華東數(shù)控(002248)(002248)自9月份以來(lái)股價(jià)節(jié)節(jié)攀升，截至上周二漲幅逾130%。今天收升3.64%，換手率15.03%。公司作為受益高鐵、風(fēng)電和核電建設(shè)的高端數(shù)控機(jī)床廠商，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化升級(jí)，積極進(jìn)入零部件加工業(yè)務(wù)將獲取廣闊發(fā)展空間，明年將處于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的拐點(diǎn)期，看好公司的中長(zhǎng)期成長(zhǎng)性。今日投資《在線分析師》顯示：公司2009-2011年綜合每股盈利預(yù)測(cè)值分別為0.96、1.03和1.24元，2009-2011年動(dòng)態(tài)市盈率為51、48和40倍;當(dāng)前共有16位分析師跟蹤，13位分析師建議“買(mǎi)入”，3位分析師給予“觀望”評(píng)級(jí)，綜合評(píng)級(jí)系數(shù)2.19。
生產(chǎn)、加工雙輪驅(qū)動(dòng)，發(fā)展戰(zhàn)略初現(xiàn)稚形。公司定位于國(guó)際先進(jìn)水平的大型、重型數(shù)控機(jī)床生產(chǎn)廠商，同時(shí)積極進(jìn)入市場(chǎng)空間更為廣闊的電力、船舶、核電、礦山機(jī)械等大型精密鍛鑄零部件加工領(lǐng)域，發(fā)展戰(zhàn)略日漸明晰。大型零部件加工在我國(guó)屬于緊缺性行業(yè)，以上海電氣(601727)集團(tuán)投資14億元建設(shè)的加工中心為例，目前3年訂單已達(dá)1000億元，市場(chǎng)供不應(yīng)求。公司以加工業(yè)務(wù)為未來(lái)主要增長(zhǎng)點(diǎn)，受宏觀經(jīng)濟(jì)影響較小，成長(zhǎng)速度將遠(yuǎn)高于一般機(jī)床行業(yè)。
明年保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。市場(chǎng)擔(dān)心明年高鐵訂單下滑，公司明年業(yè)績(jī)負(fù)增長(zhǎng)。申銀萬(wàn)國(guó)認(rèn)為，盡管明年高鐵訂單可能由3億元下滑到1.5億元左右，但明年仍能維持11%的增長(zhǎng)，來(lái)源包括：1.大型數(shù)控龍門(mén)機(jī)床收入增加將在1億元以上;2.普通機(jī)床訂單將增長(zhǎng)0.8億元以上;3.IPO產(chǎn)能投放數(shù)控圓磨床、軋輥磨床收入增長(zhǎng)0.5億元以上;4.并聯(lián)運(yùn)動(dòng)機(jī)床、加工業(yè)務(wù)開(kāi)始貢獻(xiàn)收入。
申銀萬(wàn)國(guó)維持公司2009—2011年0.95元、1.05元和1.51元的盈利預(yù)測(cè)，未來(lái)兩年實(shí)現(xiàn)30%以上的高速增長(zhǎng)，短期估值合理，維持“增持”評(píng)級(jí)。
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