于5000萬元，或年產(chǎn)量不低于2000臺套。工業(yè)機器人集成應用企業(yè)，銷售成套工業(yè)機器人及生產(chǎn)線收入不低于1億元。

隨著我國工業(yè)轉型升級、勞動力成本不斷攀升及機器人生產(chǎn)成本下降，浙商證券認為國內(nèi)機器人產(chǎn)業(yè)正面臨加速增長拐點。與服務機器人在國內(nèi)市場還處于探索期不同，工業(yè)機器人有了一定的發(fā)展基礎，目前正進入全面普及的階段。隨著近期美的收購庫卡、富士康昆山工廠裁員6萬和阿迪達斯開啟德國機器人工廠等重磅事件催化，機器人相關個股存在主題性交易機會。

科大智能：布局智能制造，業(yè)績平穩(wěn)增長

研究機構：長城證券分析師：曲小溪撰寫日期：2016-08-22

我們預測公司2016-2018年公司歸屬母公司的凈利潤分別為1.97億、2.61億和3.40億，對應的EPS分別是0.28元、0.37元和0.48元。公司是能夠同時提供定制化工業(yè)生產(chǎn)智能化和配用電自動化系統(tǒng)綜合解決方案的業(yè)內(nèi)領先企業(yè)，，隨著公司通過外延式收購和內(nèi)生式增長繼續(xù)擴大工業(yè)自動化行業(yè)營業(yè)規(guī)模，看好公司未來兩年的發(fā)展，維持“推薦”評級。

主營自動化業(yè)務發(fā)展勢態(tài)良好，業(yè)績增長達預期。根據(jù)2016年半年度報告，公司實現(xiàn)營業(yè)收入為53，371.08萬元，較上年同期增長32.97%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為7，449.98萬元，較上年同期增長20.97%。報告期內(nèi)，公司持續(xù)加大市場開拓力度，主營業(yè)務發(fā)展勢頭較好，公司銷售規(guī)模較上年同期實現(xiàn)一定幅度增長，工業(yè)自動化業(yè)務和電力自動化業(yè)務為公司營業(yè)收入和毛利貢獻的主要來源，并且工業(yè)自動化相關營收未來有望增加比重。公司新增了物流與倉儲自動化系統(tǒng)產(chǎn)品，其收入主要以物流自動化改造項目為主，此類項目的毛利率相對較高，為59.61%。

進一步加大研發(fā)投入，提高公司研發(fā)創(chuàng)新實力。公司2016年上半年研發(fā)支出總額為3，907.13萬元，同比增長38.47%。報告期內(nèi)，公司繼續(xù)加大研發(fā)投入，加大新產(chǎn)品開發(fā)及已有產(chǎn)品的優(yōu)化升級，保持產(chǎn)品技術優(yōu)勢和核心競爭力。工業(yè)自動化方面，公司重點開展了新能源動力電池裝配機械手、基于多功能自動抗扭設備、智能移載機項目、氣動懸浮平臺小車、基于智能巡檢探測裝備項目及輕量化T型機械手等項目的自主研發(fā)。電力自動化方面，公司完成了對在線監(jiān)測終端，電纜故障指示器，四表集抄規(guī)約轉換器等產(chǎn)品的優(yōu)化及開發(fā)。報告期內(nèi)，公司重點開展了電力巡檢機器人的研發(fā)統(tǒng)籌、人才儲備和項目推進，加快南網(wǎng)用電產(chǎn)品的研發(fā)進度和全系列故障指示器的研發(fā)，做好一二次設備融合的技術儲備并積極參與標準的制定工作。

