2011年年報顯示，國內眾多風電類上市公司業(yè)績都出現了下滑。據20家中國主要風電上市公司財務數據顯示，2011年中國主要風電開發(fā)商企業(yè)收入同比增長11.3%，凈利潤同比下降19.4%。

　　在此背景下，國內風電設備企業(yè)準備“換個玩法”。

　　近日，內蒙古包頭市達茂旗風電項目管理辦公室宣稱，華銳風電（601558）科技(內蒙古)有限公司在達茂旗籌建的5兆瓦機型4.5萬千瓦國產示范風電項目，日前已得到內蒙古自治區(qū)發(fā)改委批復。

　　事實上，華銳風電并非第一家風電設備業(yè)涉足下游風場的企業(yè)，此前金風科技（002202）亦曾參與風電場的開發(fā)與轉讓，并獲得了較高的收益。

　　不過風電場開發(fā)對于風電整機企業(yè)來說，并非易事。金風科技戰(zhàn)略及全球發(fā)展總監(jiān)周彤表示，風電設備企業(yè)做風場需要大量的資金，這些資金對單個制造企業(yè)來說，將是很大的負擔，制造企業(yè)根本沒有實力與五大電力集團去爭奪風力資源，如果體現在資產負債表上，負債的比例就會很高。除非制造企業(yè)能在很短的時間內把風場賣掉，否則資金壓力就會很大。

　　利潤集體下滑

　　2011年，我國風機制造業(yè)新增裝機量在連續(xù)10年正增長后，首次出現負增長。

　　根據中國可再生能源學會風能專業(yè)委員會的數據顯示：2001年，我國新增裝機量為41.7兆瓦，2004年新增裝機量躍升至196.8兆瓦。2005年我國新增裝機量突飛猛進至1287.6兆瓦，2010年該數字已經飆升至18928兆瓦。

　　高歌猛進的態(tài)勢在2011年戛然而止。去年，我國新增裝機量為17630.9兆瓦，低于2010的18928兆瓦，十年來首次出現負增長。

　　新增裝機量下滑帶來的后果就是風機制造企業(yè)銷量和訂單數的下降。

　　金風科技的年報顯示，該公司2011年的銷量為3106兆瓦，2010年該數字為4007兆瓦；2011年中標未簽合同訂單為2397兆瓦，低于2010年的3816兆瓦。華銳風電2010中標未簽約項目10785兆瓦，2011年為9882.5兆瓦。

　　伴隨銷量下滑同時出現的還有風機利潤率下降。2011年上半年，我國風機平均投標價格下降了8%，2011年的平均公開投標價格較2010年下降了16%。

　　華銳風電高級副總裁、財務總監(jiān)陶剛此前向21世紀網表示，2006年-2010年，在國家政策支持下，我國風電行業(yè)進入高速增長期，眾多企業(yè)進入風電整機制造領域。隨著國內主要風電機組制造企業(yè)實現量產，同質化的競爭導致風電機組價格持續(xù)大幅度下降。從國家特許權項目招標情況看，2008年5月，甘肅酒泉380萬千瓦國家特許權項目1.5兆瓦機組投標價格在6000元/千瓦左右；2010年末，新疆哈密、河北330萬千瓦國家特許權項目1.5兆瓦機組投標價格已經降至4000元/千瓦以下。2011年，在國內風電市場裝機容量下降的情況下，供過于求進一步加劇了行業(yè)競爭態(tài)勢，1.5兆瓦機組價格進一步走低，相比2008年，下降幅度已經超過40%，整機制造企業(yè)在銷售收入大幅減少的同時，產品毛利率也出現大幅下滑，有些企業(yè)甚至出現了毛利率為負值的情況。

      證券分析師王博濤表示，金風科技毛利率下滑明顯，受成本影響2.5兆瓦毛利率銳降；受風電行業(yè)整體不景氣影響，主力產品1.5兆瓦風機收入同比下降20.63%，毛利率下滑4.67個百分點。未來主力產品2.5兆瓦風機毛利率為-6.37%，拖累了金風科技整體毛利率的水平。#P#

