目前工程機(jī)械板塊對(duì)應(yīng)2011、2012 年P(guān)E 估值分別為13.2、10.4 倍；往前看，我們認(rèn)為，5-6 月公司處于業(yè)績(jī)真空期，且銷(xiāo)量增長(zhǎng)短期內(nèi)難以明顯好轉(zhuǎn)，工程機(jī)械股價(jià)上行缺乏催化劑；長(zhǎng)期上，我們?nèi)钥春媚陜?nèi)行業(yè)的持續(xù)增長(zhǎng)，仍建議投資者逢低吸納優(yōu)質(zhì)龍頭公司；
挖掘機(jī)、裝載機(jī)、推土機(jī)、壓路機(jī)4 月份銷(xiāo)量分別同比增長(zhǎng)25.3%、-2.9%、-1.0%、-0.7%，較3 月份增速分別下降18.7、40.1、72.1、19.7 個(gè)百分點(diǎn)，1-4 月份累計(jì)銷(xiāo)量分別同比增長(zhǎng)48.8%、
26.2%、43.6%、17.9%，較1-3 月份累計(jì)增速分別同比下降11.0、17.5、24.6、13.4 個(gè)百分點(diǎn)；b）綜合來(lái)看，各產(chǎn)品4 月份銷(xiāo)量增速均有較大幅度放緩，裝載機(jī)、推土機(jī)、壓路機(jī)4 月份單月更是同比下降，主要受去年高基數(shù)及基建投資逐步放緩影響；c）往前看，我們認(rèn)為房地產(chǎn)調(diào)控和信貸緊縮的程度將制約行業(yè)發(fā)展的整體趨勢(shì)，二季度仍建議投資者相對(duì)謹(jǐn)慎。
挖掘機(jī)單月銷(xiāo)量及增速（2011.1-4 月）
裝載機(jī)月度累計(jì)銷(xiāo)量及增速（2011.1-4 月）
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