收購冠致自動化和華曉精密，完善智能制造業(yè)務體系。冠致自動化是一家專業(yè)的工業(yè)智能化柔性生產(chǎn)線綜合解決方案提供商，在工業(yè)機器人系統(tǒng)集成應用技術領域位列國內(nèi)先進水平，是國內(nèi)汽車智能焊裝生產(chǎn)線細分領域的領軍企業(yè)，曾獲上海大眾優(yōu)秀供應商稱號。華曉精密是一家專業(yè)的工業(yè)智能物流輸送機器人成套設備及綜合解決方案供應商，在自動導引輪式物流輸送機器人細分領域處于行業(yè)領先地位，其AGV生產(chǎn)規(guī)模處于全國前列，是東風日產(chǎn)乘用車公司優(yōu)秀的裝備供應商。目前兩家公司均已成為公司全資子公司，此次收購促進智能制造業(yè)務體系進一步健全，推動公司工業(yè)生產(chǎn)智能化和機器人應用業(yè)務實現(xiàn)從“智能移載機械臂(手)--AGV(腳)--柔性生產(chǎn)線(身)”于一體的完整產(chǎn)業(yè)鏈布局，鞏固公司在工業(yè)生產(chǎn)智能化和機器人應用領域內(nèi)的市場地位，豐富和完善公司在工業(yè)4.0版圖的產(chǎn)業(yè)鏈條，提升了公司的業(yè)務規(guī)模和盈利水平。

紫光股份：華三并表增厚業(yè)績，私有云和SDN業(yè)務大放異彩

研究機構：安信證券分析師：胡又文撰寫日期：2016-08-31

業(yè)績符合預期。公司公告，2016年上半年公司實現(xiàn)營收92.68億元，同比增長62.74%；實現(xiàn)凈利潤2.65億元，同比增長180.41%。

華三并表，大幅增厚業(yè)績。上半年公司完成對華三通信51%控股權的收購，華三通信自2016年5月1日起納入合并報表范圍，其實現(xiàn)營收29億元，歸屬凈利潤2.52億元，預計對公司凈利潤影響約1.29億元。華三營收存在明顯的季節(jié)性效應，通常下半年占全年比重較大，預計下半年，華三將對公司業(yè)績產(chǎn)生更大的貢獻。

華三私有云和SDN業(yè)務大放異彩。上半年，公司陸續(xù)中標吉林、天津、河南、山西、安徽等5個省級政務云、國家工商總局、國家電網(wǎng)、中外運等重要部委和央企云，且在公安、社保、工商、稅務、海洋等行業(yè)取得較大突破。

在SDN方面，公司在平安集團、招商銀行、中國人保、中國銀行廣東分行、農(nóng)信銀等企業(yè)率先實現(xiàn)了商用部署，公司積極助力運營商網(wǎng)絡重構，在新型城域網(wǎng)、SDN數(shù)據(jù)中心等領域保持技術領先。公司還在中國電信DCSW、WLAN集采中保持行業(yè)領先優(yōu)勢并持續(xù)高速增長；在中國移動HJSW、防火墻、WLAN集采中取得良好成績；在中國聯(lián)通城域網(wǎng)交換機集采取得第一份額并大規(guī)模落地。

合縱連橫，云服務生態(tài)圈日趨成型。上半年，公司還出資設立了合資公司紫光西部數(shù)據(jù)有限公司和紫光互聯(lián)科技有限公司，通過優(yōu)勢資源整合，進一步打造基于“三大一云”的軟件產(chǎn)品及解決方案和云平臺，逐步打造“云服務”的IT生態(tài)圈。

投資建議：華三并表，大幅增厚業(yè)績；公司私有云斬獲多個省級政務云和大型央企云訂單，SDN在金融和電信均有重要案例落地。公司還成立紫光西部和紫光互聯(lián)網(wǎng)，進一步完成“云服務”的IT生態(tài)圈。預計2016-2017年備考EPS分別為1.52元和2.02元，“買入-A”評級，6個月目標價100元。

高樂股份：業(yè)績持續(xù)調(diào)整，期待轉型落地

研究機構：長城證券分析師：黃淑妍撰寫日期：2016-08-19

公司為玩具行業(yè)龍頭企業(yè)，面對愈發(fā)激烈的市場競爭環(huán)境，積極實現(xiàn)技術升級，推動主業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展。此外，公司不斷探索轉型戰(zhàn)略，依托玩具主業(yè)向教育及相關產(chǎn)業(yè)延伸，通過投資并購打造兒童產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)。未來隨著國內(nèi)兒童市場潛力釋放，公司的教育及等新業(yè)務將與玩具主業(yè)產(chǎn)生協(xié)同效應，業(yè)績有望不斷增長。預測公司2016-2017年EPS分別為0.05元、0.06元，對應PE分別為144X、123X，維持“推薦”的投資評級。