　　銷量下跌、價格下滑，相關上市公司的業(yè)績亦集體下滑。

　　金風科技2009年凈利潤為17.46億元，利潤率16.4%，2010年凈利潤22.9億元，利潤率為13.1%。到了2011年，金風科技的凈利潤下跌至6.07億元，利潤率僅為4.8%，營業(yè)收入51.94億元，同比下降17.61%，營業(yè)利潤5.26億元，同比下降45.6%。天威保變（600550）2011年實現凈利潤3515.9萬元，同比下降94.32%。華儀電氣（600290）2011年實現凈利潤6000萬元，同比下降49%；華銳風電2011年利潤總額為7.39億元，相比2011年的31.73億元，同比下降76.7%。

　　榜樣的力量

　　雖然行業(yè)不甚景氣，但金風科技的年報相對其他風電設備企業(yè)來說并不是很糟糕。

　　王博濤表示，報告期內，金風科技積極拓展風電場開發(fā)業(yè)務，上半年共轉讓3個風電項目，合計權益裝機容量103兆瓦，風電場銷售收入2.04億元，一定程度上緩和了公司風機銷售業(yè)務下滑的影響。

　　榜樣力量作用下，國內風電設備企業(yè)也積極投身其中。

　　華銳風電在5月5日的年度股東會上表示，2012年，華銳風電在風電場投資建設方面會有所突破。

　　據《內蒙古日報》消息，華銳風電已經開始籌備在包頭市達茂旗建設4.5萬千瓦國產示范風電場。另外，《甘肅日報》的消息稱，去年11月甘肅省隴南市政府與陜西華銳風電科技公司成功簽約風電項目，華銳將投資5億元，一期項目計劃在宕昌縣八力車拉草原建風電場一座。根據協議，華銳風電科技(集團)股份有限公司將先期投資500萬元，在宕昌縣、禮縣、西和縣、武都區(qū)等適宜發(fā)展風電的縣區(qū)建立風力測風塔，進行風能資源普查，同時將投資4.95億元，在宕昌縣八力車拉草原建風電場一座，年發(fā)電量約一億千瓦時。

　　此外，嘗到甜頭的金風科技也沒有停止動作。

　　其將攜手主流可再生電力聯合開發(fā)位于智利北部的卡尼風電場項目一期工程，雙方各持50%股權。金風科技還將向該項目提供專項定制的47臺高海拔系列直驅永磁風電機組。據悉，卡尼風電場項目一期總容量約70兆瓦，位于智利北部安托法加斯塔地區(qū)，預計2012年底前開工建設。

　　資金鏈考驗

　　風電設備企業(yè)開發(fā)風場可以獲得不菲收益，但其中也存在一定風險。

　　風場位置的選擇將直接決定未來的收益幾何。

　　周彤表示，不建議風電整機制造企業(yè)將風電場開發(fā)當成主營業(yè)務。因為我國風電經過幾年的大發(fā)展,一、二類的風力資源已經基本被開發(fā)完畢，剩下的三、四類風資源區(qū),往往風力資源有限,所處地理位置對運輸和后勤的要求也很高，因此回報率也就有限。

　　此外，風電場開發(fā)需要大量的資金，這些資金對單個制造企業(yè)來說，將是很大的負擔。

　　周彤表示，制造企業(yè)根本沒有實力與五大電力集團去爭奪風力資源，如果體現在資產負債表上，負債的比例就會很高。除非制造企業(yè)能在很短的時間內把風場賣掉，否則資金壓力就會很大。

　　從目前上市公司公布的年報和季報來看，風電設備企業(yè)的負債率仍然較高，若大規(guī)模投資風電場，對其資金鏈將是一個不小的考驗。

　　數據顯示，2011年年底，華銳風電資產負債率為60.1514%，今年一季度結束，資產負債率為55.3323%；金風科技2011年年底資產負債率為58.468%，今年一季度為59.0109%。