營業(yè)收入同比下降10.91%，業(yè)績符合預期：公司2016年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入2.04億元，同比下降10.91%；實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤0.23億元，同比下降24.16%，扣非后凈利潤0.23億元，同比下降19.26%；每股收益0.02元，同比下降24.21%。其中，第二季度單季度實現(xiàn)營業(yè)收入1.09億元，同比下降5.73%；實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤0.13億元，同比下降17.14%，扣非后凈利潤0.13億元，每股收益0.01元。

2016年上半年收入及凈利均呈現(xiàn)負增長，業(yè)績符合此前一季報的業(yè)績預告范圍。同時，公司預告前三季度凈利潤0.28-0.42億元，同比變動-40%到-10%。

產(chǎn)品結構調(diào)整致毛利微升，期間費用率有所增長：上半年全球經(jīng)濟復蘇不及預期，玩具制造行業(yè)競爭愈加激烈，對此，公司不斷優(yōu)化產(chǎn)品結構，減輕價格競爭對整體盈利能力的影響。上半年公司大幅增加了非玩具業(yè)務及貿(mào)易的開拓，減少了傳統(tǒng)業(yè)務的生產(chǎn)銷售，非玩具業(yè)務和貿(mào)易業(yè)務毛利率分別提升4.95pct、7.94pct，帶動綜合毛利率提升0.66pct至30.97%，預計全年毛利率將繼續(xù)穩(wěn)步提升。公司產(chǎn)品結構調(diào)整及新業(yè)務開展致使管理費用同比增長18.49%，雖銷售費用、財務費用均出現(xiàn)下降，期間費用率仍增長3.22pct至17.16，預計全年費用率將繼續(xù)保持平穩(wěn)增長。

技術升級，推進主業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展：上半年公司不斷推進新品研發(fā)和技術升級，共申請技術專利11項，其中實用新型5項，外觀6項，申請軟件著作權2項。獲得授權專利6項，其中實用新型3項，外觀3項。

此外，公司前期募投項目新建研發(fā)中心預計于9月30日達到可使用狀態(tài)，未來產(chǎn)品智能化水平將提升，高附加值的玩具衍生品進一步強化公司議價能力，持續(xù)性發(fā)展可期。隨著我國玩具市場潛力的釋放，公司主業(yè)仍有較大的提升空間。

積極探索外延發(fā)展，期待協(xié)同共進：公司積極探索轉型戰(zhàn)略，依托玩具主業(yè)向教育及相關產(chǎn)業(yè)拓展，打造兒童產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)。公司布局早教行業(yè)，投資設立產(chǎn)業(yè)并購基金尋找優(yōu)質標的，上半年投資活動現(xiàn)金凈流量同比增長1677.61%，未來有望繼續(xù)推進外延并購。玩具主業(yè)與教育領域協(xié)同效應明顯，期待外延發(fā)力，為公司帶來新的增長點。

楚天科技：海外市場維持高速增長，定增打造智能藥廠

研究機構：財富證券分析師：劉雪晴撰寫日期：2016-08-10

事件：近日，公司公布2016年半年報，上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.39億元，同比增長4.37%；歸屬上市公司股東凈利潤為4984萬元，同比增長2.05%；扣非后歸屬母公司凈利潤4552萬元，同比增長0.80%；每股收益為0.11元。

傳統(tǒng)產(chǎn)品增長乏力，新產(chǎn)品增長較快。面對行業(yè)整體形勢的變化，公司繼續(xù)加大新產(chǎn)品的研發(fā)和銷售力度，上半年公司流體工藝系統(tǒng)(即配液系統(tǒng))、水處理系統(tǒng)、隔離系統(tǒng)及滅菌柜等新產(chǎn)品銷售收入較上年同期大幅增加。分產(chǎn)品來看，凍干制劑生產(chǎn)整體解決方案實現(xiàn)營收1.01億元(同比下降13.77%)，西林瓶洗烘灌封聯(lián)動線實現(xiàn)營收4591萬元(同比增長13.04%)，水處理系統(tǒng)實現(xiàn)營收7117萬元(同比增長323.36%)，三者共占公司營收比例為50.67%。公司2016上半年銷售費用率為13.51%(2015年同期，12.60%)，管理費用率為18.08%(2015年同期，15.58%)，財務費用率為0.42%(2015年同期，0.01%)。公司2016上半年毛利率為44.81%(2015年同期，41.42%)，凈利率為11.34%(2015年同期，11.60%)。

加大國際業(yè)務推廣力度，海外市場持續(xù)增長。面對國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力以及GMP驗證等因素而導致醫(yī)藥行業(yè)增速放緩的現(xiàn)狀，公司加大國際業(yè)務宣傳及推廣力度，積極拓展國際市場。2016上半年海外市場實現(xiàn)營收9705萬元，同比增長86.83%，毛利率47.82%，占總收入比為22.13%。

積極進行戰(zhàn)略布局，子公司運營良好。為尋找新的增長點，公司積極實施了戰(zhàn)略布局，2015年度完成了楚天華通醫(yī)藥設備有限公司100%股權收購，2016年1季度完成了四川省醫(yī)藥設計院有限公司100%的股權收購，新設了子公司楚天智能機器人有限公司，同時增資了楚天睿想信息技術有限公司。報告期內(nèi)，子公司經(jīng)營狀況良好，在2016年半年度實現(xiàn)營業(yè)收入占比為21.47%，取得凈利潤占比為34.65%。

定增6.78億元，投向智能化制藥工廠。公司發(fā)布預案擬發(fā)行不超過4000萬股，募集不超過6.78億元，投向年產(chǎn)100臺套后包工業(yè)機器人建設(4.59億元)和年產(chǎn)50套智能倉儲物流系統(tǒng)建設(1.99億元)。智能化物流倉儲系統(tǒng)與后包工業(yè)機器人一起構成智能化制藥工廠整體解決方案的核心重要組成部分，公司此次募集資金投資項目產(chǎn)品將會進一步提高制藥生產(chǎn)的智能化水平，提高市場競爭力，促進公司業(yè)績的提升。

亞威股份：新增訂單穩(wěn)中有升，業(yè)績向好預期強烈

激光切割設備增速喜人，與無錫創(chuàng)科源協(xié)同效應良好。母公司主要產(chǎn)品為二維激光切割機床，創(chuàng)科源以三維激光切割設備的生產(chǎn)與銷售為主，可最大化實現(xiàn)柔性加工，大幅提高切割的精度以及工作效率。創(chuàng)科源產(chǎn)品的下游應用領域主要為汽車零部件企業(yè)，客戶包括宇通客車、長城汽車等，可代替?zhèn)鹘y(tǒng)模具沖壓工藝。創(chuàng)科源2016年業(yè)績承諾為扣非歸母凈利潤1，800萬元，為母公司業(yè)績提供安全墊。

機器人業(yè)務向好，業(yè)績或將成倍增長。2014年，公司與KUKA子公司REIS簽訂合作協(xié)議，獲取REIS線性機器人與水平多關節(jié)機器人本體生產(chǎn)的技術許可，公司持有亞威徠斯機器人51%股權。作為技術引進平臺，亞威徠斯機器人已完成樣機生產(chǎn)，2015年累計在手訂單1，200萬元，預計2016年將成倍增長。

股權激勵彰顯管理層信心，解鎖難度適當。公司于2月23日公告擬推出第二期限制性股票激勵計劃，解鎖條件為以2015年為基期，2016年~2018年公司凈利潤增長率分別不低于10%、20%以及30%。公司基于在中高端數(shù)控機床多年的技術與銷售渠道的積累，正積極打通工業(yè)機器人各產(chǎn)業(yè)鏈，看好公司向高端智能裝備領域的轉型。

維持“推薦”評級。公司積極轉型高端、智能、自動化產(chǎn)品領域，激光加工設備與工業(yè)機器人有望于2016年加大利潤貢獻力度，預計2016-2018年EPS分別為0.21元、0.24元、0.26元，對應市盈率分別為69.85倍、62.90倍、56.01倍，維持“推薦”評級。

公司研究機構：東北證券股份有限公司

研究員：瞿永忠日期：2016-04-28

電梯主業(yè)發(fā)展良好，市場份額穩(wěn)中有升：國內(nèi)軌交高鐵投資發(fā)展迅猛，公司有望受益。公司與萬達等大客戶展開了深度合作，同時電梯維保的業(yè)務占比不斷增加，收入利潤復合增速高于同行。目前電梯行業(yè)外資與合資品牌占據(jù)60-70%，未來進口替代空間廣闊，公司是自主品牌龍頭，產(chǎn)品有望穩(wěn)步占據(jù)進口設備市場份額。預計近幾年電梯主業(yè)將繼續(xù)維持穩(wěn)步增長。

進軍服務機器人市場，有望開拓千億藍海：公司2014年開始通過參股行業(yè)龍頭紫光優(yōu)藍的方式布局服務機器人市場。其產(chǎn)品U03系列機器人主打兒童教育、智能家居等功能，已經(jīng)與華為在智能家居方面展開戰(zhàn)略合作。公司在2015世界機器人大會上發(fā)布U05商業(yè)服務機器人，采用康力優(yōu)藍自主研發(fā)的Myrobot系統(tǒng)，能夠為商場、銀行、科技館等公開場所提供迎賓引導等服務。服務機器人在全球范圍內(nèi)均處于起步階段，隨著人工智能技術的提高，服務機器人市場將實現(xiàn)爆發(fā)式增長。

設立康力機器人，布局機器人產(chǎn)業(yè)鏈：公司已經(jīng)投資2億元注冊資金成立全資子公司康力機器人產(chǎn)業(yè)投資公司，瞄準機器人核心部件等產(chǎn)業(yè)鏈細分領域，公司目前現(xiàn)金流充沛，有望在機器人產(chǎn)業(yè)鏈層面進行更加完善的布局。

業(yè)績增速穩(wěn)定，扶梯業(yè)務成亮點：公司在2015年以及2016年一季度保持了20%以上的利潤增長，扶梯業(yè)務更是大幅度增長49%成為亮點。公司目前訂單充足，有望繼續(xù)保持業(yè)績的穩(wěn)步增長。

投資建議：公司目前主營業(yè)務發(fā)展穩(wěn)健，服務機器人產(chǎn)業(yè)亮點突出。

GQY視訊：投資的Jibo公司為世界領先的智能家用機器人研發(fā)生產(chǎn)企業(yè)，核心團隊來自于美國麻省理工學院媒體實驗室。Jibo公司創(chuàng)始人、首席科學家CynthiaBreazeal是公認的社交機器人的先驅，其著作也被認為社交機器人領域的開創(chuàng)性成就。根據(jù)公司公告，Jibo機器人是世界首個具有人工智能的社交機器人，目前已進入批量化生產(chǎn)準備階段；同時Jibo機器人的SDK是一個開放軟件開發(fā)平臺，可以讓全球的機器人愛好者來開發(fā)和使用。Jibo公司預計，2016年度其Jibo機器人銷量將達58，083臺，實現(xiàn)營業(yè)收入4，600萬美元，實現(xiàn)利潤1，350萬美元。預計2017年度銷量將達249，771臺，實現(xiàn)營業(yè)收入21，631萬美元，實現(xiàn)利潤9，169萬美元。Jibo公司成長性和盈利能力均極為突出。

科大訊飛：主營語音核心技術及其相關產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，公司在智能語音與人工智能算法方面，都處于國際領先水平；從語音云平臺3.0到人工智能1.0，公司始終積極推進平臺戰(zhàn)略，截止15年末，訊飛開放平臺的總用戶數(shù)達到7億，開發(fā)者達11萬，形成了從源頭技術創(chuàng)新到產(chǎn)業(yè)技術創(chuàng)新的全生態(tài)創(chuàng)新格局，占中文語音技術市場70%以上份額。另外，公司聯(lián)合香港中文大學湯曉鷗教授團隊，共同推出世界領先的人臉識別技術，提供人臉驗證、人臉檢測、人臉關鍵點檢測等功能，識別率高達99%。